张尧浠：风险避险交错逆转、黄金警惕再现超级过山车

上交易日周四(2月24日)：国际黄金伦敦金惊现超级过山车，先行大幅飙升后，又走出极限抛售。

走势上，金价自亚市开于1909.25美元后，因突发消息称俄罗斯宣布对乌克兰开展军事行动，并逼近俄罗斯边境，以及乌克兰不断传出爆炸声，并言论，如果外国干涉，俄罗斯将立即做出反应的一系列动作!这推动市场避险情绪迅速大幅升温。支撑金价连续反弹破高，并在突破1927美元的阻力位后，进一步来到给出的目标点1960美元，但仍然进一步走强，延续到欧盘18点30分左右录得最高1974.09美元;

但随后，行情有所遇阻回跌，转至美盘时段，跌幅加大，因北约和美国称不会派部队进入乌克兰，同时乌克兰总统也表示西方已经完全放弃了乌克兰，这使得乌克兰成为了单方面的被打压，是大人打小孩的单方面施暴，而不会认为是会造成不可收拾的局面，再加上投资者认为美国对俄罗斯的制裁力度弱于预期。风险情绪好转，局势明朗，避险大幅减弱，市场也出现了买预期卖事实，在此之中，黄金也遭遇了6波共达38亿美金的猛烈抛售潮的袭击，打压其连续回落，并一度跌破日开盘价，最低录得1878.25美元日低点，终有所止跌反弹收于1903.70美元，日振幅95.84美元，收跌5.55美元，跌幅0.29%。

展望今日周五(2月25日)：国际黄金开盘延续隔夜尾部反弹力量有所冲高，但力度有限，美指表现走弱对其产生支撑，但美债收益率触底回升后预计有所延续则对其产生压力。另外，市场避险情况大幅降温，支撑金价的多头也难以持续，同时隔夜连续的抛售，也令投资者跟随获利出场，接下来波动将开始受限。重点留意其后续的发展，整体上，金价将再度回归于加息与通胀的预期之中。

日内将关注美联储青睐的通胀指标美国1月PCE物价指数，以及美国1月耐用品订单月率等数据，预计将再度提振通胀走高，但同时其他数据的表现靓丽或增强加息力度而打压金价。但目前资本市场仍然聚焦俄乌局势的发展，金价随时可能再度冲高，不过，除非俄罗斯将入侵范围扩大至乌克兰以外，否则黄金难以蓄力再度走强冲击2000美元以上。所以，总的来说，目前金价再难以突破新高，但波幅则会偏大，因而增加了操作上的难度。需要谨慎对待。

基本面上，本周随着普京宣布袭击了乌克兰，投资者先行大举买入避险资产，全球股市暴跌，金价一度上涨超3%至1970美元上方，触及2020年末以来的最高水平。石油和软大宗商品价格大幅上涨。布伦特原油价格自2014年以来首次突破100美元/桶。美元指数也创2020年6月以来新高至97.74。

不过，由于西方国家对俄制裁不达预期，美国等也纷纷表示不会派兵支援乌克兰，战斗也是出于单方面碾压，这让避险担忧大幅弱化，就好比两头狮子打架，会影响旁边人和动物，但一头狮子在玩小老鼠，这两种危险程度不言而喻的。

同时，盘点1990年以来较大的六次战争影响，都是不会改变不改变市场的牛熊趋势的，更多是关键节点上的短期冲击。对于黄金，战前避险情绪短期推高金价，局势明朗后金价回落;

所以，现在看来，除非俄罗斯将袭击扩大到乌克兰以外，否则难以推升后续的避险担忧。最后，相比乌克兰局势，美国更关心的还是自己的通胀问题，为了增强自己的加息效果，而导引的俄乌局势也基本面到位，美指也迎来了大幅走强，接下来美国重点还是在仍走在下月加息的轨道上，并寄望如何应对美国40年来最严重通胀。故此在3月加息前金价仍有回落需求，但在加息后，或3月下旬，金价则看好再度走强。具体走势，我们以实仓通知信息为准。

技术上：月图级别，金价目前也正好在触及昨日给出的区间1970-1677美元的阻力上方的布林带上轨位置遇阻回落，整体上，将继续关注此区间行情，还是那句话，突破区间上方持稳，进一步看至2300-2500美元，向下跌破持稳，长线看至1450-1400美元。

不过，形态上，布林带有开口向上发展的趋势，金价也运行在中轨上方，将有别于2011-12年的行情，故此个人更偏向后市的牛市走高。

另外，虽临近3月加息，历史为鉴也基本是收阴的，但加息月之后则是继续走强的，所以，注意下个月的回落力度和支撑之后，仍又是再度大幅看涨的机会。

周线级别：金价昨日大幅反弹走高，提前到达给出的看遇阻回落的目标位1960美元，但遗憾的是，和预期的超出了10美金以上，虽最后回落，也完全收复涨势并进一步走低，但也算是观点失败。

目前来看，周图有收取长上影线的趋势，后市有一定的看空预期，不过需要收在1927美元下方，否则多头仍有翻身机会。本周收线将重点关注1927美元。

昨日给出的下方1880美元第一目标位已到，触及扩展线支撑可看反弹的观点依然有效，后市仍将继续留意此位置，跌破将进一步看至1850美元也是可以再看反弹。

日线级别：金价昨日冲出布林带上轨之外超40美金，在正常情况下，也理应回落超40美金跌幅，但昨日大幅走低，跌超90美金幅度，暗示多头已经大部分消退。日内预计将运行在布林带上轨之内。上方关注23.6%回撤线以及上轨阻力，突破则继续关注扩展线阻力位置。下方则关注10日均线以及100%回撤线支撑。

日内具体点位参考下方：

国际黄金：上方关注1927美元附近阻力，以及1937美元，进一步1960美元阻力。下方关注1890美元附近支撑，以及1870美元附近支撑;

现货白银：上方关注24.60元，以及24.90美元可空;下方关注24.00美元，以及23.60美元支撑可多;

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.22元(理论上)。

美国期货金价=伦敦现货价×(1+黄金掉期利率×期货到期天数/365)

大胆预测，谨慎交易。以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。