周三(4日)美国公布11月ADP就业人数以及ISM非制造业PMI数据，数据表现皆下滑呈现疲软的现象，虽数据公布后未造成大幅度的波动，但整体却让市场对美国经济前景的担忧加剧。黄金则未能延续前一天强劲的走势持续走强，欧盘时段虽有短暂创高来到1483.82美元/盎司，却没能持稳于该压力位，反而是呈现反转回调的修正走势，美盘时段最低触及1471.3美元/盎司，振幅逾12美元。整体黄金上方仍有卖压的存在，市场避险的情绪也没能持续升温，因此尚须留意回调的风险。后续观察周五非农是否能扭转目前的市场堪忧气氛，亦或是如ADP般大幅下滑，这将会是市场近期重点观察的指标。

美国公布11月ADP就业人数，录得6.7(万人)，差于市场预期的14(万人)和修正后前值的12.1(万人)，为近5个月以来的新低人数，金融和商业服务业就业人数呈现增加最为显著，制造业与建筑业就业人数反而是呈现减少的情况。整体而言可观察出，美国就业市场正在失去光芒，多项行业均都有裁员的情况，后续有可能导致工作机会的减少，就业增速缓慢，失业率进一步提升。而ADP就业人数被视为非农的前哨站，往往两者之间差距不会太显著，可以体现出私营企业就业人数的不乐观，因此可以预期到非农就业人数的数据可能也是呈现下滑的情况。

昨晚美国公布ADP就业人数以及ISM非制造业PMI，两者数据都是呈现下滑并且差于市场预期的呈现，其中又以ADP就业人数与市场预期落差较为显著。短线上可以观察到黄金在ADP数据公布后有小幅的上涨，但随后却是形成回调下跌的走势;非制造业PMI数据公布后黄金也是未能形成利多上涨的走势。黄金的走势不禁令人产生疑问，为何利多没能持续上涨?这就可以回归昨日笔者的观点分析，近期市场在一片乐观的气氛下，相继出现中美贸易双方之间的矛盾、以及美国经济数据的疲弱等消息，短线上美元、美股等美元资产都出现价格回调下跌的情况发生，自然市场会有股担忧的心态，担心是否美国经济要出现衰退的情况发生，就会造成某部份市场资金流入到避险资产中，推升黄金短线上的价格。但整体而言，美国经济尚未出现明显的衰退迹象，例如GDP呈现负数的成长、就业人数大幅下滑呈现负值亦或是失业率大幅攀升等情况;另外黄金走势也取决于一个重要的因素，也就是美联储的利率决议，近期美联储多位官员包含主席鲍威尔在内，都曾表达目前美国经济并未出现实质性的恶化，因此暂时排除降息的可能性。回过头来看待黄金，就意味着还没有出现令黄金大涨的利基点发生，市场避险情绪也是呈现一波升温一波消退的现象，始终未能如第三季般，又是中美贸易冲突、另一方面又是美联储降息的政策，造成市场恐慌情绪沸腾，出现金价大涨的格局。

GOLD : 技术面

上方压力 : 1483.73、1508.05、1524.06 美元/盎司

下方支撑 : 1473.91、1458.96、1449.02 美元/盎司

操作建议 :

目前黄金格局，以技术面来看，还是处于盘整震荡的走势，须等待日线级别均线MA20、MA60出现黄金交叉，行情才有机会再次准备大涨，在此之前只会延续盘整震荡走势，持续形成底部形态的格局。操作上波段仍以1458美元/盎司以下出现反转讯号偏多操作为主，短线上以逢高1480美元/盎司以上出现反转讯号偏空操作比较有机会，可能还有继续回调的风险存在，并记得带好止损3-5美元。

SILVER : 技术面

上方压力 : 16.881、17.285、17.573 美元/盎司

下方支撑 : 16.539、16.186、15.906 美元/盎司

操作建议 :

白银在昨日受到数据利多的情况下，也是和黄金一样未能形成连续上涨的走势，反而遇压形成反转的回调走势，整体而言，承如之前的规划，日线级别上观察到均线MA60仍是下弯的趋势，自然还有卖压的存在，后续会继续形成盘整震荡的格局，直到卖压被消化完，并且有重大的消息或事件推动避险资产需求的增加，就会是再次大涨的契机。如黄金分析一样观点，可以观察日线级别，均线MA20、MA60黄金交叉的时机，有机会是行情的起涨点。操作上以16.88美元/盎司附近形成反转讯号偏多操作为主，并带好止损止盈。

【风险提示：投资有风险，请谨慎操作。以上内容仅供参考】