北京时间晚上8:30美国劳工部将公布7月季调后非农就业人数及7月失业率等数据。5、6月数据出现大幅逆转，再加上二季度美国GDP增长不及预期，近期美联储官员讲话态度反复，市场广泛关注本次非农就业报告，从而获得更多美国经济状况及美联储加息时机线索。本文将为您介绍7月非农看点及市场反应。

1、就业增长预期

5月美国修正后非农就业人数仅增长1.1万人，录得自2010年来最慢增长。6月大幅反弹增加28.7万人。

对于7月非农就业人口变动数，彭博对88个经济学家做出了调查，其中合格样本86个;经济学家们的预测中值为增加18万，平均预期增加17.98万，最高增加24万，最低增加14万，标准差17.01万。其中部分投行预期如下：

穆迪：+16.5万;摩根士丹利：+18万;法巴：+17.5万;三菱东京日联：+20万;巴克莱：+20万;美银美林：+16.5万;花旗：17.0万;高盛：+19.0万;汇丰：+17.5万;摩根大通：+18.9万。

目前十分明确的一点是雇佣率和美国经济一样出现下滑。二季度美国平均每月增加14.7万人非农就业人数，一季度为19.6万人，去年四季度高达28.2万人。

多数经济学家认为劳动力市场足够强健，到今年年底平均每月新增约17.5万人非农就业人口。

2、失业率及不充分就业率

6月失业率为4.9%，而U6不充分就业率为9.6%，录得2008年4月以来最低水平。

对于失业率，彭博对83个经济学家做出了调查，其中合格样本80个;经济学家们的预测中值为4.8%，平均预期4.83%，最高5.0%，最低4.6%，标准差0.06%。这将是失业率连续第三个月低于5%，而在当年的全球金融危机中，2009年10月失业率曾录得10%的高位。

当前的失业率水平更接近经济学家所说的“摩擦性失业”，即失业主要由换工作或是进行职业转换引起，而非经济“系统性”问题导致。高盛经济学家预期“到2017年初美国劳动力市场将达到充分就业，且之后将继续超越。”

美联储官员和其他分析师均指出充分就业并等同于“好的”就业，这也是为什么不充分就业率受到关注。

U6不充分就业率在统计时还纳入了希望找到全职工作的兼职员工以及因过于失望而统治寻找工作者。尽管目前U6不充分就业率稳定下降，但仍高于衰退前的7.9%，这也就意味着仍有上百万人口没有享受到金融危机后这七年来经济恢复的成果。

3、劳动参与率

目前美国劳动参与率在40年低位附近徘徊，既反映出劳动力老龄化问题也表明部分青壮年劳动力放弃寻找工作。如果经济能够持续增加空缺岗位并且薪酬水平攀升，经济学家预期将有更多适龄劳动人口加入到经济活动当中。

4、薪酬水平上升

6月美国平均每小时工资环比增长仅0.1%，目前市场预期7月环比涨幅为0.2%。

6月美国平均每小时工资同比增长2.6%，录得自2009年来最大涨幅，不过部分原因也在于2015年6月数据疲软。最近几个也平均每小时工资年率上涨但仍低于金融危机前水平，这也是美联储反复强调推迟加息的原因之一。

还有一个原因是，自2010年起，工人工资以平均2%的年率缓慢增长，但可供雇佣的熟练工人减少最终必会推高工资水平。

市场预期7月平均每小时工资同比继续增长2.6%。

其他薪酬和福利指标也表明公司员工薪酬方面压力上升。许多经济学家认为，到今年年底平均每小时工资年率将达到3%，给美联储加息带来更多压力。但是要想达到4%的经济快速复苏的标志水平很难。

5、矿产行业困局

近期油价暴跌打压矿产行业，公司持续裁员并削减投资，根据美国劳工部报告，自2014年9月达到峰值之后，矿产行业已裁减21.1个就业岗位。

此外美元强势和海外需求疲软，制造业承压。

但为美国提供了86%的就业岗位的服务业持续稳定提供新增就业岗位，支撑劳动力市场。7月的报告中应反映美国经济各行各业就业健康情况。

6、谨慎的美联储

德意志银行经济学家Joseph LaVorgna称，即使7月非农就业报告显示美国劳动力市场仍在正轨上运行，美联储可能依然保持谨慎，因美联储劳动力市场环境指数(LMCI)近期释放出令人忧虑的信号。

LaVorgna还补充道，LMCI 12个月变化率曾7次跌破零，现在是第8次。而在过去的7次中，5次LMCI 12个月变化率跌破零之后出现经济衰退。

7、市场对非农数据将有什么反应?

美联储将在9月份再次召开利率决议，根据美国联邦基金利率期货显示，美联储9月加息概率为18%，若此次非农利好，无疑将提高9月加息的概率并为美联储打开年内加息的大门，因此此次非农将受到市场的密切关注。

那么非农公布后整体都会如何反应呢?

非农符合预期

直接受影响的无疑就是美元指数了，若此次非农数据符合预期，即保持在15.5-18.5万人，那么美元指数将受到小幅提振，美国就业恢复正轨无疑将提升市场对美国经济的信心，美指料升破96关口，但能否升破96.50位置还有待市场检验，且美指在冲高后有一定的回落风险。

符合预期的非农数据对金融市场影响整体较小，非美货币将受到打压，黄金短线料受挫，预计跌幅在13美元内，原油将回吐前两个交易日的部分涨幅，就美国原油来说，41美元支撑位置岌岌可危。

符合预期的非农数据将提高美联储加息概率从而打压美股，但这同时意味着美国经济正在趋向正常化，因此，料美股走势将较为震荡，或先跌后涨，但美国股市走势还需结合美国才来共同参考。

同时美国国债收益率也将受到提振，大宗商品价格将受打压。

非农不及预期

若非农数据不及预期，即此次公布的非农就业人数少于15万人次，这无疑将打压美指，若非农就业人数低于14万，95关口料将失守。

再看这样的非农数据下，非美货币将受到提振，大宗商品将迎来一波新的涨幅。黄金将首先测试前期高点1374美元附近就的阻力，升破该位置，但金价要升破1385美元仍有较大的压力。42美元关口料将难以阻挡美国原油，但是油价上行存在巨大压力，因此预期油价涨幅不会超过1.5美元。

若非农大幅不及预期，那么美股将首先上涨，同时不及预期的非农又将增加市场对美国经济健康程度的担忧，因此美股能否持续反弹还需看今晚的财报能够为美股添砖加瓦。

不及预期的非农打压的还有美国国债收益率，但大宗商品将迎来一波小高潮。

非农数据好于预期

若非农数据好于预期，那么美联储年内加息的概率将大大增加，而9月份美联储加息的概率也将受到提振，美指将升破96关口，但预计升至97关口有较大难度，毕竟市场仍然不是很看好美联储年内加息，且目前9月加息的概率依旧十分低。

非美货币料将遭受重创，黄金将回吐此前部分涨幅，或迫使金价开启技术回调，料跌幅将达到20美元或者更高，但通常不会高于30美元。原油将遭受重创，料油价将跌破41美元，并对40美元关口发起冲击。

美股方面，非农超预期将打压美股，美股将承压下跌，同时美国国债收益率将受到提振，而与此同时，大宗商品将应声下跌拖累商品货币。

一周消息简报，掌握现状，分析数据，详解行情，稳健做单。欢迎您前来与我探讨现货人生。康庄微信：kzjl666

作者：康庄金路