受“外围普跌”和“人民币汇率创6年新低”两大消息打击 两市早盘双双低开，资源股全线回调，房地产、军工亦表现不佳。随着次新股、石墨烯崛起，题材股渐渐带动市场人气，市场重回多空平衡状态，多空观望情绪明显。盘面上，债转股板块表现分化，央企改革、养老概念股表现抢眼，钢铁、船舶、赛马概念等领跌。两市共成交4200多亿，量能再现萎缩，在经过连续两日反弹后，大盘技术上有回调要求，从全天0.38%振幅看，空方并不足惧，所以今天属于良性调整！

板块来看，两市板块加速分化。昨日最强风口债转股概念继续发酵，一拖股份、海德股份涨停，秦川机床、中钢国际、杭齿前进等大涨；但股权转让、举牌、深圳国资改革等明显回调，包括复牌股龙头鲁亿通，股权变更龙头浩物股份纷纷烂板，资金追涨意愿明显降低。

不过，以前的老热点如石墨烯，次新股，人脸识等概念再次卷土重来。在连续调整后，次新股重获资金青睐，读者传媒强势三连板，东音股份、世嘉科技等表现不俗；石墨烯延续火爆，华西能源涨停，金路集团、金洲管道、中泰化学等领涨。

消息面，今日人民币中间价下幅160点，连降6日并创6年新低，同日离岸人民币连跌8日，创2014年3月以来最长连跌记录。对于股市来说，人民币贬值有利有弊，但过度贬值并非好事，对股市流动性是考验。

此外，今日央行净回笼资金达到1650亿元，这也是央行连续第3日进行大额净回笼，总共3550亿元。据悉，央行节后一周料回笼资金近万亿，单周回笼资金量将达7月以来最高！央行加速回笼资金背后，跟高层屡屡提及的防止大水漫灌的宽松相契合。可以预计，在一段时间内，货币政策刺激或难以为继，加上证监会对违规资金监管进入高压，股市贫血的状态短期难以改善，这也是成交额屡陷低迷的最主要因素。

好消息是，在市场回暖后，融资客乘势加码，两融余额连续两日大幅攀升，截至10月11日，A股融资融券余额逼近8900亿，融资客买入额近443亿，创9月13日以来次高。

这两天市场最大的风口无疑是债转股概念，虽然炒作一片热闹，但市场争议颇大，叫好和骂街都大有人在，舆论的分歧给板块蒙上了一层阴影，龙头海德股份在两连板后已摇摇欲坠，今日现天量换手，跟风的中钢国际、长航凤凰等也纷纷回落。虽然业内预计债转股年规模上千亿，但直接的利好是银行，其它行业短期提振有限。对于债转股的炒作，跟PPP类似，主要炒作债转股集体实施的公司，但这种一日游明显，很难有持续强势的龙头。所以，投资者跟风需谨慎。

从高层近期决策思路看，已从过度依赖房地产回转向国企改革，而国改最大的问题就是负债杠杆双高，所以在这个阶段推出“债转股”，显然是在下一盘大棋，就是通过居民储蓄股权化，来撬动国企改革的活力，这无形中，把股市又推上了风口，至少股市获得了高层关注，重新成为了资金蓄水池的可能。不过，这些年居民储蓄从08年34%降至15年14%，还有多少股权化的空间，令人生疑。

在中国最不堪的排名，第一中国足球，第二中国股市，第三中国房市。在国足和房市都不受待见后，股市也会步入其后尘吗？说起来，三者有很多共同之处，都毫无理性、急功近利，都只是用来投机的工具，在这种氛围里，要股市独善其身无疑相当苛刻。

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文/至道金论：zhidao108