国际金价在美联储6月利率决议后一度跳水，面对美联储货币政策即将出现的转折，市场做出了较为一致的反应：抛售黄金，买入美元资产。

美联储在开启宽松的货币政策后，一直有两大目标：其一是通胀稳定在2%上方，其二是就业市场的恢复。具体指标可以关注失业率能否回到4%以下，也就是全球新冠肺炎疫情暴发前的水平。通胀目标显然已经达到，甚至远超预期，上周最终公布的5月核心PCE物价指数年率为3.4%，与预期相符，故短期内未能引发行情剧烈波动，金价依然围绕1780美元维持振荡整理的格局，但持续超预期的通胀数据，使得市场对美联储采取紧缩政策预期越来越高，而美联储也迫于通胀压力不得不加快相关讨论。这也是对黄金构成抛压的主要原因，而且在未来一段时期内市场对通胀的观点分歧也较小。

如果说通胀的变量因素已经充分反应在市场预期和资产价格走势中，并且美联储也一定会对此做出政策调整，那市场焦点就会落在美联储“何时行动”的环节中。市场密切关注周三ADP就业数据和周五非农就业数据。

另外，投资者对周五非农就业数据无需太过敏感，若希望从数据中获得更长周期的投资方向指引，可参照上述逻辑对黄金进行少量配置。关注刘煜贤短期金价走势的投资者，可关注周五晚间实时公布的数据和预期值之间的差值，和一系列就业数据是否表现一致，比如失业率是否低于预期，非农就业是否好于预期，时薪增长是否好于预期，三者一致可能会增强市场对美联储紧缩的预期，进而加大金价下行压力。

整体而言，本周金价走势在技术上与基本面条件也较温和，金价正处在一个“三角收敛形态”末端，或配合周五非农数据，在最后进行整理形态的突破。在此之前金价大概率延续振荡，并且振荡幅度可能继续缩小，投资者短线操作的目标空间也尽量调整在1770美元——1780美元之间，下方支撑关注1760美元。收盘若在1750美元，不建议抄底，可择机做空。

其次，还有一份数据供大家参考，根据商品期货交易委员会(CFTC)的特色数据，截至6月15日的一周，投机者的黄金期货净多头头寸减少至209.4万份，低于此前一周的213.7万份。当金价最近一次跌破1800时，黄金期货头寸的净多头头寸没有那么明显，为17.06万份合约。对期货多头的进一步平仓可能导致现货黄金进一步下跌。