7月26日，欧洲央行议息会议后，决定维持利率不变，全球主要央行货币政策宽松力度或不及市场预期，美国股市承压。周四(7月25日)，美股三大股指收跌，道指收报27140.98点，跌128.99点或0.47%;标指收报3033.67点，跌15.89点或0.53%;纳指收报8238.54点，跌82.96点或1.00%。

美股收市受压，拖累港股ADR指数全日偏软，按比例计算，收报28358点，跌236.24点。大型蓝筹全线下挫，汇丰控股收报64.65元，较港收市跌0.69元;腾讯控股收报372.4元，较港收市跌3.68元。

恒指周五早盘思路：恒指周五早就目前局势看，早盘是一个小幅高开的行情局势，隔夜美国初请失业金人数录得增加，欧洲央行德拉基讲话释放鸽派信号，对当前通货膨胀以及经济发展持悲观态度，消息面一出，黄金等指数产品出现强有力跌幅，恒指德指直接跌300个点。早盘就目前局势看，恒指看好小幅高开低走，直接修复一轮行情局势，后市行情走快速区间震荡，上证开盘后，行情小幅回踩试探一轮后，再走强势反弹一轮，冲高后再走大区间震荡回落，后续行情维持区间震荡后再走强跌势下破的局面，尾盘低位震荡至收盘结束。下午开盘后，恒指看好先走涨势反弹一轮，预期幅度不大后，行情再走较长时间的横盘区间震荡，上证收盘前夕再走跌势下破，连续下跌后，行情深度回落一轮后，再走部分反弹后，欧股阶段维持区间震荡整理结束。整体行情走势看好，上午先涨后跌快速区间震荡走势，尾盘深度下破后低位震荡走势。

国际油市方面，中东局势紧张，美国原油库存大跌，对国际油价形成支撑，但市场对于全球经济增速放慢仍感忧虑。NYMEX原油期货报56.02美元/桶，涨0.25%;布伦特原油期货报63.39美元/桶，涨0.33%。

欧洲央行政策决定整体基调偏温和，拖累国际金价。周四，美元指数收涨0.11%，靠稳于97.7;COMEX黄金期货收跌0.65%，为近三周最大单日跌幅，报1414.4美元/盎司。

恒指周四早盘高开低走，随后反弹向上，午后维持横向整理。截至收盘，恒指涨0.25%，报28594.3点，大市成交金额680.6亿港元，较上一交易日略有放大。

恒指昨日震荡横盘走势符合预期，不过周三(7月24日)的跳空缺口未能补上，仍需保持谨慎。宏观消息方面，欧洲央行决定维持基准利率于零水平，存款利率负0.4厘及边际贷款利率0.25厘维持不变，该央行行长德拉吉表示，目前经济陷入衰退的机会仍低，令市场对大幅度宽松的预期降温。

欧洲央行“偏鸽”的决定未能实现，这也对接下来美联储降息预期能否实现画上一个大大问号。市场担忧情绪复现，导致美股受挫，可见在全球经济预期面前，业绩驱动的上涨确实站不稳脚跟。

忧虑情绪笼罩之下，市场近期料趋以避险为主。同时，A股近几个交易日表现不俗，对资金产生一定的吸引力。资金或再次抽离港市，成交量较为淡静，综合来看，恒指今日面临的压力仍然较大。

参考其它指标辅以分析，昨日恒指期货市场表现并不明朗，显示期货投资者对后市表现偏弱;再从牛熊街货比来看，昨日牛证数量较上一交易日大幅减少，牛证区间危机四伏。预计今日恒指大概率低开，弥补先前的缺口，但在经济前景不明确的情况下，市场仍将继续观望，后市或横盘整理，维持震荡格局。

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文章来源：恒指早盘分析