张尧浠：众人皆跌它独涨！下周非农、耶伦再掀“王者归来2”

本周需提的两大重磅事件：

①布鲁塞尔恐怖袭击震惊全球

在布鲁塞尔机场和地铁站发生爆炸后，金融市场避险情绪迅速升温，令英镑贸易加权指数触及两年低点，因市场担心英国选民在6月公投时可能投票选择退出欧盟。投资者们纷纷转向债券等避险资产，欧元区国债收益率普遍下跌1-3个基点，德债收益率的降幅最大，日元和黄金上涨，欧股则一度下跌约1%。

②FED官员鹰语频传，美元多头反击战完胜，引发市场风向突变。

美联储官员的“加息大合唱”，美元指数满血复活，欧元、英镑等非美货币则跌势惨烈。此外欧美股市悲惨“受难”，油价亦终于不再反弹了，黄金也大幅下挫。如果美国经济继续好转，美联储最早下月就应考虑升息。美国经济的强劲程度足以承受最早4月再加息一次。

由于美元连续攀升，降低了美元计价的大宗商品吸引力，现货黄金首当其冲，本周累计跌幅创四个月以来之最。供应过剩阴霾笼罩，WTI原油期货本周累计下跌约4.1%；布伦特原油期货本周累计下跌近3%，创1月中旬以来最大单周降幅。

随着美元的崛起，本周大宗商品方面，属黄金、原油跌势最为严重。大宗商品价格之所以迅速“变脸”，除了全球疲软的经济基本面不足以支撑商品价格持续上涨，另一个深层次原因，则是美元可能正在酝酿新一轮反击战。

原油价格结束此前的上升势头，纽约原油4月期货价格本周累计下跌4.1%。布伦特原油期货价格一周内共下跌1.8%，为六周来首周下滑。

黄金价格在今年大涨21%之后开始回撤，未来预计收益将会降低。本周重挫，虽然比利时恐怖袭击事件短暂推升黄金的避险买需，但最终的冲高回落反而激发了市场的做空情绪，令金价创出4个月来最差一周表现。由于美元 ，黄金价格可能重回每盎司1200美元。国际现货黄金本周开盘报1254.59美元/盎司，收盘报1216.10美元/盎司，下跌38.49美元，跌幅3.06%；最高触及1259.60美元/盎司，最低下探1212.40美元/盎司。周五和周一为复活节假期，伦敦和许多其他黄金市场将休市。

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【下周2016年3月28日-4月03日重要经济数据和事件简析】

首先市场重点关注的通胀数据——美国2月PCE物价指数在3月28日会率先出炉，随后金融市场影响力最大的人物——美联储主席耶伦3月29日将在纽约经济俱乐部发表讲话，随后ADP就业报告、EIA周报、欧元区CPI数据会陆续公布，最后在周五(4月1日)中国3月份PMI数据、美国3月非农就业报告将压轴登场。

周一(3月28日)

◆美国2月PCE物价指数

PCE是个人消费支出平减指数(CTPIPCE)的缩写，个人消费支出平减指数由美国商务部经济分析局最先推出，并于2002年被美联储的决策机构联邦公开市场委员会(FOMC)采纳为衡量通货膨胀的一个主要指标。

如果PCE物价指数表现好于预期，将支持近期美联储官员的鹰派立场，这将会继续打压黄金及非美货币的表现，美元指数则有望继续冲高。反之，若数据表现较差，美元将会遭到拖累，利多黄金及非美货币。

财经事件：

◆中国国家主席习近平对捷克进行国事访问，3月30日

假期预告：

◆复活节，香港、澳大利亚、新西兰、英国、法国、德国、意大利、瑞士 假期休市

周二(3月29日)

◆日本2月失业率◆日本2月季调后零售销售◆美国3月谘商会消费者信心指数

官员讲话：

◆23：30美联储主席耶伦在纽约经济俱乐部(The Economic Club of New York)发表讲话

投资者需要关注耶伦对美国通胀预期及海外经济风险等相关问题的措辞，因为这将影响到美联储4月份利率决议的措辞将偏向鹰派还是鸽派。若周二耶伦同样释放鹰派措辞，那么显然将极大的提振美元，打压非美货币和黄金的表现；反之若耶伦措辞继续鸽派，美元可能会回吐本周的涨幅，非美货币及黄金将迎来反弹。

