谭钰钇5.22美联储加息炒作又将主导市场金价承压

，而是学会提高自己，不学者，虽存，谓之行尸走肉耳，如果你总是想一步登天，一夜暴富，那么你必将摔的体无完肤，投资原油最宝贵的品质是不腻想，不预测，不自以为是，不自作聪明，放弃自我，紧跟市场的脚步。

消息面：

北京时间周五(5月19日)晚上，圣路易斯联储主席布拉德(Jim Bullard)发表讲话称，现在的加息路径可能“过于激进”，缩表是更好的方法，这样在将来需要时能够进行QE。言论发表后，美元兑日元短线下挫后反弹、金银升至日内高点。

布拉德表示，自上次美联储会议以后，通胀和通胀预期意外偏向下行、就业增速放缓，市场正在朝美联储政策目标相反的方向发展，预计美国2017年经济增速不会超过2%。因此，美联储的预期利率路径可能过于激进，没有得到市场的认同。此外，长期收益率曲线及通胀的走势也暗示，美联储可能已经行动过快了。

在接下来的行动上，他认为美联储应该在合适的时候开始缩表，来换取政策空间，保留未来需要时进行QE的选项。同时，从资产负债表着手的货币正常化将影响整个收益率曲线，长期利率将上升。

不过布拉德也没有完全堵死加息的路子。在讲话中，他预计第二季度经济增速会出现反弹，虽然不会超过2%，但是足以支持美联储在6月加息了。同时，他并不反对6月加息，但不同意“应该从那时候开始稳步加息”的观点，这意味着他可能支持美联储年内再进行一次加息。

这次讲话的内容和美联储另一位官员——克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)的说法大相径庭。梅斯特在周四发表讲话称，她赞成逐步加息，尽管美联储不需要在每次会议上提高利率，但它应该在今年继续提高利率不止一次。

梅斯特表示，美国经济已达到充分就业，至少在货币政策可以影响的范围内如此，而且通货膨胀正在升向美联储2%的目标。她预计美国经济将继续以略高于2%的年率增长。因此，她重申自己赞成逐步加息，并认为美联储去年12月和今年3月的加息“符合循序渐进路径”。

谈到缩减资产负债表方面，梅斯特称支持今年开始缩表，提前宣布逐步缩表，且不会取代利率作为美联储的主要政策工具。美联储希望避免资产负债表退出策略惊到投资者或公众，同时也希望资产负债表以“渐进和可预测”的方式收缩。

在美国政府近期的政治丑闻终结了美国经济的“特朗普涨势”之后，芝加哥商业交易所(CME)的“美联储观察工具”显示的6月美联储加息的概率只有64%左右，一周前预计概率接近90%。而如今短短两天内，美联储官员连续发表关于加息截然相反的意见，或许会导致市场的看法更加陷入混乱。

黄金行情分析：

黄金：小时图来看，黄金反弹1257.45美元/盎司受阻小时BOLL上轨的位置，开始缓慢向下运行趋势，MA5与MA10粘合形成死叉向下发散运行趋势，下方先看1251-1250美元/盎司的支撑位，小时BOLL带企稳走平运行趋势，小时附图指标MACD蓝色下跌的动能呈现0轴下方运行，短期波幅比较偏弱，维持指标修复，RSI指标拐头上扬运行趋势，4小时图来看，金价一直都没突破MA21均线的位置，形成一个缓慢上涨的趋势，日内低位多单操作为主。MA5与MA10粘合走平运行趋势，4小时附图指标MACD蓝色下跌的动能逐渐不足，RSI指标处于70下方运行趋势，亚盘跌幅0.32%，日线图金价有回调的需求，MA5与MA10粘合形成金叉上扬运行，黄金日线维持BOLL中轨波幅运行趋势，钰钇觉得黄金日内关注区间1260-1248高沽低渣操作。

黄金操作建议：

空仓回踩1252继续多，止损1246，目标1258;

1261做空，止损1265，目标1254!

原油消息面：

目前距离欧佩克的5月25号大会仅剩3天时间，市场普遍认为欧佩克延长减产几乎成为定局。不过，考虑到市场对这个结果早有预期，而且从去年第四季度至今，美国页岩油、利比亚以及尼日利亚的增产有力地对冲掉了欧佩克的减产效果，因此即使欧佩克做出延长减产的决策，油价的上涨空间也有限。

与此同时，截至2017年第一季度末，光是经合组织(OECD)的原油库存增量就达到了2.76亿桶，欧佩克缓解全球原油供应过剩的努力似乎付诸东流。另外，由于市场已经提前消化了第二季度原油需求季节性增加、欧佩克延长减产的预期，因此接下来油价或难以大幅上行。面对这种状况，欧佩克有可能扩大减产规模，该消息在近两天大幅肆虐全球市场。

首先需要提到的是，如果欧佩克确实能够在5月25号的会议上达成扩大减产规模的共识，那么当前油价对欧佩克减产的反映就不会如当前一样不温不火了，而是极有可能重演去年11月底欧佩克首次达成减产协议时的暴涨。

当然，如果出现这种情况，油价也有可能被打成斜率更大一些的贴水曲线，毕竟去年11月底的欧佩克首次减产给美国页岩油气产商提供了难得的2017年50+美元/桶的套期保值机会，进而激发了页岩油大幅增产。本轮如果扩大减产规模，那么美国页岩油气产商2018年的套期保值算是有着落了。

那么欧佩克延长减产协议和扩大减产协议(假设扩大一倍)对原油库存的影响有多大呢?本文在此需要说明的是，如果仅仅延长减产协议的话，上文提到的经合组织的2.76亿桶库存增量是去不掉的，而只有扩大一倍减产规模才能够去掉这部分库存增量。

在当前的减产协议下，经合组织在2017年第二季度的库存规模相比2017年第一季度竟然还上升1270万桶，超量库存规模从2.76亿桶升至2.887亿桶。而考虑到第三季度的季节性需求旺季的到来，在延长减产的情况下，超量库存规模预计也仅会降至1.894亿桶，到年底也还保持1.563亿桶的库存增量(相当于减产无效)。

如果将当前的减产规模扩大一倍，那么到2017年年底是可以将经合组织的2.76亿桶库存增量给抹掉的(相当于美国页岩油、尼日利亚和利比亚的增产量赶不上欧佩克的减产量)。由此看来，要想切实地降低全球原油库存，欧佩克似乎只能在3天后的决策会议上做出扩大一倍减产规模的决定。不过，现在问题来了，且不说扩大一倍减产量，沙特是否愿意带头“扩大减产，牺牲自我，提振油价，成就页岩油”呢?

原油行情分析：

原油的交易思路还是以做多为主，若没有意外的利空消息出现，预计在周四OPEC会议前油价大概率维持震荡上行，很难出现大幅回落，因此周初交易还是择机做多。原油早间的跳涨已经突破50.9阻力，上方51.4就是小周期另一处比较明显的阻力位置，只要亚欧盘原油维持在50.9之上盘整，那么美盘时段拉升的概率极大

原油操作建议：

回踩50.50-55做多，止损50.0，目标51.4;

51.3做空，止损51.7，目标50.6