龚宇哲：美元利好压制金属产品，橡胶市场亦恐慌

导语：别喊穷，没人给你钱；别喊累，没人会帮你做；别想哭，大家不在乎；别认输，没人希望你赢；别靠人，只有自己最可靠；别乞求，别人等着看笑话；别落魄，一堆人等着落井下石；别低头，地上没有黄金只有石头！越努力，越幸运。

本周橡胶继续下跌，周五盘中Ru1901一度跌至11760。严重供给过剩，市场信心不足是橡胶面对的主要问题。看看能化板块其他兄弟品种，PTA，甲醇，沥青一个个都涨起来了，橡胶心里不急么？奈何资本就是不青睐这个品种啊。　

和去年相比，橡胶今年的活跃程度和持仓量大大降低。市场缺乏炒作的题材，谁都知道橡胶价格低，但是没人敢做多。

泰标混合胶10500元，升水9月合约105元，贴水1月合约1515元。按照以往经验看，9月合约贴水混合胶500元才会有下游接盘，目前的价格接受还是有点无力。而下周就要面临Ru1809交割了，非标价差能否达到合理的区间，我们拭目以待。

最近一个月，港口到货的近远月价差持续收窄，主要因为是远月船货价格下跌更快速，说明市场对未来的预计较为悲观。

原料方面，本周原料价格国内外分化明显，泰国原料以弱势下调为主，国内原料以窄幅调整为主。泰国产区原料产出增量，降水减少后整体产量有所上涨，价格松动下跌，但杯胶的工厂采购价仍高于市场报价，不过预期供应增长后会有价格调整。国内云南、海南产区仍然受降雨影响较大，但是云南西双版纳产区天气已经转好，各地收胶价格差别较大，供应增长预期较强。海南产区近期胶水短缺，价格多持稳为主。

泰国原料胶水8月31日至9月6日胶水最高价41.5泰铢/公斤，最低价41泰铢/公斤，周均价41.4泰铢/公斤，较上周下跌2.36%。杯胶-胶水价差略微扩大。

供需偏松的情况依旧。根据ANRPC的数据，7月份成员国共生产天胶104.25万吨，消费量为78.35万吨，供给剩余25.9万吨。今年1-7月份，成员国共生产天胶645.66万吨，消费天胶538.14万吨，供给剩余107.5万吨。

库存方面，截至2018年8月31日，青岛保税区橡胶库存由降转增，据统计青岛保税区总库存较上月中旬增长约2%；库存增长来自于天然胶、丁苯胶的库存均呈现不同程度增加。而上期所的天胶库存还在不断增加，截止本周五，已经达到55.4万吨，其中上海、天津、山东的部分仓库库存已经突破了90%。巨量的库存一直是压制橡胶价格的重要原因。去年11月老仓单注销之后，橡胶库存少了187948吨，今年十一月份有多少仓单将要被注销，我们拭目以待。

橡胶目前依旧看空不变，在交割前的一周，期货贴水现货幅度将继续扩大。