原油临近压力关口，燃油逢高空思路

一线万金策略系列 — 2019年精品第十一期

新加坡船用油市场供应充足而需求疲软，库存逐步累积；国际原油高位震荡，成本端有所支撑，燃油上下空间受限。

基本面：油价4月起下调，国家发改委29日宣布，因增值税税率调整，国内汽油、柴油最高零售价格每吨分别降低225元和200元，自2019年3月31日24时起执行。根据公告，成品油增值税税率由16%降低至13%。

电价迎来下调；国家发改委29日称，电网企业增值税税率由16%调整为13%后，省级电网企业含税输配电价水平降低的空间全部用于降低一般工商业电价，原则上自2019年4月1日起执行。

天然气基准门站价格等下调；国家发改委决定自2019年4月1日起，调整中石油北京天然气管道有限公司等13家跨省管道运输企业管道运输价格。

能源类的商品价格纷纷下调，成本压力松动，受此政策影响，短期燃油上涨势头有所减弱。

原油：BRENT与SC原油价格依旧在盘整区间内振荡前行，此区间已盘整6周有余，BRENT和WTI原油价差也从10美元逐渐下滑至7美元附近，美原油涨势将减缓。需求层面，全球宏观经济的担忧以及柴油需求相对疲弱，如果供给端不能继续找到大幅利多的炒作题材，那么价格大概率将难以维持在如此的高位。美国经济面临着拐头向下的风险，同时全球经济指标也不太乐观。在这种情况之下，美联储继续加息相当于自毁前程。于是我们看到了美联储主席宣布2019年将不会加息。

国内方面：在去年年末至今，中国原油进口量经历了快速的增长，其中2月份的原油进口量达到3923万吨，较去年同期同比大幅增长21.6%。中国的高进口状态，除了和国家原油配额的发放有一定的关系之外，大炼化项目的原油需求也是进口大增的主要原因。

连续两年的石油大量进口，使国内灌库逐步见顶，后期补库会有所下滑。随着国内进口需求趋缓，油价高位恐难持续。沪原油1906合约上方466位置面临长期压力，多次上冲未果，短期仍有技术性回调预期。由此支撑燃油的价格的因素可能不在有效，在下游没有明显利好的消息拉动，燃油也将步入回调季。

当前关注炼化企业停工检修情况，如果检修时间向后推迟，燃油供应充足，需求没有回升的情况下，燃油或许会继续回调。1905合约上方3000关口已经成为趋势压力，3000关口之下逢高做空为主。

沪原油1905合约图1

 燃油1905合约图2

投资，追求的是安全的盈利！安全第一，盈利第二，前提是跟对趋势。

（投资有风险，入市须谨慎，本建议仅供参考，不作为操作依据，据此交易，风险自担）