司芯婷：黄金白银套利的几种方案
　　
　　在硬通货的投资者看来，黄金-白银的比率是再普通不过的话题，但对于普罗大众来说，这个领域是神秘的。这并不是好事，因为黄金-白银的比率能够提供很多成功率很高的获利机会。
　　
　　简单地说，黄金-白银比率就是每购买一盎司的黄金需要多少盎司的白银。听起来十分简单，但这个比率的用处远大于你所能够想象的。清楚了解这个比率将会让你获益良多。
　　
　　当金价在500美元/盎司以及银价在5美元/盎司的时候，投资者发现黄金-白银的比率为100。时至今日，黄金与白银价格会因为市场力量而波动，但这不一定就是黄金-白银的比率浮动的主要原因。这个比率在历史上在不同的时间与不同的地方均会不同――每个政府为了本国货币的稳定性都会采取不同的规定。
　　
　　黄金-白银比率历史
　　
　　2007-全年黄金-白银的平均比率为51
　　
　　1991-当白银跌至低点时，这个比率高达100
　　
　　1980-当时黄金与白银市场正处于大风大浪当中，比率维持在17
　　
　　19世纪末-金本位制时期，世界各国的黄金-白银比率均处在15左右的水平
　　
　　罗马帝国-比率在12
　　
　　公元前323年-阿历山大大帝死亡时，比率在12.5上方
　　
　　(黄金-白银比率历史走势)
　　
　　近段时间，黄金与白银的走势或多或少出现同步，但这种同步存在周期性，比率的上升或下跌至“极端”(超买/超卖)区域时，这种“极端”的情况将会提供难得的交易(套利)机会。
　　
　　如何利用黄金-白银比率套利
　　
　　利用黄金-白银套利最多的是硬通货爱好者们(例如“金甲虫”)。以这种套利方法为基础，他们可以囤积越来越多的贵金属。在套利的同时，可以抵抗纸币滥发造成的贬值风险。
　　
　　黄金-白银套利交易的原则是当这个比例到达“极端”区域(历史高位/低位)时，将持有的黄金与白银进行转换，例如下面例子：
　　
　　当投资者持有一盎司的黄金，他在黄金-白银比率达到100时卖出他的黄金，他将换得100盎司的白银。当这个比率跌到50时，这个投资者之前换得的100盎司白银可以换回2盎司的黄金。如此这般，按照这种套利方法，投资者可以不断让手上的黄金或白银增加。发现这种套利机会，可以让投资者手中的黄金或白银实现最大化。
　　
　　另外，这种套利方法可以将美元的价值忽略掉，我们关注的仅仅是贵金属间的相对价值。
　　
　　对于货币贬值、通货紧缩、汇兑风险(货币)、战争等担心，这种套利方法完全可以在面对上述各种情况时保有自己的资产价值。对于各国的法定货币(纸币)来说，都难以抵抗上述的风险。
　　
　　套利交易的缺点
　　
　　这项交易最明显的困难在于：如何识别多少才是比率的顶部/底部。假如比率在一百的时候，你将黄金换成白银，而比率继续上涨，在接下来的长时间里处于在120-150之间，那这笔套利交易就是失败的。
　　
　　如果出现这种情况，那我们该怎么做？理论上可以继续持有白银持仓，甚至在120-150比率时增加白银的持有，并等待这个比率降回至100下方时换回黄金。但没有事情是一定的，这种做法等同于逆势加仓。这就是交易黄金-白银比率的根本性风险。因此问题的关键是如何判别那里才是比率的顶部或底部。
　　
　　黄金-白银套利的渠道
　　
　　投资者可以通过实物、期货、ETFs、期权等进行套利交易。各种渠道的分别无非是交易是否便利、投资风险(杠杆)、流动性等。投资者应该根据自己的投资风格以及风险偏好去选择。