高返佣网轩（沥青返佣网，天然气返佣网，现货铜返佣网）讯：1月28日中国将迎来春节，从历史来看黄金的需求会大增。

瑞银集团(UBS)称，纵观2017年，随着通胀增长速度超越名义利率，使得真实利率可能跌至2年低点，从而支撑黄金。美联储(FED)主席耶伦(Janet Yellen)去年10月表示在下次加息前通胀超过2%目标可能是有好处的，对黄金来说无疑是个好消息。

(美国真实利率 来源瑞银集团)

过去当真实利率为负时，黄金都趋向于上涨。

自从大选以来美国股市反弹约6.5%，黄金则大幅下挫7.6%。这意味着黄金相对标普500(S&P 500)被大大低估，对价值投资者来说很有诱惑力。

从黄金和标普500比率看，比率越低，黄金越被低估。事实上，黄金目前的价格是至少10年内最被低估的水平。

(黄金/标普500 来源Fred)

从技术上看，黄金被超卖了，下降约一个标准差，回到了60日均值。

金价自去年低点1122附近已经反弹近80美元，周四更是突破1200关口。现在金价再次面临新一轮选择，1200成为新一轮涨势起点，还是这波反弹就此终结？

当下影响金价的因素很多，但在贵金属研究机构c看来，以下三大理由仍将支撑2017年金价表现。

首先，美国大选以来，金价已经被过度抛售

过度抛售后的修正行情意味着金价可以走的更远。如下图所示，交易员以及CATs基金已经大幅的减持了他们在黄金期货市场上的多头仓位。自去年八月以来，黄金期货持仓规模巨减了20万手，即2000万盎司黄金！

金价与实际利率呈现出反向关系，因为黄金是纸币的竞争者，当通胀上涨快于名义利率走势，纸币的收益下降，黄金吸引力上升；反之亦然。当实际利率走低时，金价通常表现强势。因此，2017年，投资者将寻求黄金作为对冲股票、债券下跌的避险资产。

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