美联储主席耶伦在众议院金融服务委员会发表半年度货币政策证词。在20:30提前公布的讲稿中，耶伦表示未来几年需要进一步渐进加息，但不需要进一步加息来达到中性立场。美联储有可能在今年内实施缩表。当前，通胀低于目标水平，美国财政政策也造成了不确定性。

在偏鸽派的讲稿公布后，美元指数短线下挫，美国两年期国债收益率触及两周低点，10年期国债收盘率触及一周低点。现货金银与非美货币集体上涨，金银刷新7月7日以来高点，银价逼近16美元/盎司关口。不过在正式作证词时，耶伦特别指出通胀疲软仅是暂时的，美元收复此前失地。

加息与缩表进程怎么安排?

对于加息与缩表问题，耶伦在讲稿中表示，联邦基金利率在一定程度上仍低于中性水平。资产负债表规模仍取决于当前的未知因素，包括未来对银行储备的需求。美联储将通过采取减少主要再投资的方式来缩表。若经济恶化，FOMC将恢复再投资。此外，美联储倾向于使用政策利率作为主要货币政策工具，但如果经济前景出现恶化，将动用包括缩表在内的一系列工具。在回答议员提问时，耶伦表示应“以相对快的速度”开始资产负债表正常化。

法巴银行认为通胀预期模型已被打破，耶伦证词意味着美联储不太可能在9月采取行动。金融博客零对冲也表示，美联储主席耶伦表现鸽派，对通胀感到担忧，预计加息的空间不大。在讲稿公布后，加息概率有所下滑。据CME“美联储观察”，美联储12月加息25个基点至1.25%-1.5%区间的概率为53%，证词公布之前为60%。

耶伦关于加息与缩表的整体立场基本符合预期，在上周五提前公布的半年度货币在政策报告也重申了年内逐步加息与开始缩表的主张，没有提及具体的加息与缩表时间点。值得注意的是，在这份报告里，美联储表示对美国二季度经济增长与就业市场抱有信心，但薪资增长迟缓令人担忧，这跟耶伦今日证词的鸽派基调吻合。

今日对黄金的掌控还是比较满意，今日黄金最低1213.33也是达到我的预期，黄金当前在耶伦的讲话进一步的走高，当前需要关注上方1230-32的的阻力，黄金日线上走出三连阳这也说明下方1214获得了短线支撑，不过下方的支撑还是有些虚无飘渺下方一旦再一次破位1210-09重要支撑那么黄金将会再一次的冲击1200大关，而上方破位1230-32那么黄金将迎来上涨的高潮。在交易中我们维持1214-1216多，止损1209，目标1225-1227，上方1226-1228附近空，止损1232，目标1214-1216。上不破和下不破我们维持高估低渣操作。

攥稿：童智霖