“有点钱，却有点烦？是不是？即使一些人已经明显预知到资产价格即将发生一轮变化，拿在手中的资金也越来越躁动，但仍然没有一条明晰的路径告诉大多数人——应该如何安放财富？

　　火热的楼市，使得本集中于北京、上海、深圳的焦虑，逐步蔓延到杭州、厦门、苏州等重点二线城市。另一头，汇率的变化也在以日计算。各类熟知的理财产品的收益却在稳步掉头向下……
　　很多高净值人群，仍然在房，还是信托”的选择前犹豫不决。因为信托百万的投资起点与购房价格颇为接近，使得这种探讨总会在资产配置调整时点上，变得更为突出。

　　专业理财人士表示，购房还是买信托有两大因素需要考虑。一是在信托投资的期限内（1-3年）房价还会涨多少？二是，需要衡量家庭整体资产配置是否稳妥。

　　房价上涨逻辑和空间
　　根据9月最新数据显示，中国100个城市新建住宅平均价格上升至12617元/平方米，环比上涨2.83%；均价较去年同期上涨16.64%。北京、上海等十大城市新建住宅均价为24372元/平方米，同比大幅上升21.49%。虽然，“十一”期间全国各地陆续有约20个城市出台相关限购政策，试图对目前的火爆楼市进行降温，但是既有涨幅已经存在。

　　中融国际信托研究员陈星宇认为，对于中国楼市价格疯涨的现象，虽然每年都有观点认为是泡沫，但事实是价格一直呈现上涨趋势，市场对于这一矛盾有各种解读。“这一现象归根到底既要看一般的客观经济发展规律，也要考虑中国特殊的历史阶段环境。”

　　他认为房价长期上涨是有逻辑的。首先，从宏观经济发展规律看， 房地产市场在国民经济收入水平由贫困到富裕的发展过程中必然会扮演重要的财富再分配角色。欧美、日本、港澳台等在发达国家或地区，在经济发展的过程中都伴随着 房地产市场的显著扩展，其房屋价格受到人口结构、经济环境、收入水平等各方面影响，房产价格和所在地区的经济水平呈现显著的正相关关系。这也是过去30年中国在持续高速的经济发展阶段，房价也保持持续上升趋势的基本原因。

　　其次，从中国特殊的历史环境看，当前中国楼市泡沫正处于加速扩张阶段，除了强劲的市场需求（刚需自主、投资投机等）以外，还由于目前中国经济发展正处于转型的关键时期，对内经济结构升级调整需要稳定且持久的刺激动力，对外人民币国际化进程中面临长期压力，能够满足和平衡各方需求的只有 房地产行业。

　　但从各国的历史数据看，未来的某个“拐点”也是存在的。

　　著名经济分析师任泽平9月20日发布的 房地产分析报告也认为，从 房地产占GDP比重的指标来看，中国 房地产存在明显泡沫。报告中的数据显示，中国 房地产总市值占GDP的比例为411%，远高于全球260%的平均水平。

　　家庭财富配置需要均衡
　　家庭理财师们则提供了另一个解题思路，他们认为，不论未来楼市走势如何，还是应当遵照资产配置的理念——作为家庭投资更不应该去“博胜”，而是应该细水长流地获取收益。

　　资产配置即为了规避投资风险，在可接受风险范围内获取最高收益，通过确定投资组合中不同资产的类别、比例，从而进行风险抵消，享受平均收益。

　　“标准普尔家庭资产象限图”把家庭资产分成四个账户，要花的钱（短期消费）占比10%、保命的钱（各类保险）占比20%、保本升值的钱（信托、债券）占比40%、生钱的钱（股票、房产）占比30%。只有同时拥有这四个账户，并且按照相对固定合理的比例进行分配才能保证家庭资产长期、持续、稳健的增长。

　　在这一象限图中，房产与信托属于两类不同的产品，信托收益相对稳定，如果买信托可以达到6%以上的年收益率，风险相对可控（毕竟到现在信托违约案例不多，并且手续流程标准化）。而房产受政策、货币供给、人口等多方面因素影响，未来收益的持续获取并不稳定。

　　“如果客户拥有1000万可投资金，同时已经有房产和大量高风险投资产品时，最好考虑选择信托这类相对稳定的产品。”一位私人银行的客户总监认为，而他们也正在说服客户将手中优化手中资产结构，留下优质的房产，再将空余的资金转向类固定资产或者海外投资。

　　“鸡蛋永远不能放在一个篮子上，优质房产、信托、股权基金、海外货币资产都配置一点，对于你的风险分散有好处。”

　　需要指出的是，充分分散风险后，虽不大会遇上最坏的情况，但难以遇上最好的情况，投资回报率非常接近平均值。大多数投资成功人士都是采取集中投资的原则，因为很少有人既是股票投资专家，又是 房地产投资专家。

　　上述私人部客户总监认为，“如果你在某项投资相当得心应手，完全可以集中投资。但绝大多数投资者对大部分投资对象都是没有把握，我们建议大家还是采取分散投资，收益和风险对于普通投资者还时应该将规避风险放在首位。”

　　投资 房地产新路径
　　如果你真的钟情于 房地产投资，也不是只有“买房”这条单一的路径。一些信托公司已经开发了一些新的产品，来适应这种“折中”的投资需求。

　　以中融信托为例，今年就发行了一些新型的 房地产信托。比如投资 房地产基金去收购一线城市的商业地产，再通过改造和专业运营成写字楼，以出售或者出租的形式取得收益。因为这类产品兼具“固定收益”和“投资 房地产”的双重特征，市场反应火爆，常常供不应求。

　　“因为有大型信托公司帮助投资者做了风控，所以会更加安全，这也是信托公司给投资者带来的价值体现。”一位中部地区信托公司高层人士称。

　　此外，为了适应逐渐变化的需求，信托公司们也在做着一些积极的革新，除了上述 房地产信托外，中融信托还在股权投资、海外投资上不断研发新的产品，来满足投资者的多元化需求。

　　投资环境永远会发生着变化，一些新现象出现时，一味地犹豫和焦虑是解决不了问题的，学习和寻求新的解决方案才是一个投资者必要的素质。