落魄时简单，得势了复杂，看自己简单，看他人复杂。市场，其实很简单，只是人心很复杂;人心，其实也很简单，只是利益分配很复杂;利益分配其实也很简单，只是社会关系很复杂。一简单就快乐，而快乐的人却寥寥无几，一复杂就痛苦，可痛苦的人却比比皆是。

交易时蒙对了，有时候比做对了高兴，有意外才是惊喜，本要止损的单子，置之不理，一觉过去翻蓝止盈。然而，正是这种蒙对往往给人一种错觉，认为下次依然会受到眷顾，结果，膨胀和侥幸一定会挨板子，市场就是这么公平，总有人跳出来喊出爆赚二字，也总有人因为爆赚的另一面被市场打败。当微笑变成大笑就该认真审视自己了。在交易中可以稳稳的走，也可以冲刺的跑，但是绝对不能跳。

首先，从就业缺口的情况而言，基本具备了加息条件。目前。美国失业率为4.8%，非农就业空缺率为6.6%，相应失业率与空缺率的差已经为负值(-1.8%)，美国就业市场基本已达到美联储新框架确立的“就业缺口消失”标准。而在上一轮政策回归美联储加息周期期间，失业率与空缺率的差仅为-0.05%。

其次，从平均通胀的情况而言，加息条件也初步具备。在新政策框架中，美联储只是宣布要实施平均通胀目标制，但对平均通胀目标涉及到的观察期长度，至今没有明确，由此导致市场对于美联储如何评判通胀目标实现程度的模糊。不过，美联储在新政策框架中明确了要“每5年对其货币政策战略、工具和沟通实践进行一次彻底的公开审查”，也许此说明暗示了5年就是美联储对平均通胀的观察期长度。由此，以2016年为起点(距离2020年新框架时长5年)，美国PCE的实际增长曲线(下图黑线)已经超出了2%涨幅的目标线(下图红线)，表明实际通胀情况已接近美联储的目标。

美联储加息还面临第三个约束条件——美国财政的可持续性。在这次应对疫情冲击过程中，美国政府实施了多轮财政纾困计划，相应其债务规模快速上升，截止目前美国联邦债务余额已接近29万亿美元，已大幅超过美国GDP规模，为此对于美国政府财政可持续性的担忧也越来越多。

另外，虽然拜登政府计划提高美国税率，但与其庞大的支出计划相比，加税带来的增收十分有限，因此美国政府对于债务融资的依赖度还将进一步提升。为此，美国政府不惜调整了评判债务持续性的标准，今年年初耶伦在其担任美国财长的参议院提名听证会上，就明确提出：与债务规模相比，利息支出规模才是衡量政府支出空间的最佳指引，言外之意，只要政府能够偿付利息，政府债务就没有问题。

在幕信轩看来，耶伦此表态是对美国财政政策和货币政策协调框架的重大调整。对于美联储而言，不仅要通过资产购买工具负责政府的债务融资规模，还要利用利率工具来配合好政府的付息规模，这无疑给美联储利率政策又增加了一个重要约束条件——利率政策要更加关注美国政府财政的可持续性，那么在美联储开启加息周期时，既要考虑加息时机，更要考虑加息幅度。在最近一轮加息周期中，美联储将联邦基金利率由【0，0.25%】逐步升至【2.25%，2.50%】，相应美国政府的实际付息率则由1.7%升至2.2%，可见美联储的利率政策确实会影响美国政府的实际付息率。2020年，为应对疫情，美联储将政策利率再度降至零利率下限的水平，美国政府实际付息率也随之快速降至历史最低水平的1.6%。

但与前两个约束条件不同，财政可持续性对美联储利率政策约束是动态的，即债务规模越大，约束力就越强，对应美联储的利率政策空间也就越窄。鉴于经过此次疫情冲击后，美国经济对于政府财政支出依赖度大幅提升，进而导致美国就业情况与政府财政支出也更加密切相关，即第三个约束条件还间接影响着第一个约束条件。因此，目前市场交易出来的美联储加息路径能否落实，确实存在很大的不确定性，而市场预期落空已不算鲜有，例如2018年底，几乎所有市场机构都预期2019年美联储还会多次加息，但美联储却在当年降息2次，所以在这次回归之路上，不能对加息条件达标到美联储实际加息之间的“距离”过于乐观。

通胀暂时论广受追捧，黄金白银多空怎么看?

