又是非农周的周末，而且是银十月的非农周!国庆假期即将结束，我们也该收心回归工作中了。今天给大家来一篇黄金原油的后市大趋势解析文章，供各位银十月乃至年前操作参考。短线操作和解，套白°纪策安获取!

===非农数据出乎意料，对黄金有什么影响?

从数据上，美国9月新增非农就业人数为13.4万，本来是远低于市场预期，但考虑到去年因飓风肆虐，就业数据也出现过较大波动，所以本次数据公布并不能反映当前经济市场的真实情况。

同期失业率由3.8%降至3.7%，续刷1969年12月以来最低水平，平均时薪的环比和同比增速均符合预期，分别为0.3%和2.8%，都是比较正常的数据。从整个经济市场的角度看，如此低的失业率要牵扯到20世纪末和70年代初，50年前薪资同比增速在3%左右，而这，恰恰是美联储加息的依据。

在之前的文章里就给给位给朋友们讲解，此次非农的重大意义。纵然昨晚非农后纽约联储主席威廉姆斯表示美联储目前也不太清楚中性利率是什么，但从整个美联储的存在历史中，我们不难推算美联储加息缩表的一些重要参考依据。

首先是薪资增速，在当前每小时薪资增速没有超过3%的情况下，继续加息不是明智的选择。最根本原因是美联储担忧强劲的经济增长会带来过热，最终抬高通胀压力，因此选择了加快加息缩表的步伐来匹配利率曲线。

不论在什么时候，通胀都是美联储最优先考虑的数据，近几年美联储对通胀的态度则更加忧虑。9月底公布的会议纪要中首先提到的就是目前通胀仍然保持在2%附近，和预期一致，并且上调了2018年和2019年经济增长预期。FOMC打算继续加息的信号可能就在于其对经济过热的判断，核心PECE增速需要超过2.5%，薪资增速爆发的担忧可能也会促使FOMC做出选择。

===加息是否还会继续?

看到这里，许多朋友要问了:纪老师，既然鲍威尔认为当前接近中性利率是否意味着美联储会彻底停止加息?

关于这一点，朋友们可以看看过去美联储暂停加息的作法，一个很有意思的现象是，美联储在1995年2月、2000年、2006年8月3此加息周期结束的时候，都没有采取任何的动作。传达给市场的信号也和暂停加息没有任何差别。其中一个原因是美联储在试图减小结束加息周期给市场带来的震荡，另一方面看，美联储或许自身也不太确定是否要结束加息。

2006年8月结束加息周期的决策最为接近当前形势，核心通胀略高于目标，劳动力市场轻微过热，而美联储突兀的决定结束。当时会议纪要中显示，美联储内部预计房地产市场的疲弱会外溢并拖累消费，失业率将上升。当时的美债收益率业已倒挂，伯南克忽视了其释放的危机信号，在12个月后，危机来临。

===后市黄金趋势解析

过去几次加息周期终结要么出现在经济增长接近潜在增速，货币政策立场已经进入约束性区间，要么是经济增长已经低于潜在增速，货币政策处于中立立场。不论美联储在货币政策上如何选择，都避不开一点，预期就业市场的将会失去繁荣。

另外一点要所有朋友注意的是美债的问题，截止到昨日22：36分，美国10年期国债收益率迅速从数据公布时的3.1854%跳涨至3.2309%，创下2011年5月以来最高。如果短债收益率升至长债收益率之上，价格和非价格条款将会收紧，因为收益率曲线倒置与市场流动性“恶化”和交易对手财务实力减弱有关。美债利率倒挂一向被认为是市场风险的主要信号之一!

分析这么多，简单总结就是加息周期或将结束，市场风险升高。这对黄金多头来说，长远是利好的!黄金自触底1160反弹后，近两个月一直围绕千二轴线，以十五美金幅度钟摆运动。在区间束缚中运动而不能上坡。最大的因素就是经济数据表现良好，美联储支撑加息导致美指强势反压黄金多头。而上面分析很清楚，当这最大阻力消失后，黄金多头将会迎来春天。而本次的非农数据就是最好转变信号!

===后市原油趋势解析

原油在经历了周四的显着回落之后，周五全天基本维持震荡行情，虽然一度因为美国非农就业人数增幅不及预期而跌触自周一以来的新低，但此后又快速反弹，维持于74美元上方，这意味着原油价格将连续第四周收出阳线，并进一步确认整体趋向上行的势头。

支撑原油价格走势的关键因素仍是持续发酵中的伊朗制裁事件。此前，海牙国际法庭刚刚做出裁决，认定美国对伊朗的制裁措施不合规，并要求保障“人道主义”物资的出入自由。但这一裁决遭到了美方的无视，于是市场恐慌情绪有增无减。

策安分析，此前关于沙特和俄罗斯就增产问题达成协议的消息，确实在周四推动油价自四年高位回落，而美国政府释放战略石油储备的效果也正在开始显现，但这只是暂时阻遏了油价继续上行，并帮助其在相比此前7-9月盘整区间高出一个台阶的水平重新觅得了平衡点而已。

美国热衷制裁伊朗，很大部分原因就是因为石油资源。随着减产协议执行以来，美国页岩油产量复苏，逐步夺回市场份额。而这是中东乃至国际主要产油过不愿见到结果。这也是威/胁目前油价最大的隐患。一旦打破这个界限，油价会重蹈2016年的覆辙。操作建议的话，纪策安首字母加上六七89组成维心。就是长线多不建议，短线为主，静待大空头降临!

文/纪策安(风险投资，谨慎入市)欢迎洽谈网站入驻邀请，机构、电视台合作事宜