文丨苏弘文

全球局势紧张促使贵金属涨价，但有可能是短暂的反弹。

近年来由于通货膨胀的缓解，黄金市场一直处于疲软状态。然而最近，金价悄然创下五个月新高，并在过程中伴随着一些技术壁垒。从长期看，黄金和白银的价格仍存在不确定性，但短期价格看涨。

黄金和白银的库存依然落后于金属本身，但在过去的一个月，黄金和白银的价格一直走高。当下动荡的局势使得投资者购买黄金和白银以对冲世界经济市场的不确定性，投资者应适当考虑资金的分配。

今年3月15日，美联储宣布将短期利率提高四分之一个百分点至0.75%-1%(见图1)，所以虽然去年12月金价触底，但目前的走势更高。当SPDR黄金交易所开始交易基金时，收益停滞。

在4月7日交易日之前，美军对叙利亚发射59枚导弹，导致金价停滞不前。 事实证明这只是暂时的，两天后ETF金价已创下新高。

第二天，这一举动得到了美国官方的证实，当时美国总统特朗普在推特上称，美元“太强大了”，美元和黄金往往走势相反。

目前，ETF高于其他主要的均线，在其131个区域的四年期交易区间的顶部是下一个目标(ETF周一下午成交金额122.72美元)。 我们仍无法预测市场的未来(见图2)。

相比之下，金价的长期上涨幅度接近每盎司1383美元。 周一，其交易价为1,291美元。 增益约为7%。

VanEck Vectors Gold Miners ETF(GDX)在进行自己的短期突破评估之前，还有更多的工作要做(见图3)。 它仍然低于2月(同样还有2016年11月)高点的阻力位。 它也仍低于其平均200天均线。 但自2016峰值以来还是首次，它现在赢得了市场，即使只占很少一部分。

这里的长期走势并不如黄金本身那样明确。 如果ETF可以让金价重回去年31.79美元的高点，那么2013-2017年间这种整体颠倒的模式是很诱人的。 (ETF金价周一下午为24.56美元)。这将带来长期看涨的影响， 但我们正处于领先位置。 在到达市场的十字路口之前，价格走势仍将大幅波动。

尽管如此，短期的突破将是一个好兆头，也是增加贵金属矿工配置(至少一点点)的理由。

考虑到南非黄金矿业公司(Goldfield，GFI)上周四跃升，金价达到1,300美元的水平(见图4)。这在其图表上形成了“上行缺口”，通常是强劲的看涨信号，更将伴随着强劲的成交量。

国际大宗商品高级分析师苏弘文指出，交易开始之前，图表上就已有一个空白区域，这是因为因为在交易开始前，需求已被淹没。所以价格被迫上调以应对平衡，而不是尽量多的促进交易。从一个更务实的层面上看，它意味着投资者情绪从不确定到看涨的彻底转变。

黄金领域的稳定市值为33亿美元，但其美国存托凭证交易价格接近每股4美元。 投资者应事先了解，这样的低价股具有更高风险和同样更高的潜在利润。