仔细观察近期以来原油价格走势，我们可以发现，原油走势大起大落，甚至有点让人摸不着头脑。那么，究竟是什么原因导致国际油价出现这样的表现呢？

进入2016年以来，国际原油价格走势可谓“跌宕起伏”，大有“蹦极”之势，时而大涨时而大跌，油价的起起落落不断牵扯着投资者的心。那么，纵观原油市场，究竟是什么主宰了油价近期的走势呢?

此前中国央行货币政策宽松政策引发市场预计全球原油需求将随之增加且有迹象表明全球供应过剩开始缩小。

美国能源资料协会(EIA)周一公布的月度石油供应报告显示，美国12月原油产量减少4.3万桶至926万桶/日，为2014年11月以来最低水平。

美国12月原油产量第三个月下降，因最大几个页岩油生产州产量减少，这表明持续19个月的油价下跌终于对产量产生了影响，不过海上原油产量增加抵消了页岩油产量减少的影响。

此外，据报道，主要产油国之一伊拉克原油日均产量下跌12.5万桶，至438.5万桶/天，因该国北部地区管道输油的原油出口暂停。此外，沙特原油产出维持在1020万桶/天。

“油价之所以上涨是受到中国降准及报道称原油产出有所下降，”London brokerage PVM Oil Associates原油分析师Tamas Varga指出。

IEA高级分析师表示，全球油价看似已触底反弹且料今年将走高，因投资减少缓解供应过剩。

IEA原油行业及市场主管Neil Atkinson指出，不过，中期内油价涨势仍受到抑制，因一旦油价上涨使得油商再次有利可图，美国页岩油产量恐将随着增加。

“一旦油价回升至40-50美元/桶，原油生产商恐将将此视为扩大生产的信号，”Atkinson表示。

冻产协议近日引发市场广泛关注一度提振油价上涨，不过相较于将产量冻结在1月高位，市场更希望产油国能达成减产协议，但这一期望看似仍渴望不可及。据石油输出国组织(OPEC)消息人士及代表官员指出，即使油价持续极度偏低，OPEC也极不可能在6月的下次会议减产，因为还无法确定伊朗产量增加速度如何。

据多名中东国家官员在内的消息人士称，沙特阿拉伯等OPEC成员国，亦希望先检验俄罗斯坚守冻结产量的承诺，再针对稳定油价提出进一步措施。

自供应过剩导致油价开始大跌以来，已超过18个月，沙特、卡塔尔、委内瑞拉、以及不属OPEC的俄罗斯，上个月达成协议，将把产量冻结于1月水准，这是15年来首次的全球石油协议。

沙特阿拉伯石油部长Ali al-Naimi上周表示，降低供应并不在考虑之列，但他也指出，冻结产量只是平衡油市的第一步。日前油价已跌至2003年以来低位。

“或许到年底，真的明显看出伊朗实际产量符合宣称的水准时(减产会变得有可能)。但不会是在6月，”一名OPEC中东成员国的消息人士称。

Oilprice撰文指出，真正主宰全球油价的是美国库欣地区的库存。WTI和布伦特原油价格与库欣库存规模呈负相关关系，虽然全球经济和政治大事件有能力影响油价，但若没有库欣库存水平的支持，这些因素的影响都将是“短命的”。

截止2016年2月26日当周，WTI的交易量(310万手合约)几乎是布伦特ICE交易量(120万手合约)的3倍。若想让国际油价上行，库欣的原油库存必须下降。这意味着美国必须收紧石油产出，同时输往库欣的加拿大轻质原油产出也必须减少。

虽然国际大事重要，但库欣的可比较库存掌控着国际油价。这并不是说世界其他地区减产和减库存无法影响油价，但正是北美的非传统原油生产导致的全球供应过剩造成了油价崩溃。

过去两年的经验表明，除非美国和加拿大的原油产出下滑到足以削减库欣的原油库存，否则国际油价都不可能上涨。近来持平的可比较原油存储表明，近期油价的高低可能取决于库欣原油的流出或流入。

此外，据统计数据显示，库欣库存减少300至500万桶，就可导致WTI原油价格上涨10至15美元，2015年4月至6月的情况就是如此。也就是说，库欣库存增加几百万桶，就可能令油价跌到20美元区间。