在今年的OPEC峰会上，俄罗斯并没有像往年一样排除高级代表与会，甚至随后否认将与OPEC国家在12月中旬会晤。对于俄罗斯这样依靠原油和天然气出口的国家，过低的油价显然是无法想象的。然而，俄罗斯依然没有做出让步。

本月，俄罗斯能源部副部长莫洛佐夫(Kirill Molodtsov)在莫斯科一次行业研讨会上明确表态：“我可以告诉你，俄国企业只有在一种情况下才肯定会减产——那就是油价跌到零。”为何俄罗斯态度如此坚决，腰杆如此之硬？是不得已而为之，还是蓄谋已久的政治策略？

原油产量赶超沙特跃居第一

俄罗斯今年开采的原油数量几近创纪录，完全可以与衰退刚结束的2009年相提并论，已经对沙特的全球最大采油国头衔形成了冲击态势。俄国政府大约一半的财政收入都来自石油和天然气，因此不可能指望他们减产。目前，俄国计划在明年继续维持现有生产规模。

俄罗斯大有赶超沙特，成为第一生产国的意思。得克萨斯州奥斯汀商业智库战略预测公司(Stratfor)资深欧亚分析师古德里奇(Lauren Goodrich)在邮件当中表示：“俄国将保持现有的原油生产水平，明年的预期产量将在5亿2500万吨到5亿3300万吨之间。”

提高效率提高原油出口

俄罗斯从2011年开始投资提升自己炼油厂的效率，而现在已经基本完成了这一任务。这些改进有效减少了国内对原油的需求，让可供出口的原油进一步增加，而出口原油与内销相比，能够给企业带来更大的利润。

更多出口对于俄国石油行业而言就意味着更多利润。目前，俄国能源部的保底估计是，今年的原油出口将增长至2亿3700万吨，平均每天约476万桶，而2016年预计将保持这一水平。更乐观的估计则是，从2015年到2017年，出口可能会增长200万到300万吨。

卢布贬值与税率下降

今年迄今为止，全球原油基准布伦特原油价格已经下跌30%以上，跌至40美元以下，让国际大石油公司们头痛不已。然而，对于俄罗斯的石油行业而言，油价实质上只下跌了20%左右，这主要当然应该归因于卢布的贬值。此外，俄罗斯的石油税也随着油价的走低而走低，又为该行业提供了进一步的缓冲。

换算为卢布，原油价格跌幅戏剧性缩小了IHS俄罗斯咨询经理内切夫(Maxim Nechaev)指出，站在俄国石油生产商的立场上看去，“油价从每桶50美元降低到40美元的同时，平均生产利润每桶其实只降低了1美元”。

产油成本大大下降

俄罗斯的大量原油出产都来自于苏联时代开发的西西伯利亚油田，而在那些地方，原油的基本开采成本是低于那些最大的国际石油公司的平均水平的。

几家俄国公司的成本优势非常明显。卢布贬值甚至还让成本进一步降低了，俄国最大石油公司俄罗斯石油的总裁谢琴(Igor Sechin)甚至吹嘘，他的生产支出是“全世界最低”的。

作为分析师，我们对世界宏观经济走势、原油供需关系的关注也只是为了让基本面信息更加吻合的反应到技术面走势上来，我们做技术分析不是为了判断价格下一秒的涨跌，而是为了寻找能够为我们带来盈利空间的交易机会，从而更好的服务于投资者，达到实现投资盈利的目的。更多宏观经济走势分析，原油、大宗商品投资指导，敬请关注韩柏松。