美国银行家、交易商和经纪商表示，美国页岩油公司正利用近期油价反弹之势对冲油价风险，将明后两年的油价锁定在50美元/桶以上，推动远期油价曲线反转。这种锁定未来现金流和售价的疯狂对冲行为可能导致明年美国原油产量大幅增长，抵消OPEC减产协议带来的利好。

OPEC各国达成减产协议，对美国页岩油来说，绝对是一个利好消息。各成员国受到减产协议的约束。不得不降低产量，美国绝不会充当老好人，放任市场份额在那里不去争抢。其势必加大页岩油的生产以抢占市场份额。这样一来，沙特采取的通过加大生产来遏制美页岩油发展的计划也就落空了。但这也是沙特的无奈之举。目前沙特自身国内由于油价的持续低迷，这个老牌产油大国已负担不起这种“伤敌一千自损八百”的策略了。

美国目前这种锁定未来现金流和售价的疯狂对冲行为可能导致明年美国原油产量大幅增长，抵消OPEC减产协议带来的利好。其实，OPEC此次减产相当于给曾经碾压的对象抛出了“救生圈”。

美页岩油产商利用对冲来获取增加石油开采的成本。总部位于俄克拉荷马市、在美国拥有成千上万口石油钻井的私人企业华威能源投资集团的首席执行官理查德(Katherine Richard)表示，11月30日OPEC达成减产协议后，12月1日其公司就开始增加了对冲。这种对冲使得其通过增加钻井来实现。

他补充说，目前公司旗下200口钻井正在工作，且想将收益率锁定在20%以上。因此必须通过对冲风险来锁定收益率，从而支撑更多钻井运转。

美国页岩生产商将是OPEC减产协议的最大赢家。页岩钻机有充足的存货，页岩油生产商可以迅速得到钻机和其他设备。因此，即使OPEC只是在有限的时间内削减生产，页岩油生产商也可以快速开工并钻探一些新井，抢占石油市场份额。笔者谈金乐道威信（hhh606826）是金融投资分析师，从事金融行业多年，研究国际局势和热点事件。金融领域博大精深，每天行情波折不断，我所能做的就是用我多年的研究经验，给大家帮助。

从另一方面来说，油价上涨将刺激美国页岩油生产商恢复生产，并增加额外的石油到油市中，这可能扼杀才刚起动的油价涨势，甚至导致明年油价会陷入40到60美元的区间震荡。

也就是油市可能重演今夏的情况，当时油价才刚重新站上50美元/桶大关，美国页岩油商马上新增100多个钻油台投入生产，掼压油价回落至40多美元/桶。

这样看来，opec会议达成的协议，其实是为美国加大页岩油生产提供了前提条件，大半年的努力，最终胜利的果实让别人窃取了大半。OPEC真的是徒做嫁衣。

文/谈金乐道