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美联储加息“核弹”全球瞩目,人民币市场有什么动作?

字号:T|T 2016-09-21 来源: 金投专家 分类: 财经 阅读:( 486) 评论:( 0)
摘要:消息摘要: 全球最重量级的两大央行--美联储和日本央行本周将在当地时间同一天(周三,9月21日)上演超级大戏,金融市场严阵以待,“核弹”引爆倒计时开始...考虑到美联储9月加息基本无望,那个最喜欢制造意外的央行--日本央行将会如何出招?此外周一(9月19日),人民币离岸市场惊现异动,中国央妈是否又在出手干预? 在本周美联储和日本央行都将公布最新的9月利率决议之际,全球市场早已不见

消息摘要:

全球最重量级的两大央行--美联储和日本央行本周将在当地时间同一天(周三,9月21日)上演超级大戏,金融市场严阵以待,“核弹”引爆倒计时开始...考虑到美联储9月加息基本无望,那个最喜欢制造意外的央行--日本央行将会如何出招?此外周一(9月19日),人民币离岸市场惊现异动,中国央妈是否又在出手干预?

在本周美联储和日本央行都将公布最新的9月利率决议之际,全球市场早已不见此前的平静,反之波动性急剧攀升,投资者紧张的心情油然而生!人民币香港同业拆息率再次飙涨,创下近8个月来的高位。分析人士指出,目前人民币离岸市场主要由中资大行占主导位置,近日离岸资金紧张,与中资大行收紧人民币流动性有关。值得注意的是,在人民币空头因为资金成本大幅上升,做空难度加大的同时,在岸和离岸人民币利率的差异进一步拉大,套利交易再次升温。

从目前各大机构的观点看,对未来人民币汇率预期的分歧仍较大。渣打银行近日研究报告指出,中国8月份非直接投资资本外流规模约为510亿美元,与7月的500亿美元相当。人民币卖空压力再起,中国央行在8月料抛售了300亿美元以支持汇率,以稳定在岸人民币兑美元不突破6.7,以及一篮子指数在94以上。在美联储即将加息的呼声当中,人民币贬值预期仍存在,预计9月资本外流将持续。

《华尔街日报》刊文称,美联储不太可能在本周的政策会议上上调短期利率,但可能释放未来数月乃至数年的利率走向信号。此次会议有以下五点值得关注:

是否会发出12月加息信号:

近几周来美联储官员在加息问题上存在分歧,波士顿联储主席罗森格伦和旧金山联储行长威廉斯等人认为再加息一次是适宜的,但美联储理事布雷纳德等则指出通胀低迷,因此应暂缓加息。耶伦可能会采取折中方案,本周维持利率不变,但利用美联储的政策声明或者她的新闻发布会来提升市场对今年晚些时候、可能是12月份加息的预期。

未来利率走向:

2015年12月,美联储官员的预期中值是2016年内可能加息四次,总共加息一个百分点。到今年3月,该预期已经变成年内可能加息两次,总共加息半个百分点。美联储周三可能进一步调低预期,可能变成年内加息一次,幅度25个基点。市场还应留意美联储对利率区间上限的预期。去年12月,美联储官员认为基准联邦基金利率可能最终会升至3.5%。这个数字在6月份的政策报告中被调低至3%。如果美联储官员因经济增长和通货膨胀持续低迷而调整预期,利率上限可能在本周进一步下降。

风险因素盘点:

对中国经济放缓和英国脱欧公投的担忧导致今年世界经济动荡不安。在美国,上半年经济增长缓慢,通货膨胀持续低迷,其中几个月的就业报告令人失望,这些都让美联储决定先按兵不动,并做好应对冲击的准备。随着美国经济和世界经济呈现逐渐稳定的局面,上述担忧似乎已经开始消退。美联储可能因此在政策报告中称,其展望面临的各项风险因素是平衡的或近乎平衡,意思是经济很有可能强于预期,也很有可能弱于预期。风险因素平衡的展望可能暗示,美联储对经济形势更有信心,并更愿意考虑不久后加息。

充分就业水平几何:

美国目前的失业率为4.9%,处于美联储4.7%-5%的充分就业预期区间内;如果低于4.9%,则通胀应会开始上升。这意味着就业市场已接近充分就业状态,失业率的任何进一步下降都可能推高通胀并带来经济过热风险。那么为何迟迟不见通胀显着上升?为何此轮经济扩张的大部分时间里薪资增幅会这么小?包括耶伦在内的一些美联储官员认为,即将迎来通胀和薪资的上升。布雷纳德等其他官员则认为,广泛的经济变化已把充分就业率降至低于过去标准的水平,这意味着美联储仍需利用低利率刺激经济。投资者可关注美联储官员对长期失业率预期的看法是否有任何转变的迹象。

意见不一?

美联储官员喜欢在利率决定方面显示意见统一的局面。今年仅堪萨斯城联储银行行长乔治在政策会议上投出过反对票。这种局面可能改变。美联储官员近期的声明暗示,一系列观点可能使耶伦很难令每一位官员的意见都保持一致。如果该政策声明看起来非常乐意在不久的将来加息,那么可能失去所谓偏宽松派官员的支持,而如果该政策声明降低了未来加息的可能性,则可能导致其他偏紧缩派官员与乔治一道投出反对票。

需要注意的是,9月FOMC后市场对12月加息的预期将会非常充分,这也意味着到时议息会议上耶伦讲话任何偏向鹰派的言论均可能带来市场的大幅震荡,短期内贵金属下行风险将远远高于上行风险。

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