在英国公投退出欧盟之后，经过半个月的发酵和消化，其影响已逐渐消退，眼下市场焦点已经渐渐从英国转移到了意大利身上。现在欧洲或将飞出第二只“黑天鹅”，这次的主角却是意大利。

这个地中海北岸的美丽国度，如今被银行坏账缠身，深陷巨额负债之中无法自拔。在这样的背景下，意大利惨遭IMF下调其增长预期，市场人士也纷纷预言：英国之后，下一个倒下的将是意大利。

负债高企

除了深陷坏账漩涡，意大利政府的负债率也让市场再添担忧。

日前，国际货币基金组织(IMF)发布了一份有关意大利经济状况的报告，报告称意大利国债负债率(总负债/GDP)逼近133%，而该国政府应对经济振荡的能力有限。

与此同时，IMF还下调了对意大利经济的预期，预计2016年将增长1.1%，2017年增长1.25%。IMF报告称，金融市场的波动性、难民涌入及全球经济增长放缓带来的影响将长期阻挠意大利的经济增长。

即便意大利近期的改革措施全面贯彻，长期以来作为欧洲最疲软经济体之一的意大利也难以赶上其他同等国家。该组织认为，意大利经济要到2025年左右才能重返全球金融危机前的2008年高点。而同期意大利的欧元区伙伴经济增长料比危机前水平高出20-25%。

坏账漩涡

银行坏账，这个前段时间萦绕在中国心头的金融恶魔，现在也搅得意大利统治者们彻夜难眠。

眼下，意大利银行业者正面临着3600亿欧元(3995.3亿美元)的不良贷款，其金额之大，危机之难，已经让意大利坏账抢去了英国退欧的风头，成为欧洲金融界的头等大事。

对此，意大利财长帕多安表示，“有关意大利银行带来高风险的看法没有根据，意大利银行业系统稳健，只有极少的危急情况。”他没有具体指明哪家银行。他还称，意大利政府计划将在必要时，且“完全符合欧盟规则”的情况下，部署“预防性措施”来支持银行业。

据悉，意大利政府将雇佣摩根大通为其建立价值500亿欧元的坏账银行，其中100亿欧元公众资金将被用于以优惠价格购买坏账，而该银行手握的500亿面额资产将使之得以转而经营优良贷款。

该计划可帮助意大利银行摆脱困境，却与欧盟在私人投资者受损前不得动用纳税人的税款拯救银行的宗旨相违背，意大利政府正就此事与欧盟相持不下。

政治危机

英国退欧让全球市场遭遇巨震，现在欧洲或将飞出第二只“黑天鹅”，而这次的主角却是意大利。

英国公投之后，意大利总理伦奇要求就该国政治体系改革发起全民公投，但旨在结束意大利政局不稳的局面。伦齐已经承诺，如公投失败，其愿意辞职。花旗认为，这很可能是今年除了英国以外欧洲最大的政治风险。

意大利公投预计将在10月份进行，不过市场人士已经开始为此感到担忧，意大利的债券表现再一次输给了西班牙债券。意大利10年期国债的收益率在6月27日超过同期限西班牙国债收益率的水平，这是近一年来首次出现这种情况。

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