交易所隔夜回购利率昨日盘中再度大涨，全天多数时间维持在20%以上，最高创下37%的3个月新高，全天成交2703.02亿元。不过临近尾盘开始突然跳水，一路下跌至收盘的7.16%。“昨日隔夜拆借可以跨年以及部分机构资金需求较大造成结构性紧张，是盘中利率冲高的主要原因。”交易员称。

昨日，沪市1天期隔夜回购利率收报7.16%。盘中，该品种一度冲高至37%，但在随后收盘的半小时里雪崩式下跌，涨幅由最高的77%左右，变成下跌64%。深市隔夜回购利率同样也是冲高回落，盘中最高26.5%，收盘时仅为1.5%，盘中更是最低到过1%以下，波动幅度很大。

尽管如此，昨日隔夜回购利率仍显著高出银行间市场利率。截至昨日收盘，银行间隔夜回购加权平均利率仅为3.179%，显著低于同期限交易所回购利率。这也可以看出，交易所回购市场已成为重要的资金平台。

业内人士表示，临近年末，银行会计核算原因，致大量资金回流银行，因此，年前银行体系普遍资金宽松，昨日银行间隔夜利率还不到3.18%。不过，明年1月6日，银行普遍面临例行存款准备金缴存压力，因此，即使暂时资金较宽，银行融出心态均较为谨慎。

另一方面，由于面临赎回压力，部分债券型基金和券商年末资金需求则较大，且由于债券投资特点差异，这些主要投资信用债品种的机构在银行间融资并不容易，因银行间质押式回购多接受利率债质押。

展望明年1月，交易所回购市场资金价格波动或更加剧烈。申万方面指出，相比银行间回购市场，交易所回购更容易受到股票市场等冲击，例如大类资产转换带来的散户资金流动，尤其在明年IPO重启并大量发行后，若新股赚钱效应明显，交易所资金波动将更明显。

此外，昨日公布的Shibor利率则显示，3个月及以上期限Shibor利率呈现稳定上浮态势。

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