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　　总体来说，美联储加息等收紧货币政策之举对主要发达经济体影响有限，新兴经济体则面临巨大压力。

　　美联储渐进收紧货币政策

　　受美国次贷危机冲击，美联储自2007年9月进入降息周期。国际金融危机爆发后，美联储于2008年12月将联邦基金利率调降至0～0.25%的超低水平，正式步入零利率时代。

　　此后，为了压低长期利率并刺激经济，美联储采用了购买债券等一系列非常规货币政策工具，同时承诺将短期利率维持在超低水平，开启了史无前例的量化宽松政 策(QE)。从2008年底到2014年10月，美联储先后实施了三轮QE，共购买资产约3.9万亿美元，使其资产负债表扩张至前所未有的规模。

　　启动加息进程对世界经济影响巨大

　　总体来说，美联储加息等收紧货币政策之举会对世界经济产生巨大影响，但对主要发达经济体影响有限。

　　就美国经济本身而言，加息属“短空长多”。加息后美国经济可能会增速下降，但增长质量将提升。事实上，加息对实体经济的影响比较复杂，加之影响实体经济运行的因素远不止基准利率一个，所以直接分析加息对美国经济的作用较为困难。

　　中国也需做好应对准备

　　美联储加息对中国有一定负面影响，但冲击相对可控。美联储加息对中国的负面影响主要集中在外汇市场和资本市场上。有媒体日前发表文章称，美联储加息后， 人民币汇率将感受到压力，资本外流将加速。不过，中国央行可能会入市干预，防止人民币大幅、快速贬值。

　　从经济基本面来看，中国经济虽然下行压力较大，但今年基本能够保持7%左右的增长水平，这一增速 相对于其他主要经济体仍处于较高水平。同时，相较于其他大部分新兴经济体，中国金融体系运行良好。美联储加息后，部分资金会回流美国，短期内确实会对中国 形成资本外流压力。然而，中国资本账户尚未完全开放，境内游资规模有限，资本外流的冲击会相对较小。

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