近期市场都被美联储加息的事情吸引了目光，但是美联储却迟迟未见加息，美联储知悉耶伦包括美联储众多高官接二连三的发表讲话，言论一时鹰派，一时鸽派；从众多讲话中就能看出来，对于加息这事啊，美联储内部的分歧也挺严重；从9月开始说要加息，到现在10月份都快完了，加息不加息，是在年内加息还是暂不加息？美联储仍然没有一个统一的说辞，美联储内部分歧严重，而美联储主席耶伦又为何迟迟不加息呢你？从目前全球经济来看，中国经济中国第三季度经济增速为6.9%，虽高于预期，但由于发展不平衡，经济隐患重重。更重要的是，中国近期又实施了经济刺激政策，到了债务清算的那一天，将比起日本的泡沫有过之而无不及。耶伦或奥巴马最想避免的，就是把中国经济崩溃的账算到美国政府头上。那么，美联储迟迟不加息是因为中国的原因吗？

美联储主席耶伦迟迟不加息的原因，或许说来话长：因为中国经济减速，因为股市摇摇晃晃，因为债务快见顶，因为通货紧缩的风险以及其他一连串原因。然而，阻碍美联储在近期加息的真正原因是——全球都患了“货币上瘾症”。

美联储这种进退两难的处境，与日本过去15年间走过的路似乎有相似之处。今天实施的量化宽松政策，日本银行前行长速水优在2000年早已想到。20世纪30年代，激进的货币政策用来对抗大萧条。速水优就任期间为债务所困，也用了这一招救市。到了2006年，他的继任者福井俊彦认为日本的经济基础足够健全，于是上调了利率。当年3月份他终结了日本央行的超宽松货币政策，7月份又把短期利率上调了0.25%。2007年2月，他把利率提高到0.5%。

虽然该利率并非史上最高，但福井加息的决定被后人所诟病。2008年，他的继任者白川方明上任后的第一个动作就是取消加息。之后，日本经济就对自由资金上了瘾。

借贷成本极低，使日本无法持续的国债貌似站得住脚。借贷成本极低，即使银行充斥着不良贷款也貌似具有偿还能力；因为产能过剩和市场份额萎缩被拖垮的企业资产负债表，看上去也能充门面。担心日本央行关上货币的水龙头，日本人开始了精彩的政治游说表演。

美联储主席耶伦试图在比日本大得多的美国收紧货币政策。从日本的经验可以看出，央行向政府延伸的触角越多，对企业债券、资产支持及抵押贷款支持证券、房地产信托基金和外汇交易基金干涉得越多，他们越会掉进圈套里。美联储可能提高一次或者两次利率，但奇怪的是，加息的阻力连年存在，从华尔街到国会一直泼冷水。

中国是绕不过去的坎。外媒称，中国第三季度经济增速为6.9%，虽高于预期，但由于发展不平衡，经济隐患重重。更重要的是，中国近期又实施了经济刺激政策，到了债务清算的那一天，将比起日本的泡沫有过之而无不及。耶伦或奥巴马最想避免的，就是把中国经济崩溃的账算到美国政府头上。

与中国同一阵线的日本和韩国等主要市场，也将会反过来对美国消费者不利。美联储加息这些潜在后果说明： 对抗不加束缚的货币政策流动性陷阱，可能导致更加无法挣脱的经济刺激陷阱。

美国不是日本。美国人口相对年轻，增长较快，生产力更高。经历了金融危机造成的损害，美国国民生产总值从2008年增长了10个百分点。而日本经济，从金融危机以来30个季度里已经连续减速14个季度。

尽管如此，银行家、企业、投资者和政府都围绕着自由流动的钱狂欢，直到央行放话喊“停”。于是霎时间，信用利差爆裂，降级势在必行；最稳固的资产价格也开始浮动；企业盈利从高处回落，只能耍会计花招；负债沉重的国家走上绝路。

美联储会知道，提高利率是一个艰巨的长期的任务。证据就是，15年过去了，日本不仅没有戒掉钱瘾，还越来越上瘾。无怪乎市场上会出现这种声音：不要妄想加息了，重启新一轮QE吧。