北京时间周六凌晨2点，美联储主席耶伦在芝加哥高管俱乐部就经济前景发表讲话。这是她在3月会议“噤声期”之前的最后一次讲话！

耶伦在最新讲话中重申FOMC认为前景风险大致均衡，没有证据显示美联储落后于收益率曲线，未来数年循序渐进加息可防止经济过热。她称循序渐进削减宽松可能依然是合适的，不可能像2015-16年那样缓慢地退出宽松。

三月份最大的黑天鹅，就是美联储的加息，因为之前大家都认为美联储不会加息，加息概率比较低。刚刚得到的数据，美国联邦基金利率期货市场显示，美联储3月份加息的概率已经上升到了90%，创下了近期新高。而我们要知道，在一周之前，这个概率不过是20%，短短时间内，概率迅速飙升，3月份加息的可能性越来越大，发展到今晚，加息已经箭在弦上，不加息才是意外。

一旦美联储3月加息，这又将出乎很多的意料之外，则是3月份的大黑天鹅，这样很可能导致金融市场出现动荡，甚至不排除短期内暴跌的可能。

美国加息怎么影响美股？

年初以来美股表现优异，道琼斯指数年初至今累计涨幅达6.29%。本周中3月1日道指涨至21169点，再创历史新高，随后加息预期增强，市场略有回调。本周聚焦我们对联储加息及历次加息对美股影响进行探讨。

近35年来，美联储共有五次加息周期，五次加息周期中，82-84年、94-95年、04-06年明显延缓了股指上涨速度，加息周期结束后股市迎来快速上涨；99年-00年加息周期结束后，科网泡沫破灭，企业盈利明显下滑，股市下跌。

美国加息怎么影响中国？

关于股市，国际经验看，美联储加息中短期并不会大幅利空股市，股市依然取决于企业基本情况。

关于汇市，美元资产收益增加，美元的吸引力进一步加强。

对于债市，中国货币政策具有独立性，美联储加息并不会导致中国存贷款加息，债市依然存在配置价值，但由于基本面、货币政策、监管等因素对债市有潜在利空，维持震荡市的判断。