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美国人一直是大赢家。这次能否成为现实？
摘要：投资只关乎一件事：应对未来。”这是著名的投资大师，霍华德·马克斯的投资理念。马克斯的投资业绩接近于巴菲特，也与巴菲特的理念不谋而合，那便是强调价值投资，追求长期的业绩回报。那么什么是价值投资呢？
由凯恩斯经济学经济周期理论，每个经济周期都分为两个阶段，衰退期和繁荣期。经济由衰退期走向复苏到繁荣的过程中，开始是宽松的货币政策与通缩持续，企业投资意愿较弱，随着国家政策的推动和刺激政策的一系列出台，经济开始触底复苏，此时宽松继续，物价开始由原来的通缩也开始走向正常。此时的企业投资资本成本很低，生产利润开始增加，投资的意愿开始增强，推动了大宗商品的需求增加，从而大宗商品的价格也将触底回升。随着宽松政策的持续，投资将走向饱和，物价也将继续上涨，直到投资将不在有利润，经济达到过热阶段。这时，大宗商品价格也将走向峰值，走向不合理的极端。
可见，大宗商品的价格也与经济周期的峰谷走向一致，即在经济复苏前期触低，在经济繁荣后期走向峰值。而大宗商品投资，主要赚取的是资本利得即价差，那么理论上在经济衰退的后期即复苏前期的某个时间的谷点买入，持有到经济繁荣后期的峰值卖出，将是收益最大的。搞清楚了这点，那么对于想在大宗商品中做价值投资，拿长线的朋友，其实只要把握好经济周期的节点，就可以顺利实现，这也是我们有在年前一至呼吁用三到五倍杠杆大胆买入白银的关键。当然，凯恩斯经济学毕竟是教课书式的理论，只能提供我们一个逻辑，而实际情况将有差异，需要对其进行修正，但只要紧紧把握住供需矛盾的根本这条主线，就很简单了。
那么对于当前来说，经济处于什么时间位置呢？这可能对于不同的国家，情况会不一样，但凡事找重点，找关键性要素。对于我们分析大宗商品来说，由于美元作为计价货币，同时也是最大的经济体，因此美国就是关键，是重点，其次就是中国，因此中美两国将作为主要分析对象。
美国，由于其美元为世界流通货币和计价货币，独享其霸权的红利，在货币政策方面，除了调整和刺激经济需要外，更重要的一个目的就是通过其美元的周期性决定全球资本流动性的特点来实现掠夺他国财富的目的，即俗称的翦羊毛。简单说，就是通过宽松政策向世界输送流动性，推动其他经济的资产泡沫，而后通过货币紧缩以刺破泡沫推动资本回流达到掠夺他国财富为自己所用目的。
历史上，从1973年布雷顿森林体系解体到现在，已经实现了两轮，即1982年拉美债务危机就是在美元第一轮升值中爆发的，美元第二轮升值则引发了1994年墨西哥金融危机和1997年东南亚金融危机。中间还有1986年到1992年逼日本德国签下的广场协议以解决美国的经常项目逆差完成的一轮，让日本失去了十年.因此美元每一轮升值周期，都是对新兴市场宏观调控和货币政策框架的一次考验。而对于没有实力来应对的情况下，就只能任其宰割，如前面这三轮中的拉美、日本、东南亚。
而当前，美国已经扣动扳机，让第四轮走在了路上。与以往不同的是，此次美国是从2001年开始反恐战争后，深陷伊拉克战争和阿富汗战争泥潭，最终导致了国力衰退。同时，享受着金融霸权的好处，实体经济基本上都转移到了国外。从而在2008年由次贷危机引爆经济危机后，在奥巴马上台，只能开始灭火救急，同时信誓旦旦要让制造业回归。而这时，中国经过多年潜心发展，综合国力已非昔日，GDP不但跃居第二，还紧追美国屁股不远了。世界的局势，单纯从经济上来看，世界形成了三足鼎力，即欧洲、中国和美国；而从政治实力看，也形成了三足鼎力，中国、俄罗斯和美国。这种关系中，中美经过三十多年的发展，实际上相互交互较为深入，从其自身发展来看，已经不可能开足马力直接与中国交恶，同时也不可能直接对抗，因为中美都是核大国，更为重要的是，后面从经济和政治上，还有两只黄雀俄罗斯和欧盟。这种局面，让美国在战略上试图首尾兼顾，而自身实力又不足，于是采取了当时的国务卿希拉里的策略，即所谓的巧实力。一方面试图从中东战略收缩，并培养了现在的ISIS试图以小博大，达到继续控制世界中枢中东的目的，另一方面搞着色革命，成功的推动了北非的动乱，同时向中亚方向引，推动了乌克兰危机，试图达到一箭三雕的效果，即推动俄欧冷战、牵制中国；第三就是在中国周边的另外两个方向东北亚和南海引爆危机。以今年7月的南海仲裁案为时间节点，美国在这几个方面基本全面败北。这个就是美联储从伯南克时期的2013年酝酿退出QE，到2014年10月正式退出QE后开始叫嚣加息，截止到目前仍然不能实现加息从而达到剪羊毛的目的主要背景。到目前，尽管两个方面都还未休兵，但起码短期看，仍然达不到配合其加息从而驱赶资本的效果。
