【一】李多颖：中国成全球“铜仓库”，铜价高企吸引投资者套利

十多年来，中国第一次成为了世界铜库存中心。12月精炼铜进口较上年同期飙升34.4%，达到创纪录的423181吨，且预估认为，1月份的进口规模也很大。

据彭博社报道，德国商业银行表示，随着价格差异令套利成为一项有利可图的交易，鼓励了中国的铜进口，上海期货交易所指定仓库的铜库存超过了伦敦金属交易所(LME)。自8月底以来，上海期交所铜库存增长逾一倍，达到历史最高水平，LME监控仓库的库存则降至一年低点。伦敦Bloomsbury Minerals Economics Ltd董事总经理霍兰茨（Peter Hollands）接受电话采访时说，“中国有大量盈余。中国的精炼和冶炼产能过剩，生产商库存积压严重。”

【二】李多颖：铜价后市走势如何？

路透社撰文称，全球主要消费国——中国的铜进口量飙升，不应视为实际需求增强的迹象，因为进口的增加更多与补充库存有关。

彭博行业研究驻新泽西Skillman的分析师霍夫曼（Kenneth Hoffman）在接受电话采访时说，“中国的需求仍然非常、非常疲弱”。他表示，中国去年的铜消费量下降了2%到4%，今年的情况可能也不会有明显好转。

LME指标期铜CMCU3约为4500美元，去年下半年多数时间都低于沪铜价格。市场曾预期，随着中国进口增多，这一价差将收窄直至消失，但至今尚未成为现实。

麦格理在一份报告中称，“其中根本原因在于人民币贬值，导致国内市场参与者选择在上海期交所建立多头仓位。”麦格理称，这可能意味着，与此同时LME空头仓位增加，“而不是说中国强劲的需求推高了国内铜价”。

人民币贬值令美元计价的大宗商品对于中国客户而言变得更加昂贵。中国央行去年8月让人民币贬值，引发市场震荡。人民币兑美元自那以来已累计下跌近6%。

今年全球铜需求估计在2200万吨左右，中国占其中的近一半。中国去年铜需求料增长约2%，今年需求增幅可能不会有太大改善。一家中国铜管和铜棒生产商的经理说，“今年上半年铜需求不会太好，”鉴于国内市场库存高企，空调生产商的需求可能疲软。

【三】李多颖：保商铜技术面分析及欧盘操作建议

保商铜：现货铜早盘一波下跌，最高触及30500一线，最低下探30184。后陷入震荡，目前铜价交投于30300附近；技术面上，日线级别铜价运行于布林带上轨下方，布林带持平运行；各周期均线向上发散运行于k线下方，均线密集形成强力支撑；附图MACD双线位于0轴上方向上发散运行，红色动能放量中性；操作上多颖建议高估低渣即可；上方关注30500的阻力，下方关注30100的支撑。

保商铜：

阻力：30500/30650 支撑：30100/29900

1、反弹30500附近做空，止损300个点，目标30100附近；

2、回踩30200附近做多，止损300个点，目标30600附近；