资料信息全部由该注册用户自行编写,所有内容的准确性、可靠性或完整性金投网不做任何保证。金投网未授权任何平台与用户私加联系方式,请勿轻信且不要将您的个人账户信息与资料透漏给他人,任何用户私加联系方式由此带来的账户与资金损失都由用户自行承担。
12月16日,这一天是一个特别的日子——央行又放水了,莫慌!此次方式不是大家预料的降准,而是MLF(中期借贷便利)。
央行微博最新消息称,12月16日,为保持银行体系流动性合理充裕,结合近期MLF(中期借贷便利)到期情况,央行对19家金融机构开展MLF操作共3940亿元。
其中6个月2070亿元、1年期1870亿元,利率与上期持平,分别为2.85%、3.0%。这也是12月以来央行第二次进行MLF操作。
那么,MLF是什么?跟降准有何区别?央行3940亿元MLF操作意欲何为?今天,金投网小编就跟大家讲讲!
2014年9月,央行创设了中期借贷便利(MLF)。所谓MLF,是央行提供中期基础货币的货币政策工具,对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行,可通过招标方式开展。发放方式为质押方式,并需提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。
简而言之,MLF是指央行借钱给商业银行,让他贷款给三农企业和小微企业。相对其他政策工具而言,MLF算得上是一个新型的非常规货币工具,属中国人民银行首创之物。
金投网小编表示,对于货币政策工具的使用,目前业界存在一些分歧:大水漫灌弊病很多,但它确实可以冲毁一些小的堤坝,让各阶层雨露均沾;精准的“滴灌术”虽然表面上可以保证水流向最需要的地方,但难免会出现“跑冒滴漏”甚至“呛水”。
对于央行通过MLF释放中期流动性的做法,业界认为这可以部分取代降准的作用,也就是变相降准,其作用就是为了对冲外汇占款下降和金融机构的中期流动性需求。
以前平抑外汇占款波动的主要手段是降准,但降准的成本较高,而且“大水漫灌”的形式会让市场产生不同的理解,释放资金的流向也较难把控。MLF从诞生之日起,就注定将承担部分降准的作用,同时向市场释放央行可完全把控的中期流动性。
那么,此次央行3940亿元MLF操作有何用意?
据了解,受到美联储加息、赎回风波,以及持续的资金面紧张等因素的影响,12月15日,国债期货午后跌幅扩大,早盘曾一度全线跌停,这是国债期货上市以来首次跌停。
分析师认为,央行释放流动性有利于缓解短期市场恐慌情绪,但在海外冲击下,人民币贬值压力仍在,而年末临近、明年初换汇集中,加上春节前取现需求等因素影响下,资金面仍面临考验。
17年地产投资下滑,经济下行压力较大,届时通胀也将重新回落,去杠杆后债市仍有机会。他判断17年的10年期国债利率有望回到3%以下,但拐点需等待春节后资金面的改善。
也有分析师指出,央行一系列举动的“潜台词”可能是,目前金融机构不缺“短钱”,但是缺“长钱”,也就是说流动性的总量也许没问题,但流动性的结构却出了问题。
MLF比降准好在哪儿?据了解,MLF相对于降准有三个好处。
一是从量上可以灵活掌握。流动性紧张时可以增多MLF的投放,流动性缓解时可以不再续作,灵活性较高。
二是有利率上限的功能,MLF每次发行时,央行会制定最高利率上限。实际上这固定了商业银行拆借的上限,可以保持货币市场的稳定性,有价格管理的作用。
三是有一定的结构性调控作用,不管对政策性银行还是商业银行,央行可以通过续作MLF定向鼓励银行支持一些特有行业,如三农、小微、水利设施等,甚至“一带一路”相关行业。这个优势可能是降准不能替代的。
央行定向工具“四大金刚”,你知道几个?金投网小编表示,SLF、SLO、PSL和MLF,组成了央行货币政策工具箱。学了很多英文,你能说说它们的定义吗?
SLF——常备借贷便利,是中国人民银行正常的流动性供给渠道,主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。对象主要为政策性银行和全国性商业银行。期限为1-3个月。利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。常备借贷便利以抵押方式发放,合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。
SLO——短期流动性调节工具,是指参与银行间市场交易的12家主要机构,可以在流动性短缺或者盈余时,主动与中央银行进行回购或者逆回购的操作,操作期限一般不超过七天。
PSL——抵押补充贷款,是央行以抵押方式向金融机构发放的贷款,合格抵押品范围主要是高信用级别的债券和优质信贷资产。
MLF——中期借贷便利,向符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行提供中期基础货币,引导他们加大对小微和三农的信贷支持力度,促进降低贷款利率和社会融资成本。
下载金投网