继接近触及1280美元/盎司关口并触及六周高位之后，金价本周在最后一个交易日转而下滑。上周五公布的非农就业人数大增20.9万，令美联储鹰派官员倍受鼓舞，数据公布之后金价急剧下滑。笔者肖子坤认为黄金近期的涨势主要是受到美元走软所驱动，本周稍早美元一度下挫至13个月低位。鉴于过去一周美国、亚洲和欧洲公布的多数数据意外上扬，风险情绪依然受到支撑，子坤认为过去一周金价的涨势主要归结于美元的波动而不是避险需求。　　

　　美元此前的一枝独秀充分反映了市场对美联储渐进收紧货币政策的预期，尤其是去年11月“特朗普交易”兴起时，特朗普政府实施减税、基建等政策推动美国经济增长与再通胀的乐观预期更趋强烈，美元指数由此创出十余年新高。但实际情况是，美国“按部就班”的经济增长及政策调整难以为美元升值提供额外助力，今年前两次美联储加息乃至“预告”缩表均未能扭转美元弱势。　　

　　今年以来美元走弱一定程度上是对此前“过度升值”的“矫枉”。有迹象表明，“矫枉”可能接近尾声：一是市场已下调对美元经济增长及物价运行的预期，但美国7月非农就业的强劲数据表明，美国经济增长势头稳固，通胀水平回升只是时间问题。二是市场对特朗普竞选承诺面临的“变现”难题已有理性认识，对新政的信心几近“跌无可跌”。如果税改和基建领域能取得一定突破，不排除再现“特朗普交易”的可能性。三是市场已下调对美联储收紧货币政策进程的预期，但美联储仍坚持全年加息三次的计划，并且大概率将在9月宣布启动“缩表”计划。

　　从技术面上看：黄金周线上看到金价受阻于1270附近开始回落，是有原因的，金价从1920下跌以来的阶段高位连成的下行压力线将进价压制于1273下方，目前还未到破位上行的时候，不过这个三角整理的区域越来越狭小，金价出现破位也是迟早的事情，一旦出现破位将出现至少持续数年的大方向行情。日线上明显可以看到金价在反转往下，日线支撑在1245附近，若1245跌破将继续试探年度支撑位1194-1214这个区域。4小时确认被跌破，压力位在1266，黄金进入反弹高空阶段，MACD即将下穿0轴，都是看空信号，黄金仍套有多单的朋友可趁近期反弹高点尽快解套。　

　　短期格局上已经出现了变化，上方连续四根星线在顶，之后迎来大阴回落收尾，代表上方1274已经是目前的顶部，且5日-10日均线也都出现了拐头下行趋势，STO维持超买区交叉继续向下运行，MACD红柱能缩量，后市有望延续空头走低。所以，目前周线三连阳反弹走高至1274受阻回落导致终结，且日线上1270受阻出现四根星线后大阴回落，吞没了前四根星线的波幅，高位星线震荡后大阴吞没回落代表上方1270将成为目前顶部，同时跌破了上行趋势线1260关键点，反弹无力收尾在其之下，可能已经意味着多头格局已经被压制，如多再次跌破下方1254和1250阻力位可能黄金会直奔1240位置，现在我们重点关注的就是1265强阻力情况和下方1254-50阻力破位情况。白银走势和黄金雷同，从4小时跌破后白银多头趋势行情正式结束，开始进入震荡偏空阶段，压力位处于16.53，若反弹一些也可以以16.53上方一些为止损点布局中线空单持有，黄金也是一样。　　

　　撰稿人：肖子坤