据华尔街日报报道，日本央行正面临一个新问题：可供购买的政府债券越来越少。为刺激通货膨胀和经济增长，日本央行每年都购买相当于7500多亿美元的国债。分析人士称，照这个速度下去，商业银行可供出售的国债可能会在未来18个月内耗尽。

　　迫在眉睫的国债短缺是一个有力信号，显示各国央行转向采取更激进手段来刺激本国经济时所面临的局限。如果日本商业银行（需持有一定数量的安全型债券作为日常交易的抵押品）不愿再出售更多的债券，日本央行的选择面将会更窄。

　　因此，日本央行最显而易见的选项——进一步下调负利率或购买其他类型资产——均具有切实的局限性。与此同时，该行的经济目标仍然遥不可及：通胀率长期处于低位，日元汇率今年已上涨18%左右。日本央行持有该国三分之一的未偿政府债券，分析师预计，该比例将在2018年底升至60%。日本央行目前每年购买价值80万亿日元（约合7863.2亿美元）的日本国债，约为政府新发行债券规模的两倍。

　　同时，截至3月底，日本银行业持有距到期日还有一年以上的日本国债94.7万亿日元。商业银行从央行借款时用作抵押品的国债价值大约为30万亿日元，也就是说，剩余64.7万亿日元的国债可供出售。据德意志证券驻日本分公司的数据，总的来说，在大约一年半的时间内银行业持有的日本国债将耗尽。

　　汇丰控股有限公司驻香港亚洲经济研究联席主管范力民预计，日本央行的购债政策可能很快（估计在今年年底）就面临实质性制约，这可能迫使其再次考虑降息。日本央行近期还在购买交易所交易基金（ETF），作为向经济系统注入资金的另一条途径。晨星公司说，目前，日本ETF管理的资产中有将近60%掌握在央行手里，批评人士称，如此高的持有水平已经扭曲了市场。

　　但凡出现一丝一毫的日本央行购债达到极限的迹象，都会令国债市场失去一根重要支柱。大鹏斩金目前专注于国际关系研究以及专业从事原油、白银、黄金、铜、天然气等大宗商品投资品种的趋势研判及专业策略指导分析。如今，出现单子被套，以及倾心于现货投资却茫无头绪，或者撕心裂肺后又恋恋不舍的朋友可以关注大鹏获取顶级策略支持。日本国债今年一度反弹，主要原因是投资者一直坚信央行将不断买进。而且如今已有迹象显示日本央行或许已经在减少长期国债购买量了，投资者被日本央行的信号打了个猝不及防，开始抛售国债，推动收益率近期升至零水平上方，此前收益率已经在负值区域徘徊了将近六个月之久。