文/胡永润

下周(2019年5月20日至26日)，美联储官员将会频繁出席活动并发表言论。周一，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯和美联储副主席克拉里达参加“Fed Listens”圆桌会议;周二，美联储主席鲍威尔发表讲话，2019年FOMC票委、芝加哥联储主席埃文斯参加亚特兰大联储2019年金融市场大会的小组讨论;周三，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯参与一场以年轻家庭为主的经济新闻简报会的小组讨论，并致开幕词;周四，美联储公布4月30日至5月1日货币政策会议纪要;周五，达拉斯联储主席卡普兰、旧金山联储主席戴利、亚特兰大联储主席博斯蒂克参加达拉斯联储举办活动的小组讨论会。投资者需密切留意。

周一(5月20日)： 欧元区3月季调后经常帐、美联储官员讲话

02:00 欧佩克与非欧佩克产油国部长级监督委员会召开新闻发布会

16:00 欧元区3月季调后经常帐

待定 FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯和美联储副主席克拉里达参加“Fed Listens”圆桌会议

周一日内重点关注美国FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯和美联储副主席克拉里达参加“Fed Listens”圆桌会议时的讲话。

威廉姆斯本周指出，在未来经济放缓利率下降的空间会被限制，较低的中性利率意味着全球“经济复苏将缓慢且通胀率低于目标”。尽管美国一季度GDP数据传递的信号好坏参半，但美联储真接近其政策目标，美国货币政策正适宜，美国经济处于非常好的位置。

而美联储副主席克拉里达在本周五的讲话中关于货币政策的观点与其在5月13日的讲话内容大致相同，其表示，通胀在2%的目标附近，让通胀预期稳定在2%是至关重要的，美国经济形势逼近美联储的双重目标，即实现充分就业和维持物价稳定。

周二(5月21日)：美联储主席鲍威尔讲话，澳洲联储公布5月货币政策会议纪要、英国央行官员讲话

07:00 美联储主席鲍威尔发表讲话

09:30 澳洲联储公布5月货币政策会议纪要

16:30 英国央行行长卡尼、副行长布罗德班特、货币政策委员会委员滕雷罗、桑德斯发表讲话

17:30 经合组织发布对成员国及其他主要经济体的经济展望报告。

22:45 2019年FOMC票委、芝加哥联储主席埃文斯参加亚特兰大联储2019年金融市场大会的小组讨论

周二首先关注的是美联储主席鲍威尔发表讲话，或为美周四联储会议纪要起到前瞻性作用，影响美元短线波动。此外，美联储主席鲍威尔对于低通胀的“暂时性”影响因素的看法也至关重要。此前，在5月9日美联储举行的社区发展研究会议上演讲中，鲍威尔没有评论现在的经济以及货币政策，但表示在确保经济动能方面面临挑战。

此外，澳洲联储将会公布5月货币政策会议纪要。因本周公布的失业率数据不及预期，将给澳元带来致命一击，预计澳洲联储将在夏季降息。部分投行预计，澳洲联储年内将出现两次降息，将于6月和8月分别降息25个基点。

澳大利亚4月份就业报告显示，全职就业人数下降，将失业率从3月份的5.1%推至5.2%。澳洲联储上周并没有实行降息，并明确表示，他们认为当前通胀率过低，劳动力市场依然疲软。现在失业率上升，更加深了市场对6月降息的预期，并将澳元打压至更低。

澳大利亚失业率上升的主要原因是经济放缓和更多人才涌入劳动力市场求职。失业率的上升足以让澳洲联储在未来几个月内发起两次降息至1%。澳洲联储现在面临着GDP增长低于预期，通胀减速和失业率上升的问题。此外，澳洲联储主席洛威将在会议纪要后发表讲话。

与此同时，英国央行行长卡尼等官员的讲话也值得市场关注。五月初，英国央行发布利率决议，以0-9-0投票比率维持利率于0.75%不变，加息-不变-降息投票比例为0-9-0，货币政策委员会一致同意维持4350亿英镑资产购买规模不变，货币政策委员会一致同意维持100亿英镑非金融投资级企业债购买规模不变。

目前，该央行认为当前的货币政策立场是适当的，依然认为需要有限、逐步的加息，需要不止一次加息以实现通胀目标。GDP基本增长速度似乎略高于先前的预期，但略低于潜力，预计2019年一季度GDP将增长0.5%，预计二季度GDP增长预计将放缓至0.2%左右。

周三(5月22日)：英国4月核心CPI年率，欧洲央行行长德拉基讲话，美联储公布4月货币政策会议纪要

00:00 2019年FOMC票委、波士顿联储主席罗森格伦于纽约经济俱乐部发表演说

04:30 美国至5月17日当周API原油库存

13:00 2019年FOMC票委、圣路易斯联储主席布拉德就美国经济与货币政策发表演说

16:30 英国4月零售物价指数月率

16:30 英国4月CPI月率

20:30 加拿大3月零售销售月率

22:00 FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯参与一场以年轻家庭为主的经济新闻简报会的小组讨论，并致开幕词

