肖礼勇：人民币暴涨.带动什么经济?

更加令人倍感震惊的是，离岸人民币的大涨伴随着美元的同步上涨。换言之，人民币是在美元走强的背景下崛起，这一背景无疑更加凸显出人民币的强势地位!如果和同期全球主要货币相比较，短期之内人民币更是全球最强货币!

人民币的出色表现令全球金融机构瞬间傻了眼。

澳新银行立刻上调在岸人民币兑美元预期价格，从此前的7.1上调至6.95。

目前，人民币的走势，更是远远超出了此前几乎所有主流金融机构对于人民币走势的预测!

t统计的全球主要机构对人民币走势的预测

俗话说外行看热闹，内行看门道，为何人民币突然强势崛起呢?下面就给大家分析一下，人民币是如何打出组合拳，做到步步为营，打爆大空头的!

组合拳一：预期管理表心意!

在5月25日，也就是离岸人民币开始大涨的第一天，商务部第一次主动全面的阐述了中美之间的经贸关系，发布了一份名为《关于中美经贸关系的研究报告》的公开报告。在报告中，商务部把中美之间重点关心的问题一一列举，并作出了详实的分析，其中关于人民币汇率问题，商务部坚定的阐明了我国对于人民币的立场，重点内容如下：

1)中国自汇改以来一直在不断完善人民币汇率市场化形成机制，人民币已经大幅升值。

2)国际货币基金组织(IMF)认为当前人民币汇率水平与中国基本面相符。

3)中国央行的外汇公开市场操作不属于汇率操纵范畴

对于未来人民币的改革，商务部也给出了明确的态度：

中国不会搞货币竞争性贬值，在保持人民币对一篮子货币汇率基本稳定的同时，人民币兑美元汇率双向浮动弹性将会增强，这既有利于中国，也有利于世界。中国经济的基本面仍然是好的，人民币也不存在长期贬值的基础。相信经过一个震荡期后，人民币汇率将逐步趋向新的均衡。中美在汇率问题上一直保持着有效的沟通。

在 2016 年6 月举行的第八轮中美战略与经济对话上，双方共同重申在2016 年上海和华盛顿 G20 财长和央行行长会议期间达成的关于汇率的承诺，包括将避免竞争性贬值和不以竞争性目的来盯住汇率。中国继续推进汇率市场化改革的方向是坚定不移的，将进一步完善人民币汇率市场化形成机制，保持人民币在国际货币体系中的稳定地位。

关于汇率的管理方面，其实除了机制方面的建设，以及主动的干预以外，其实口头或者书面的表明立场和态度有时候更有有效。称之为是一种汇率的预期管理。预期管理能够做到不战而屈人之兵，用最小的代价得到最好的结果!

组合拳二：机制调整防未然!

就在商务部发布《关于中美经贸关系的研究报告》的第二天，外媒就报道央行开始着手调整人民币中间价的定价机制。后来，央行出面表示消息属实。

在新的定价机制下，人民币中间价被加入了逆周期因子。新的中间价定价机制如下：中间价=收盘汇率+一篮子货币汇率变化+逆周期调节因子。

尽管具体的逆周期因子的调节系数目前不得而知，但是从外汇市场自律机制秘书处的回应来看：

外汇市场自律机制秘书处表示，这一做法的主要目的是适度对冲市场情绪的顺周期波动，缓解外汇市场可能存在的“羊群效应”。逆周期因子根据宏观经济等基本面变化动态调整，有利于引导市场在汇率形成中更多关注宏观经济等基本面情况，使中间价报价更加充分地反映我国经济运行等基本面因素，更真实地体现外汇供求和一篮子货币汇率变化。

所谓逆周期因子是我们国家准备采取的一种相对主动和灵活的方式，调整人民币中间价定价机制，目的是为了防止外部市场的扰动，比如特朗普又抽什么风了，哪个欧洲国家又出了黑天鹅，引发的市场恐慌，影响到人民币的稳定。

改变中间价定价机制可以看做是对企图利用市场情绪，趁机做空人民币的空头势力的一种警示;在后续的交易中能够有效的起到纠偏的作用!

组合拳三：锁短放长显威力!

和前两招相配合，这第三招也是威力不俗!

目前市场上，普遍明确美联储准备在6月份加息。为了应对加息可能的影响，提前做好预案和准备是必须的。恰好，5月27日，央行就给出了我们一个准备好的惊喜：拟在6月上旬开展MLF操作，并择机启动28天逆回购操作!

关于央行开展MLF操作，并择机启动28天逆回购操作的意图：

为了避免美联储加息再度引起资本外流的压力，有必要提高短期利率;为了缓解实体经济的借贷成本压力，为二季度经济增长注入活力，有必要降低中长期利率;两者结合在一起恰好就是“锁短放长”，即提高28天期逆回购的比例!

短期利率的提高对于汇率的即期波动有很大的影响，也就是能够及时的传导到汇率市场。从6月份开始“锁短放长”之后，短期利率有望重新提振，助推人民币的稳定。

组合拳四：收紧流动性断粮草!

在离岸市场上，离岸人民币流动性继2016年930、2016年年底之后再次出现流动性枯竭的情况。目前，据中国银行的信息，隔夜人民币香港银行同业拆息利率已经飙升到21%!

2016年至今利率走势

离岸人民币流动性收紧对于做空人民币的势力来说是致命性的打击，这是因为两点：第一，做空人民币之前，需要先借入人民币，以便做空，现在人民币流动性紧张，市场很难借到人民币，对于做空者来说等于没了粮草;

第二，借入人民币是需要支付利息的，这个利息适合短期利率挂钩的，也就是短期利率越高，做空的成本也就越高。显然随着隔夜人民币香港银行同业拆息利率飙升，做空人民币着们套利生意成了无利可套的买卖，弄不好还得倒贴利息。亏本的买卖想必谁也不会做吧。

还有一点，离岸人民币流动性紧张，短期利率走高，对于做多人民币的机构们来说是一剂强心针，在此刺激作用下，多头扑杀空头成为市场主流!

肖礼勇寄语：

国家理财规划师。交易心得：根据交易定律法则,尽量规避不确定性带来的无谓止损,耐心的等待风险小利润大的机会,这里不缺少机会,缺的只是等待机会并赢得机会。市场永远是对的,没有比市场更精明