司芯婷：金银不惧FED纪要，非农前夜行情暂时平静

周四(1月8日)凌晨的美联储会议纪要不负众望，纪要彰显美联储收紧货币政策的坚定信念，通胀和油价等因素或已无法动摇加息预期，这也给美元多头吃下了一颗“定心丸”。美元指数日内最高触及92.27，刷新近9年高位。现货黄金则反弹受阻，原油疲软和股市反弹打压金价跌向1200关口附近，多头静待明日非农就业数据的进一步指引。

对于市场最为关注的美联储具体升息时间点，美联储官员认为4月份之前利率不大可能上升，大多数与会者认为，“耐心”一词表明FOMC可能不会再未来几次会议上启动利率正常化，耐心意味着“未来两次会议”不加息，FOMC认为“耐心”指引可以提供更大的政策灵活性。美联储还强调首次加息时间将取决于新的经济数据。

对于通胀，纪要认为认为油价、美元走势暂时压低了通货膨胀；多数成员预计通胀将逐步升向2%的目标。委员们对随着时间的推移而升向2%的通胀目标抱有信心。可能在核心通胀率接近当前水平的情况下加息。

从这份会议纪要来看，美联储正愈来愈接近于上调利率。荷兰国际集团(ING)认为，美联储12月会议纪要让人感觉具有“鹰派色彩”。

纪要公布之后，美元多头再度受到鼓舞。美元指数日内最高触及92.27，刷新近9年高位。

因美国隔夜公布的经济数据强劲，美联储12月货币政策会议纪要释放2015年可能加息的信号，美元走强，股市反弹，现货黄金连续第二个交易日下跌，最低触及1204.50美元/盎司，金价仍持稳1200上方。美联储加息的步伐渐行渐近，美元指数维持2014年7月以来升势，黄金承压，不过油价暴跌以及希腊动荡的政局引起的避险情绪在为金价提供了支撑。

本周的非农周投资者正在等待周五将公布的美国12月非农就业报告，关注美国经济的最新进展以及就业报告对美联储货币政策的潜在影响。

美国自动化数据处理公司周三(1月7日)，美国12月ADP就业人数增幅不俗，这也令市场对于周五的非农就业报告充满期待，美元指数随后再度发力上攻，突破92关口，最高触及92.32。

数据显示，美国12月ADP就业人数增加24.1万人，预期增加22.6万人，前值增加22.7万人。

作为非农就业报告最为重要的前瞻性指标之一，强劲的ADP就业数据表明西方传统圣诞和新年假期带来的消费旺季对就业起到了积极的促进作用，这也让市场对于周五的非农就业报告更有信心。

与此同时，周三欧元区12月CPI年率初值自0.3%大幅降至-0.2%，低于市场预期的-0.1%。数据公布后欧元/美元一度逼近1.18关口，创下9年低位。疲弱的通胀数据无疑会增加欧央行在本月推出全面QE政策的压力。欧元下跌也是美元走强的一大动因。

因黄金以美元计价，美元走强往往利空金价。但是，黄金自11月初触及四年半低点1131水平以来持续反弹，最高触及1238，目前位于1210水平附近，涨幅达6.9%，最大涨幅9.5%。

同期，美元指数自88.11持续上行，周四刷新2005年11月以来高点92.32，涨幅4.8%。我们发现，黄金与美元传统的负相关关系消失。美联储12月货币政策会议声明和周四公布的会议纪要确立了2015年加息的基调，美元指数的表现体现了这个动向。如果周五的非农就业报告再度好于预期，美元指数的强势对黄金的影响或有限。

司芯婷个人黄金价格2015年将交投于1000-1350范围，如果股市涨势良好，美元保持升势，黄金可能跌向区间下限。笔者认为投资需求可能难以提振金价，不过，如果股市发生相当规模的调整，黄金可能上涨。