22:30 美国至5月17日当周EIA原油库存

日内首先关注英国4月核心CPI年率，若数据好于预期，有望提振近期疲软的英镑短线回升。

最新数据出人意料地显示，在2018年每个季度都出现萎缩之后，英国今年前三个月的商业投资回升。瑞士联合银行(UBS)最新季度调查显示，尽管英国脱欧仍存在不确定性，但英国的高净值投资者者认为英国经济将出现增长。超过60%的英国富人投资者说，他们对未来10年的经济形势感到乐观。

周三要密切关注美联储关于美国经济与货币政策的演说。美联储会议纪要可能将提供某些重要的见解，尤其在于FOMC如何看重修正后的通胀目标;此外，美联储主席鲍威尔对于低通胀的“暂时性”影响因素的看法也至关重要。美联储可能会透露出，会允许经济和物价倾向于过热，旨在弥补近年来令政策制定者失望的下行趋势。

此外，NYMEX纽约原油6月期货受移仓换月影响，5月22日凌晨2:30完成场内最后交易，凌晨5:00完成电子盘最后交易，胡永润在此提醒各位投资者注意到期换月的风险控制。此外部分交易平台美油合约到期时间通常较NYMEX官方提前一天，请多加留意。

周四(5月23日)：欧元区国家PMI、欧洲央行公布4月货币政策会议纪要

02:00 美联储公布4月30日至5月1日货币政策会议纪要

14:00 德国第一季度未季调GDP年率终值

15:15 法国5月制造业PMI初值

15:30 德国5月制造业PMI初值

16:00 德国5月IFO商业景气指数

19:30 欧洲央行公布4月货币政策会议纪要

20:30 美国至5月18日当周初请失业金人数

21:45 美国5月Markit制造业PMI初值

21:45 美国5月Markit服务业PMI初值

22:00 美国4月新屋销售总数年化

周四重点关注欧洲央行4月货币政策会议纪要。投资者可从中查找下一轮定向长期再融资操作(TLTRO)条件的细节，以及减轻负利率影响的可能措施。

最近欧元的走势反映出市场对欧洲议会选举的担忧。意大利副总理萨尔维尼日前表示，如果他所在政党能在欧洲议会选举中取得佳绩，他将“撕碎”那些令意大利“窒息”的欧盟规定。萨尔维尼对欧盟财政规定的挑战已取代美国汽车关税决定，成为近期压制欧元的主要因素之一。

脱欧协议久拖未决使得英国也需参加这次欧洲议会选举。早前公布的民调显示，英国首相特雷莎·梅领导的保守党在选举中可能遭遇历史性惨败，这或将进一步削弱她对政党和国家岌岌可危的领导权。

数据方面，关注英国4月CPI、德国5月IFO商业景气指数和欧元区5月PMI初值。分析师预计，英国4月CPI同比涨幅可能升破英国央行2%的目标;欧元综合PMI调查则将提供更多有关二季度经济表现的线索，预计指数较上月小升。

周五(5月24日)：新西兰4月贸易帐，日本4月全国核心CPI年率， 美国4月耐用品订单月率初值，美国原油钻井数据

01:00 达拉斯联储主席卡普兰、旧金山联储主席戴利、亚特兰大联储主席博斯蒂克参加达拉斯联储举办活动的小组讨论会

07:30 日本4月全国核心CPI年率

16:30 英国4月季调后零售销售月率

18:00 英国5月CBI零售销售差值

待定 富时罗素确认纳A第一阶段第一步的加入名单。

日本4月全国核心CPI年率是日内重要指标之一。日本央行行长黑田东彦本周强调，通胀将会逐渐攀升至2%的目标。

据外媒调查显示，日本2019财年核心CPI料上升0.7%，2020财年料上升0.7%，4月调查预估分别为上升0.7%和0.8%。日本2019财年GDP料增长0.5%，2020财年料增长0.6%，与4月调查预估一致。

而美国原油钻进数据的出炉，预计也将影响油价走势。截止5月17日，美国油服公司贝克休斯公布的数据显示，上周减少三台石油钻井，总数下降至802台——2018年3月第五周以来的最低水平，录得连续第三周减少。

周六(5月25日)：美国当周石油钻井总数

01:00 美国至5月24日当周石油钻井总数

美国油服公司贝克休斯公布的数据显示，美国能源公司上周减少三台石油钻井，总数下降至802台——2018年3月第五周以来的最低水平，录得连续第三周减少。

另外，从本周公布的EIA数据来看，美国上周原油库存又意外增加，来到2017年9月以来最高水平，而汽油的库存降幅超过预期，虽有利空，但美原油价格也没有因此出现下跌。目前，国际地缘政治依然是影响油价较为明显的因素，美伊局势仍然是油价波动的主轴。

周二(5月14日)，OPEC月报显示，4月份其原油产量下降了18.9万桶/日至3003.1万桶/日，4月产量下滑因伊朗供应减少以及减产协议影响。此外OPEC认为美国页岩油产商面临成本日益高企的物流限制。

OPEC上调2019年OPEC原油平均需求，预计2019年OPEC原油的需求量平均为3058万桶/日，此前预期为3030万桶/日。

OPEC维持2019年全球石油需求增长**，维持2019年全球原油需求增速预期为121万桶/日不变。但略微上调2019年全球原油需求预期，预计2019年全球原油需求量为9994万桶/日，此前预期为9991万桶/日。

周日(5月26日)：暂无重要财经数据及事件

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