赵禹诺：3.20黄金美债走势或同步 周一原油黄金操作建议

消息面分析：

深度解析为什么美联储加息美债依然牛市：其实观察指标已经失效？

美联储如约加息，债券价格却上涨了，这是什么情况呢？知名金融博客ZeroHedge刊文称，债券市场已经失效，充斥着噪音却没有一丝信号，从收益率推断经济或金融信息是徒劳的。

格林斯潘在2005年2月就表示：

“在连续3次加息后，长期利率在近几个月还是在走低，这同经验背离。在当下，远期利率在短期利率提高的同时下降。十年期利率去年6月是6.5%，现在仅有5.25%。同期可比真实远期利率也显著下跌，因此名义利率的下滑仅仅有一部分可以用通胀预期下跌解释（也就是余下的下跌是无法解释的）。”

而债券市场丧失了价格发现职能有许多危险，起中之一就是潜在的正反馈循环的形成，而其他市场没有考虑到这些扭曲并相应调整。比如，因为看不懂利率股市可能出现抛售，或者私人资本因为担心经济下行而缺乏投资意愿，结果这些担忧就会自我实现，经济真的就会下行。这种收益率曲线对银行贷款也很不利。从股市就可以看出，今年收益率曲线走平了7个基点，而金融股表现始终拖大盘后腿。欢迎来到2.0版本的债券市场难题。

由于量化宽松下资产价格被人为提高，美联储已经再一次丧失了对收益率曲线的干预能力——因为它已经完全拥有了这条曲线，无论如何干预市场都无法做出合适的调整，而美联储在缩表前重夺控制力也是不可能的。但是美联储缩表后收益率将按照供求变动走向均衡——也就是提高，那么债券价格就会连续走低，之后市场大概就会抢先于进行央行抛售，市场大概率就会崩溃。这一天会来吗？只能祈祷了。

黄金分析：

在美联储加息前后黄金是出现了截然不同的走势，利率决议之前市场就已经开启了预先解读消化消息的走势黄金自1260附近的高点一度是回撤到见1200下方。不过就在加息当天黄金就出现了利空出尽的反弹走势，黄金已经再度站上1230以上震荡运行。

在关键利空因素美联储加息事件后，重新被市场关注的还是欧洲政局譬如法国大选还有苏格兰公投事宜，这给市场带来极大的不确定性。还有就是朝鲜半岛局势紧张，韩美军演加上三胖试射导弹。以上都是重新激发了市场的避险情绪。我们可以从美债价格走势看到市场避险情绪的上涨。

美债是世界上最大的资金避险池子没有之一，在市场避险情绪上涨的时候首当其冲的就是购买美债。而我们知道黄金也是自古来的避险商品，并且我们观察到最近三年来黄金和美债价格是保持着高度的正相关走势。所以我们看目前美债周线出现底部支撑上涨的时候也是代表了市场避险情绪的上涨那么也是继续看涨黄金的最关键理由了。

我们可以看到前期时候在1200附近黄金是构筑了一次底部的三角形整理后朝上突破并且是站上了1230附近位置目前来看黄金价格继续是在1230附近震荡运行，根据上文之中对于黄金基本面的判断那么也是继续看好黄金的上涨空间力度的，阻力是1236认为突破站上还有到1250附近的机会。

黄金策略：

日内依托1230附近低多思路止损在1226即可，跌破继续看1218-20附近的支撑。突破站稳1236后则是继续关注1240-42乃至于1250附近的机会。

白银分析：

上周现货白银市场周一小幅低开在17整数关口附近后行情小幅拉升给出17.132的位置后行情开始回落，日线行程倒锤头回落信号后行情周二延续下行，到周三行情给出低点16.812的位置后行情受到周四凌晨美联储加息的影响行情快速拉升，破位17.132的颈线压力后日线行程双底强势上行到周四最高触及到了17.537的位置后整理，日线行程射击之星后，周五回踩本轮回落斐波那契的23.6支撑17.208的位置后小幅拉升，最终周线收线在了17.383的位置后，周线以一根下影线长于上影线的大阳线收尾，而这样的大阳线收尾后意味着本周行情还会有一定的高点，但周四的射击之星会影响行情的上涨节奏，所以今日如果先拉升给出17.45尝试空，止损17.6，下方目标看17.2和17.1附近，下方给出17附近在多，止损16.8，上方目标看17.537，破位后看17.17.8和18即可。

原油分析：

美原油合约已经换期为5月份价格目前为49附近位置运行，上周时候美原油再度反弹测试到49.50附近继续遭遇阻力的压制回撤。我们目前继续关注的关键压力可能是在49.50-60附近位置，继续关注的支撑则是在47.80-90附近位置。这个走势只能是等待阻力做空支撑做多。有点纠结的感觉。（建议仅供参考）

赵禹诺/撰