文/木兰品金/现货（原油，白银，天然气，铜等贵金属）投资交流微V信：wanpai668

在2016年里约奥运会闭幕式上，日本首相安倍晋三变身“马里奥”亮相，当天日本东京都新任知事小池百合子接过奥运会旗，奥运会正式进入东京时间，日本民众也开始期待奥运可以让日本经济出现转机。

而就在此前不久，日本第二季度经济数据刚刚出炉，2016年第二季度日本国内生产总值（GDP）折合成年增长率0.2%，和此前外界预测的0.7%有较大差距，更是远远低于一季度的2%。

这一数据虽然仍然保持着正增长，但却意味着日本负利率这剂“猛药”所带来的药效开始消散，也让下半年日本经济增长的方向更加扑朔迷离。

“0.2%这样的数字，可以告诉世人，安倍经济学确实走到了尽头。”中国社科院日本研究所经济室主任、副研究员张季风对《华夏时报》记者表示，量化、质化、负利率三位一体的超宽松货币政策也没有给日本经济带来转机。

刺激无效

过度依赖金融和财政政策实现增长的日本经济在今年被“打回原形”。

日本政府在8月初公布了其最新的经济刺激方案，总规模达到了28万亿日元，成为战后日本经济史上第三大经济刺激计划，仅次于2008年和2009年雷曼冲击后的紧急经济对策。仅仅过去半个月多，日本新出炉二季度的经济数据就狠狠地打了安倍一个巴掌。

日本内阁府公布的数据显示，今年一、二季度日本经济分别环比增长0.5%和0.05%，按年率计算分别增长1.9%和0.2%。拉动经济增长的两项关键指标均发挥不佳。其中，个人消费一季度在新年打折季等刺激下环比增长0.6%，但二季度则仅环比增长0.2%；企业投资更是连续两个季度环比下滑，降幅分别为0.7%和0.4%，令日本政府和日本央行推动企业投资增长的各种努力打了水漂。

来自日本财务省的贸易统计数据亦显示，7月份日本出口总额为5.7284万亿日元，同比下降14%，为连续第10个月下降。其中，汽车出口额同比下降11.5%，船舶出口额下降52.9%，钢铁出口额下降21.7%。

冷冰冰的数据背后是日本经济陷入停滞的事实，面对如此低迷的数据，日本经济财政大臣石原伸晃近期讲话也带有一些“紧迫感”，他说，需要尽快落实各项经济政策，不仅要唤起当前的需求，而且要将其与民众需求主导下的持续经济增长联系起来。

石原伸晃认为，量化、质化、负利率三位一体的超宽松货币政策也没有给日本经济带来转机。“这么大的投入最后还是没能使经济增长的颓势发生扭转。”他说。

日本首相安倍晋三2012年底上台后开始实施安倍经济学，冀望量化宽松、扩大财政支出和结构改革“三支箭”能把日本经济拉出泥潭。而从现在的情况看，安倍经济学的“三支箭”似乎难以实现持续的经济复苏，而日本政府祭出的一系列“猛药”，药效也难以持久。

“安倍经济学确实已经失败了，他所抛出的旧三支箭和新三支箭，都没有使日本经济得到一个很好的复苏。”张季风表示。

虽然安倍在今年参议院选举中提到“安倍经济学没有失败，我们必须将安倍经济学推行下去”，但安倍经济学所谓的政策目标，2年内实现通胀率2%，名义经济增长率3%，却全部没有实现。

何去何从

虽然二季度经济数据不尽如人意，但是安倍新的刺激政策8月2日才敲定，效果有可能要等到第三季度才显现，这样看来，日本经济下半年也并非毫无希望。据路透社报道，日本政府拟追加330亿美元预算，为首相安倍晋三的刺激经济计划注资，资金主要来自发行建设债券。

但在张季风看来，这一刺激计划很难为日本经济带来太多利好。

“安倍从今年年初开始就提出要通过财政政策来刺激经济增长，最开始是提出5万亿-10万亿日元的规模的刺激计划，到最后抛出了28万亿日元的一个庞大的刺激计划。”张季风表示，第二季度安倍就已经放出风声要抛出刺激计划，但是却没有出现利好预期。

而回顾以往，日本政府刺激经济的一系列举措收效并不乐观。20年来，日本公共债务大幅增加，其相对于国内生产总值的比例从60%一路飙升。根据国际货币基金组织的报告，日本政府债务总额相当于国内生产总值的229%，成为主要发达国家中公共债务负担最重的国家。

在《日本经济新闻》对日本民众的调查中，认为经济刺激计划“没有作用”的受访者占61%，认为其“有利于经济复苏”的仅占24%。有人说，“安倍经济学”到了“无箭可施”的尴尬境地。

如果在推出超常规的货币政策和财政政策后，日本经济仍无起色，不知道日本又可以拿出哪些手段来。

“如果没有日本央行进一步的货币政策支持，今年下半年日本经济总体而言仍偏向下行。”渣打银行驻香港经济学家Betty Rui Wang表示，“不仅如此，这份GDP报告还未充分反映出英国脱欧公投带来的影响。”

8月21日，日本央行行长黑田东彦在接受日本产经新闻专访时称，有足够大的概率在9月宣布进一步宽松，并且“负利率有进一步下降的技术空间”。

“我觉得日本应该解决结构性的问题，比如现在日本政府长期债务负担过重的问题，中央政府和地方政府的债务余额占日本GDP的比重已经到达了250%，再不去进行解决对日本经济会有长期性麻烦。”张季风表示。

总结：在张季风看来，解决日本财政问题的方法有节省开支，扩大财源（提高消费税）等等，但安倍为了自己短期的政治利益考量，他一再推迟提高消费税的时间，只能把日本这些结构性的问题，特别是财政的问题推向未来，使日本经济越来越看不到希望。策略指导威信：wanpai668。（长按可复制）

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