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HSBC：大宗商品价格将走出低谷，澳大利亚通胀或水涨船高
摘要：汇丰银行(HSBC)研究小组周四(10月13日)指出，全球大宗商品价格自2016年1月以来上涨了26%，而油价亦创一年多来最高水平。该行认为，大宗商品价格很可能会迈过其低谷期。
该行认为，大宗商品价格上涨对澳大利亚有重大影响。大宗商品价格上涨将传导至通胀领域，且油价上涨应会直接影响通胀(鉴于会抬升汽油价格)，还将通过影响运输与其他能源成本间接抬升通胀。
汇丰银行(HSBC)研究小组周四(10月13日)指出，全球大宗商品价格自2016年1月以来上涨了26%，而油价亦创一年多来最高水平。该行认为，大宗商品价格很可能会迈过其低谷期。
该行认为，大宗商品价格上涨对澳大利亚有重大影响。大宗商品价格上涨将传导至通胀领域，且油价上涨应会直接影响通胀(鉴于会抬升汽油价格)，还将通过影响运输与其他能源成本间接抬升通胀。
当然，高油价也可能会拖累家庭可支配收入，使得消费增长放缓。但是，对澳大利亚而言，大宗商品价格对通胀影响是不太寻常的，鉴于能源资源在澳大利亚扮演重要角色，可极大的支撑经济。
事实上，整体大宗商品价格提升应会增加澳大利亚国民收入增长，并支持企业利润、增加国家税收收入和提振国民工资水平；同时，亦会支撑国内通膨。 这也显示出，澳大利亚贸易条件(出口价格与进口价格的比率)与单位劳动成本(工资)间有极强的正相关。
该行预计，若油价维持在当前水平，澳大利亚通胀在2017年第一季度可回升至澳洲联储2-3%的目标区间，因为油价的直接影响会起着明显作用。
该行指出，油价在2015年一季度触底，使得汽油价格下跌极大的拖累了澳大利亚通胀；且还有延迟效应，更高的运输成本为通胀抬升戴上了“镣铐”。
同时，该行还认为，若大宗商品价格进一步走高，那么澳大利亚名义GDP和贸易条件将得到提振，进而会使工资水平上升。 该行最近也有总结道，澳大利亚低通膨在一定程度上是近年来矿业经济衰退的结果。
该行认为，大宗商品价格上涨对澳大利亚有重大影响。大宗商品价格上涨将传导至通胀领域，且油价上涨应会直接影响通胀(鉴于会抬升汽油价格)，还将通过影响运输与其他能源成本间接抬升通胀。
当然，高油价也可能会拖累家庭可支配收入，使得消费增长放缓。但是，对澳大利亚而言，大宗商品价格对通胀影响是不太寻常的，鉴于能源资源在澳大利亚扮演重要角色，可极大的支撑经济。
事实上，整体大宗商品价格提升应会增加澳大利亚国民收入增长，并支持企业利润、增加国家税收收入和提振国民工资水平；同时，亦会支撑国内通膨。 这也显示出，澳大利亚贸易条件(出口价格与进口价格的比率)与单位劳动成本(工资)间有极强的正相关。
该行预计，若油价维持在当前水平，澳大利亚通胀在2017年第一季度可回升至澳洲联储2-3%的目标区间，因为油价的直接影响会起着明显作用。
该行指出，油价在2015年一季度触底，使得汽油价格下跌极大的拖累了澳大利亚通胀；且还有延迟效应，更高的运输成本为通胀抬升戴上了“镣铐”。
同时，该行还认为，若大宗商品价格进一步走高，那么澳大利亚名义GDP和贸易条件将得到提振，进而会使工资水平上升。 该行最近也有总结道，澳大利亚低通膨在一定程度上是近年来矿业经济衰退的结果。
综上所述，该行认为这些因素表明，澳大利亚通胀可能会迈过谷底，当然这一点或会在澳洲联储未来几季度的声明中得以证实。虽然大宗商品价格上涨亦在助力新西兰通胀，但是该行预计，新西兰联储在维稳利率之前，还会于11月再次降息。
亮剑论金 微信 1852294497
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