周四(1月15日)凌晨3:00美联储公布了新一期的经济褐皮书，报告显示美国经济在2014年后期仍持续扩张，但美国盛产石油达拉斯联储地区经济增速出现放缓迹象，因为原油价格大幅下跌。

原油价格下跌是消费者的福音，但对能源公司而言是个问题。达拉斯联储指出，德克萨斯州能源公司预计未来将暂停员工招聘并裁员，以应对下降15~40%的产品需求。在堪萨斯城地区，原油钻探活动与资本支出料将降低，因一些能源公司遭遇信贷难题。在亚特兰大地区，有报道称整个墨西哥湾沿岸地区都存在原油库存水平过高的问题。

目前金价朝着震荡区间上端上行的走势给了黄金以新的生命线。郑薪生认为如果原油价格继续下行，那么金价可能会测试去年10月末1255美元/盎司的高点。但郑薪生还不能就此确定新牛市的开始，总体而言，郑薪生认为金价仍然属于1200美元/盎司的水平。

褐皮书报告指出，十二家地方联储的报告显示全美经济活动在去年11月中旬至12月底的报告期内继续扩张，多数地方联储报告称其所在地区实现了“温和”或“适度”的增长。相比之下，堪萨斯联储报告称其所在地区12月仅实现小幅增长。不过，多数地方联储的联系人预计未来数月增长速度将在一定程度上加快。

美联储（FED）最新公布的褐皮书报告显示，美联储官员对油价下跌或影响美国好转的经济表示担忧。美联储每年发布八次褐皮书。此次褐皮书反映出美联储高官对美国经济更好增长的希望，同时指出几个存在问题的领域。

除能源部门以外，褐皮书报告指出纽约地区假日支出疲软，周三（1月14日）公布的美国零售销售报告证实了这一表现。美国12月零售销售意外环比下滑0.9%。一般来说，消费支出增长“温和”，尽管能源价格暴跌导致部分地区汽油价格低于2美元/加仑有助于刺激支出。但从积极的一面来看，报告指出因就业增长和信贷需求增加，美联储官员仍预期美国经济将迎来更快增长。

美联储过去六年一直将基准利率维持在近零水平不变，市场参与者预计美联储今年晚些时候料温和加息，尽管美联储坚持其加息举措将依经济表现而定。

目前，美国经济数据的表现好坏不一。美联储指出住房销售与营建活动基本持平，能源产品与服务需求在某种程度上有所减少，但能源相关产品的产出有所增加。褐皮书报告指出就业人数温和增长，但工资压力则限于拥有专门技术技能的劳工。

褐皮书报告发布后，股票市场价格小幅上涨，尽管仍处在大幅抛售的趋势之中。

郑薪生预计黄金会越来越接近其它商品的表现，难以受到股市疲软的支撑。