当前美元正处于第三轮上行周期中，但没有上面分析的外部环境，那么只能靠其内生性，经济复苏+加息预期。2011年欧债危机的发酵使美元再度成为避险资产，美元开始进入低位盘整期。2013年底，随着美国经济向好，美联储开始逐步削减QE规模，至2014年底完全退出QE，期间美元指数自80的水平开始强势回升。2015年年初，欧洲央行为了摆脱通缩困扰，开始购买机构债，美元指数在3月突破100。而中国通过一带一路战略、提前让人民币突击性贬值、房地产上的限购达到限卖、打击地下钱庄堵住出逃的通道、稳定股票市场价格等方式达到了吸引和稳住资本的目的，从而成功让美元陷入震荡至今。目前美联储已在去年12月首次加息，驱动美元指数涨落的主要是金融市场对美联储加息节奏的预期波动，以及欧日货币政策的外溢效应和人民币峰值的预期。前不久，人民日报再次发文，抨击了美联储用嘴加息，搞狼来了这一套，就算真的加息了，也难以撼动中国稳健的货币政策，从舆论上破坏美联储的阴谋，从而达到竞争国际资本的目的。另一方面，中国领导人在多个场合明确表示，人民币不会持续贬值，如刚刚在杭州的G2o会议上的承诺和联合国大会上李克强总理的表态等。因此，继续玩加息将成为美联储不得已而为之的事，尽管最终可能也没有效果，但至少赢利了时间。这个时间用来干嘛？美国大选，当美国大选完成了，有了新的总统，把游戏迤入到新的赛季。到了新赛季，美国就有两种玩法。一是真正的努力做好自己的事，努力跟其他玩家一起创造新的经济增长点，比如加入中国的一带一路战略，从而与整体世界一起步入真正的经济复苏之路，大家共同分享财富，实现中国同一个世界同一个梦想。二是继续当前的玩法，全世界继续搞破坏，等待他国的崩溃，实现剪羊毛从而吸血发展自己，再次回到颠峰领导世界。不过我们要相信世界人民的智慧，在当前世界都在明里暗里反霸权，世界多极化不可避免的情况下，美国走向崩溃将会提前到来。而世界经济的复苏之路将会更加漫长。
中国，通过目前的势头和中国经济数据来看，中国经济总体比较平衡，人民日报五月份权威人士发表的评论文章结论，中国处于L型中。那么这种形态，其实是实现习总供给侧改革，实现三去一补一降，从而完成结构改革最好的状态。而一旦改革成功，基本可以稳定中国内部的问题，那么这几天都在炒作的中国房地产危机的问题也将会不再是问题。内部没问题的情况下，只要敢于立起导弹，那么外部问题终将不会是问题，中国将带给世界的一定是正能量。在具体和平的环境中，经济走出谷底，最终也只是时间的问题。更何况，目前也只有中国找到了世界经济的新的增长点，在带给自己发展的同时，也至少可以带动欧亚非大陆的一起发展，亚投行玩成了世界银行就是最好的注解。
通过以上对中美的简单分析，圣手通金认为目前美国经济整体处于复苏中，实质上不会比其他国家太好。在他没法实现剪羊毛的情况下，将不能独善其身，再次风景这边独好的可能极小。目前的一切，都只是镜花水月，同时蕴藏巨大的风险，是世界的也是他自己的。那么对于大宗商品来说，在美国新总统之前，将会一直受加息预期的干扰，在底部行情走出后的多头行情回调震荡之中，带给投资朋友的仅仅是短期波段行情，长期的价值投资，将会付出很大的时间成本。但可以肯定的是，一旦有任何事件至价格再次回到年初的底部位置附近，都将是历史性的买入绝佳机会。
当然美国人会比较自信，相信每一轮经济问题，本质都是财富再分配，每一轮经济周期，本质上来说，就是一个财富再分配的过程，首富要是没及时跑掉，就可能因为债务不动，资产缩水而成为首负。第二次世界大战之前，国家之间财富再分配的最终手段，都是战争，谁打赢了，谁就获得割地赔款。二战后，这个财富再分配的过程，不再以战争作为最后的分配手段，而是以军事为后盾的金融力量。上个世纪70年代以来，经济危机开始不断爆发。也就是说，世界财富一直在不停地出现大规模的再分配。这中间，西欧失去过5年，日本失去过15年，东南亚失去过8年，拉美先后失去过两个10年，苏联崩溃了，俄罗斯失去过10年。唯一经历多次经济危机，但却持续增长而未曾经历失去的是美国。这说明，在国与国之间的财富分配游戏中，美国人一直是大赢家。这次他们也会一直这么认为，能否成为现实？天知道！
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