​黄金

基本面梳理

黄金11月震荡上扬，上涨7.14美元，涨幅0.59%.黄金连续月的震荡上扬。本周(11月26日--30日)黄金宽幅震荡，开盘于1223.36，最高1229.00，最低1211.00，收盘1222.14。整体上呈现宽幅震荡的格局。

本周黄金整体呈现宽幅震荡的根据，主要因素是美联储副主席克拉里达和美联储主席鲍威尔分别发表了鸽派和鹰派的言论。

美联储副主席克拉里达表示，随着美国货币政策接近最佳长期设定，美联储逐步采取加息措施是合适的。他表示，目前中性利率尚未确定，未来的经济数据对于美联储明年的货币政策路劲至关重要。

但是，鲍威尔在纽约经济俱乐部的午餐会议上发表讲话，他称加息的影响并不确定，可能至少需要一年的时间来观察。政策路劲没有预设模式，利率刚好低于预估的中性利率区间。评论称，市场将鲍威尔最新讲话理解为，明年再加息两次，这轮加息周期可能就结束。

尽管当前市场认为12月美联储将进行2018年最后一次的加息，但是在2019年加息的步伐可能暂停或者放缓，目前市场在等待美联储12月加息，预期在加息之前黄金整体承压的可能性较大。

另外，随着俄罗斯和乌克兰局势的紧张，对金价起到了支撑的作用。美股的技术层面进入熊市，资金寻求安全资产，黄金在一定程度上受到追捧，支撑金价。

下周展望

美联储在12月将进行年内最后一次加息，但是美联储以及市场已经普遍预期2019年美联储将暂缓加息或减少加息次数;以及近期风险事件叠加，俄罗斯与乌克兰关系紧张、英国脱欧协议的不确定性、意大利预算案风险以及全球贸易等问题整体上使得金价陷入区间震荡。下周重点关注G20峰会成果对于金价的影响，以及美国11月非农就业数据和美联储官员的讲话。

技术面，黄金11月K线收阳线十字星，月K线连续两个月走阳，预示价格整体上偏强的概率增加。周K线在上周收十字星后，本周再次收带长下影线十字星。整体来看，金价在区间1210--1230之间反复震荡。日图价格维持在60日均线上方，MACD快慢线在零轴上方粘合;整体向上的可能性较大。下周金价再次回踩震荡区间下边沿区域附近形成企稳形态后再次参与黄金的多头。

压力位：1230,1235,1242支撑位：1210,1200,1192

原油

基本面梳理

原油11月全月维持一个暴跌的模式，11月下跌14.14美元，跌幅21.8%;跌幅创2014年以来最大单月跌幅。原油在10月和11月连续性两月的暴跌。本周(11月26日--30日)原油开盘50.62，最高52.56，最低49.41，收盘于50.72，整体呈现宽幅震荡的格局。结束了连续七周的下跌。

美国11月23日当周EIA原油库存增加357.万桶，致使EIA原油库存连增10周，至少创2017年3月份以来最长连增周数。EIA报告显示，美国上周原油出口增加47.3万桶/日至244.2万桶/日。上周美国国内原油产量减少0万桶至1170万桶/日，初却战略储备的商业原油上周进口816.2万桶/日，较前一周增加60.8万桶/日。

沙特11月产油产量约在1110万桶/日--1130万桶/日，处于纪录高点。

原油库存持续的增加，以及沙特、俄罗斯和美国全球最大的产油国当前产量均维持在历史的高位。原油供给整体维持在高位，承压油价的下跌。

但是，俄罗斯石油企业业和俄罗斯能源部认为需要与欧佩克一起减产。俄罗斯石油企业有意愿逐步减产，而不是从明年一月开始立即减产。俄罗斯和沙特仍然在就可能的减产水平进行谈判，俄罗斯正推进比之前达成的协议中更小的份额。沙特能源大臣法利赫称，伊拉克、尼日利亚和利比亚都传达出希望稳定油市的信号。沙特不能也不会单独减产。欧佩克会作为一个整体采取必要行动。科威特石油部长称，欧佩克将确保市场有足够的油来维持稳定，欧佩克将尽力避免油市波动，正在需求稳定的市场刺激投资。

欧佩克和俄罗斯目前达成一致的减产观点对油价起到支撑，油价围绕在50美元/桶关口上下宽幅的震荡。市场在等待12月6日OPEC具体的减产数量的达成。

下周展望

全球经济增长放缓，沙特、俄罗斯和美国原油产量维持在历史高位，库存增加供给大于需求的供给关系继续承压油价。下周OPEC将召开维也纳会议，此次会议上将再次讨论减产事宜，具体的减产数据多少将成为市场关注的焦点。如果减产数据超过市场预期预计将提振油价的可能性较大。

技术面，原油11月K线收一根大阴线，月图连续两根实体阴线，KD指标高位死叉向下，说明价格明显的偏弱。周K线收一根小十字星，结果了连续七周的下跌，MACD在零轴上方持续的死叉放量向下，说明原油整体仍然偏弱。但是日K线明显的在50关口上方展开持续的整盘，并且在形态上形成有双底的迹象。但是在整体弱势的情况下，弱势短期难以改变。下周在技术层面暂时震荡对待，49.5--52.5区间宽幅震荡的可能仍然较大。

压力位：51.5,52.6,53.2支撑位：50.00,59.5,47.5