◆旧金山联储主席威廉姆斯在新加坡国立大学主办的活动上就“动荡环境下主导美国经济”发表讲话

央行动态

◆英国央行金融政策委员会(FPC)发布声明

财经事件

◆美国国会预算办公室公布对奥巴马总统2017年预算的分析

周三(3月30日)

◆德国2月实际零售销售

◆20:15美国3月ADP就业人数变动

ADP就业人数俗称“小非农”，对非农具有前瞻性指引作用，因而得到市场的广泛关注。如ADP表现好于预期，则可能预示3月份非农就业报告会表现乐观，这将提振美元，打压黄金和非美货币；反之，若ADP表现较差，或暗示非农亦将表现不佳，这将打压美元，利多和非美货币。

◆22:30美国上周EIA原油库存变动

EIA库存报告，俗称“EIA”周报，由美国能源信息署每周公布一次，测量了每周的美国公司的商业原油库存的变化。这是一个美国指标，库存的增减，会影响到原油价格，进而对加元产生影响，因加拿大原油出口占经济比重大。影响大于美国石油学会(API)的每周原油库存变化。

数据的影响力将结合当时的市场情绪而定，如果当时市场看涨情绪较浓，如果汽油库存继续减少，将有助于油价上涨；如果当时市场看空情绪较浓，则原油库存数据的增加往往会打压油价继续下行。

官员讲话

◆美联储副主席暨纽约联储主席杜德利主持纽约经济俱乐部(The Economic Club of New York)午宴

◆欧洲央行管理委员会委员暨法国央行行长维勒鲁瓦德加洛(Francois Villeroy de Galhau)参加法国参议院财政委员会听证会

◆达拉斯联储主席罗伯特·卡普兰参与奥斯汀商会问答环节/04:00达拉斯联储主席罗伯特·卡普兰参与奥斯汀商会第二个问答环节

◆意大利财长帕多安发表题为“迈向欧洲增长、就业和稳定：意大利对欧洲的贡献”发表讲话

财经事件：

◆中国国家主席习近平对捷克进行国事访问，最后一日

周四(3月31日)

◆英国四季度GDP终值

◆欧元区3月调和消费者物价指数初值

◆美国上周季调后初请失业金人数

官员讲话：

◆芝加哥联储主席埃文斯就当前经济形势和货币政策发表讲话

◆英国央行行长卡尼在东京举行记者会

◆经济合作暨发展组织(OECD)2016年全球发展论坛，OECD秘书长葛利亚等将发言

财经事件：

◆中国国家主席习近平出席在美国华盛顿举行的第四届核安全峰会，4月1日

周五(4月1日)

◆中国3月官方制造业采购经理人指数

中国的经济数据影响力日趋变大，逐渐得到市场更多的关注，而PMI数据是仅有的几个具有前瞻性指导意义的经济指标，如果中国3月PMI数据表现好于预期，将会缓解人民币的贬值压力；反之，如果数据继续表现差强人意，人民币的贬值风险将会加大。

◆美国3月非农就业人数变动/失业率

这项数据或会有良好表现，鉴于美国当前4.9%的失业率仍相对较低，目前的问题并不是新增多少就业岗位，而是经济形势是否能促使美联储再次加息。在本周数位官员的铺垫之下，美联储主席耶伦下周将发表讲话，尤其值得市场关注。如果耶伦下周的讲话同样暗示年内升息次数可能超过超过市场预期。这无疑给美元指数又一次注入了强心剂。

如果周五的非农继续表现靓丽，将会增加4月份美联储利率决议市场鹰派信号的可能，这将会提振美元，打压金价和非美货币；反之，若周五的非农表现差强人意，4月份美联储可能会继续释放鸽派措辞，这将会促使美元下行，提振黄金和非美货币。

◆美国3月ISM制造业采购经理人指数

官员讲话：

◆芝加哥联储主席埃文斯在彭博电视台发表讲话

◆纽约联储主席杜德利发表讲话

财经事件

◆中国国家主席习近平出席在美国华盛顿举行的第四届核安全峰会，最后一日

惠誉发布德国主权债务评级

周六(4月2日)

◆克利夫兰联储主席梅斯特就经济前景和货币政策发表讲话

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