文\云鼎论金现货原油天然气沥青白银/指导： V/信/号ydlj668

IMF的女掌门说了：人民币的离岸价和在岸价差距竟然达到1000个基点，对美元到底是应该6.59:1，还是6.69:1？这种差距不好吧，你们刚刚拿到了“SDR货币篮子”的入场券，正在预备观察期，人言可畏呀。IMF的意思很明白，至于人民币贬值还是升值，让市场说了算。只要人民币逐步迈向市场化，迈向可自由兑换，汇率不是“两张皮”或者“三张皮”就行。扞卫市场法则，是IMF的首选。

美国人不这样想。他们让财政部长打电话给刘鹤，絮絮叨叨说了半天。其核心意思是：

1、美元要加息，人民币不能来添乱，不能竞争性贬值；

2、中国的难题，还是需要通过改革来解决，比如增加普通家庭收入、扩大内需，别总想着通过货币贬值来增加“中国制造”的竞争力。

美国人的潜台词是：咱们的贸易逆差绝对不能再扩大了，你们中国不仅不应该通过贬值来美国抢市场，还应该培育国内市场，让美国货多卖点。

到了本周末，连日本人也开始支招了。日本央行行长黑田东彦在达沃斯论坛上，建议中国实施更严格的资本管制措施，以阻止热钱外流稳定人民币汇率。他说，中国暂时的资本管控有助于金融稳定，不再需要消耗大量外汇储备；同时货币政策可以再度聚焦到刺激国内消费上来。

那么问题来了，中国到底会听谁的？我的看法如下：

1、中国经济体量太大，人民币的实际影响力仅次于美元、欧元，因此人民币贬值对全球金融市场影响巨大，美日欧对此问题不可能不表态。而且，他们表态注定是站在自己的立场上的。

2、当今国际社会主流是合作，中国有庞大的海外市场、海外利益，对国际主流社会的诉求不可能置之不理。此前，中国希望通过快速贬值，让人民币汇率高估问题基本得到解决，现在看来暂时不可能。人民币汇率需要稳定一段时间，等国际市场基本稳定之后再说。

3、既然高估的人民币暂时无法继续贬值，而又不能坐视外汇储备不断流失，只能加强外汇管制。这会暂时影响人民币的“可兑换程度”，但相信中国这样做，有美国日本欧洲的认可，IMF也只能接受，最终不会影响人民币纳入SDR。

4、也就是说，日本人的建议，可能是中国央行目前比较现实的选择。事实上，在黑田东彦这样建议之前，中国央行已经在这样做了。反正在中国问题上，外国人里面，历来是日本人最有研究。换句话说，讨厌的东洋鬼子历来最懂中国。这一点，让人很无奈。

最近这两周，随着全球股市暴跌，避险情绪开始升温，大量资金开始流向黄金、日元，美债，进而让这三种避险方式持续升温。

说实话，在我个人看来，这种情形对美国来说可不是什么好现象，如果这种情形持续发展，那么美国这次的吸血局，估计也就离彻底玩完不远了。

一直关注我的网友想必还记得，在从前的《中美博弈》系列帖子中，我曾说过，美国的“吸血局”不过是手段罢了，其最终的目的，乃是让资本回流美国，进而帮美国重铸制造业，也只有如此，美国才能真正摆脱危机。

事实上，从奥巴马一上台，便大声疾呼要“重铸制造业”这点上，便能看出端倪。

不过，随着资金开始流向黄金、日元、还有美债，美国想要重铸制造业的最终目的，怕是将很难实现。

至于为何如此，原因亦不复杂。

首先，随着资金流入这些领域，也就意味着回流美国，进而能帮美国重铸制造业的资本将会相对减少。

换言之，当下的股市动荡持续时间越长，最终能帮美国重铸制造业的回流资本就会越少。

再者，国际油价的低迷情形，怕是还会持续很长时间，而这对全球股市来说，可不是什么好消息。

众所周知，随着美国彻底解除石油出口禁令，以及伊朗被解除制裁，国际原油市场“供大于求”的情形随之变得愈演愈烈。而且更加要命的是，不论是俄罗斯，还是欧佩克，都没有通过大规模减产，从而达到拉抬油价的意思，相反，产油大户俄罗斯反而开始增加石油产量。