接前文《叶一良：5月8日黄金多头领羊群跑，原油短多再看空头》，继续就鉴别信息进行讲解。

从心理学上来讲，这涉及倒“社会比较”和“说服效应”。

当我们对某些事情表示怀疑时，看看别人怎么做的时候就会出现“社会比较”的心理效应。

1968年，拉坦和达利两位科学家做了这么一个实验，在一间房间里透过排气管道释放烟雾，若受试者只有一人则很快能发现不对劲。但若是很多人在一起，则需要很久才会有人提出烟雾这个问题。该实验表明，在不确定的条件下，人更倾向于依靠他人的判断结果作为自己的判断条件。同样的道理在《乌合之众》此书中也有比较深入的研究。

当房间内出现烟雾时，我们更倾向于有别人主动提出这个问题，尤其是一些理所当然的问题。而在投资市场中，这种情况则表现为，有些人似乎已经有所警觉，但依旧会跟随大流。

“说法效应”主要出现在市场已知量上，我们更容易被一个已知的/可信的信息所吸引，而不是可靠的论据。所以当“股市是经济的晴雨表”被很多人所接受时，通过市场传播会进一步强化，最终很多人认为价格和其实际价值戚戚相关。众所周知的一条信息是：“价格应该是市场整体供需平衡”。

职业交易机构会怎么做

我每次讲课或者相关文章里都会提到要站在更高格局去考虑问题，善战者方寸10米，为将者一战之隅，帅才统领全局。只有站在更高的层面上才能看到全貌，才能找到最终胜利的战术。

写到这里说些题外话，是群内一个朋友的问题，就用P先生来称呼吧。P先生是内蒙某上市公司副总，P先生做的比较全，美股上有600万美金，沪深也有2000多万，外汇里面也操作。P先生一开始找我其实也不是为了学习，仅是为了问一个问题。

15年中金网在上海有一个交易者交流沙龙，我记得时间是9月，也可能是10月，时间记得不太清楚。然后我受邀讲一些心得，讲的主题就是《道氏理论在当今市场的应用》。举的例子是1901年查尔斯·道在《华尔街日bao》发表的一篇文章：

“一些有经验的老手操纵市场常用的一种方法是市场反应。其理论基础是这样的：市场总是或多或少地被操纵。大的机构为了操纵市场上涨，它并不买进所有股票，而是通过合法的或非法的手段，买进两三只领头羊股票，然后观察其他股票的反应。如果市场情绪牛气，人们乐于握住手中的股票，那些看见这两三只股票涨起来的人就愿意立刻买进其他股票，整个市场随之上涨到更高的水平。这就是大众反应，它代表领头羊股票价格会再上新台阶，整个市场也愿意跟随。”

道氏理论是很多投资初学者学习的对象，其对趋势的总结即使放到现在依然无可替代。但如果完全按照道氏理论去操作就会遇到很多掣肘，一方面是市场条件不同，一方面则是信息交流的加速。现在同样一个数据出来之后可能同时反应在全球所有的交易者电脑里，而这个条件并非早期的道氏所能预见的。其中mass media和NEWS对情绪的引导也远没有以往来的厉害。即便是在A股中最不关注基本面的朋友也知道，外面流传的“内幕消息”不靠谱。

信息大爆炸带来的不仅是方便，更是驳杂难辨的讯息。道氏理论适用现在的时代吗?适用也不适用，准确来说，市场框架发生了变化，生搬硬套肯定行不通了。而在很多短线市场上，程序化交易占据绝对主流，21世纪的投资更多的考验数据处理能力，而在道氏操作的时候，信息的沟通尚且是不便且滞后，对处理信息的要求度自然天差地别。

具体关于道氏理论的运用可以在中金官方的视频库里看，或者助理这边有相应的资料，朋友们有想要详细学习的可以看看。

黄金昨日给出的是多单目标1290完美止盈!和我想的一样，1290是关键点位，昨天在群内讲课的时候也提到了，所有人都觉得xx战要影响避险情绪的时候，金价就必然走跌。非是单纯的逆向思维，而是考虑，如果是我，在散户集体做多的时候怎么赚到钱。

黄金美盘的操作依旧是多，昨日实盘入场了1285的多单，在1281补仓多，目前仍持有中，目标1289。

原油昨日给出的61.78做多，目标62.2/62.3，实际最高到达62.34，手术刀般精准的点位判断。

原油5月9日美盘操作还是多，61起多，目标62。

文/叶一良

阿布达比首席策略师、知名宏观经济评论员