周二(4月4日)黄金冲高回落，美盘上涨至1261.15美元/盎司，再创一个月高点。因避险买盘提振金价，但因日内美国经济数据表现强劲，黄金再度受阻200日均线1260关口。此前因清明节假期原因，上海黄金并未有行情走出，周三(4月5日)亚市早盘，金价对此前市场风险的消化，黄金TD跳空高开至280.00元/克，最高触及至280.72元/克，现货黄金依旧处于1255美元附近波动。本周市场迎来重磅“超级周”，投资者需要密切关注小非农、非农、美联储会议纪要以及中美首脑首次会晤，料将引发金市不小的波动。

美联储

我们都知道，避险效应已经成为当下黄金多头狙击美联储加息预期的有效利器。黄金有三大避险利器：俄地铁爆炸案+特朗普任命法官受阻+脱欧新麻烦。但是，需要注意的是，避险带来的影响只是暂时性的，一旦风险事件被市场消化掉，黄金的避险光芒也将逐渐消散。一系列美国经济数据力克黄金反弹，目前黄金反弹遭遇“瓶颈期”，1260美元水平位成为强大技术面克星。

警惕美联储“耍阴招”

北京时间周四凌晨2点，美联储FOMC公布3月货币政策会议纪要，这对黄金的走势将会有较大影响，料有可能再度探一探上方1260美元的阻力。近期决策者们已经透露，美联储启动了对于缩减4.5万亿美元资产负债表计划的认真讨论。而此次纪要无疑也是投资者首度窥探何时启动缩表计划的一个契机。

美联储上一次会议如期加息25个基点，但坚持原来预测的今年加息三次，而投资者本预期美联储会暗示2017年至少加息四次，一度导致美元指数大幅回落。但是也有分析师指出，金价后市可能遭遇一些阻碍。若非农数据表现良好，可能会推动美联储进一步加息，从而令金价承压。

何为缩表?

缩表是指中央银行减少资产负债表规模的行为。美联储通过直接抛售所持债券或停止到期债券再投资的方式，可实现对基础货币的直接回收，相对于提高利率，是更为严厉的紧缩政策。对于黄金投资者来讲都知道这样一个定律：美联储加息，美元上涨，黄金下跌;若美联储不加息，美元走低，黄金攀升。

此前，多位官员曾透露美联储今年可能缩减资产负债表，也就是所谓的缩表。包括美联储“三号人物”杜德利在内的几位高管都表露出了缩表的可能性。圣路易斯联储主席布拉德也表示，美联储可能于今年下半年准备好缩表，开始缩表时可以暂停加息。

美联储作为世界上最大的美国国债持有者，其资产负债规模高达4.5万亿美元，美联储一旦开始缩表，将会导致债券回流市场，增加市场的供应，从而推升利率。美联储的公开计划是让持债自然到期，不再进行再投资。杜德利上周五表示，这种处理债券持仓的方式将是“被动的”，是在一定背景下完成的，但他也说，可能会影响美联储继续加息的步伐。

市场作何反应?

2017年一季度金价大涨约8.4%，创一年来的最佳季度表现，因特朗普税改和投资计划，以及欧洲大选的不确定性，点燃了对黄金的避险需求。但是我们还需要重点留意美联储的加息步伐，本周美联储公布3月货币政策会议纪要，而就三月会议结果来看，此次会议纪要将主要围绕美国经济表现展开，或有望再度重振加息预期。

现货黄金小时图

小时图上看，黄金在昨晚一波上冲1260美元一线后就成了一潭死水，只是一波触高的回落行情。实现一个小幅的“过山车行情”完美收手，当前黄金依旧是处在布林带中下轨，且MA5和MA10均线形成死叉向下走势，MACD指标绿色动能放量，也依然是死叉表现，KDJ指标向下发散，短期来说黄金还是维持弱势震荡走势。关注1250-1260美元区间的波动。

BK资产管理董事总经理Kathy Lien指出，如纪要再次确认美联储不急于加息，美元可能会回撤，但如果纪要释放出总体偏于乐观的基调，那么美元/日元或将跳涨至113。

毫无疑问，目前市场的投资者将关注美联储会议纪要的内容，以寻找更多关于美联储削减资产负债表计划方面的线索。美联储希望避免类似于2013年时的“缩减恐慌”，因此该联储将小心翼翼地向市场传递信息。也有分析师表示，2017年美联储缩减资产负债表为时尚早。如果2017年就开始缩表的话，那么美联储公开市场委员会必须把准备工作做得更加充分。

本文由雯婕品金供稿，财经时评人、上海黄金交易所分析师。如果你对原油、天然气、黄金白银、股票、外汇、期货等投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，可以添加本人，我所能做的，就是给大家帮助。真诚做事、非诚勿扰!