黄金今晚美盘的行情就是震荡，但是这个冲高的高点是1826位置，这个位置没出来之前我是不知道的，我知道的就是今晚应该看成震荡不能高位追涨，至于做空的位置1834我肯定是给最保守的位置，因为现在去做空是逆势的，那么逆势做空点位又不好，就太容易扫掉了。而逆势做空都是博回调的，高点没抓到的话下来再去追空就容易坏事，而且做空的止损最少需要1734以上的位置，所以现在的1820左右如果做空的是应该出场，而并非再去入场做空。

从目前的行情节奏来看，今晚大跌的概率也极低，凌晨如果不破1826高点的话，那么大概率就是1815-1825这个区间的震荡。

而此波价格1812是最后一次上升前回撤的低点，也就是1812不跌破的前提下是没有反抽做空的条件的，而今日是根据日内震荡的节奏说今晚不会大涨，那么不跌破1812的话明天会不会破1834就得看明天的日内节奏了。所以对于我说的极限是1834仅仅是针对今晚的行情。

而11点之后，如果凌晨再过1826高点，今日破1834的概率也基本没有，但是凌晨时间再上去凌晨基本没有再下跌的时间了，凌晨破1826反而就容易是日内的高点附近震荡了，则凌晨基本没有再去做空的条件了。

我个人觉得这一段1759上升以来到1820以上的位置就有点不好定方向了，只能根据日内短线的方向去做短线的跟随。至于趋势肯定是多头，为什么现在我不主张去做多，那么因为现在处于的价格过高了，再去做多往往风险会相对较大了，如果当价格针对1759的上升回撤0.382或者百分之50之后那么我肯定会扛起做多的大旗，当然这个回撤什么时候来，我现在不知道，现在的形态看最初步的确认也需要1812跌破之后。

原油亚盘延续了上周五的低位反弹，目前接近首个阻力区域。强弱防守点在83.30.周初还是看作震荡，空仓的维持82.50-83短空思路不变防守在83.4上方即可短线目标81.50-80.50分别落袋部分。1小时图和4小时短线暂时还无力破高，布林道开始收口，周初震荡修正走法，伴随二次回踩确认。

慕信轩不是神，不能保证我的所有策略100%正确，但我能保证你的资金在我这里能得到你想要的回报。现在市面上应该有很多分析师在写空单解套，慕信轩不去评论他们的做法是否正确，因为身为同样的岗位很能理解他们的做法，但是慕信轩想说的是如果一直不跌，你是不是还是无法解套，所以对于那些在你面前画了张“饼”，却一直无法吃到的做法，慕信轩不屑一顾。在我这里，我没有给你画饼的功夫，我只能给你实实在在的分析和稳稳当当的盈利。我就想问你：你是想一直望梅止渴，还是想来点实际的?

你若诚意信我，我必不负所望!佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人。

落魄时简单，得势了复杂，看自己简单，看他人复杂。市场，其实很简单，只是人心很复杂;人心，其实也很简单，只是利益分配很复杂;利益分配其实也很简单，只是社会关系很复杂。一简单就快乐，而快乐的人却寥寥无几，一复杂就痛苦，可痛苦的人却比比皆是。

交易时蒙对了，有时候比做对了高兴，有意外才是惊喜，本要止损的单子，置之不理，一觉过去翻蓝止盈。然而，正是这种蒙对往往给人一种错觉，认为下次依然会受到眷顾，结果，膨胀和侥幸一定会挨板子，市场就是这么公平，总有人跳出来喊出爆赚二字，也总有人因为爆赚的另一面被市场打败。当微笑变成大笑就该认真审视自己了。在交易中可以稳稳的走，也可以冲刺的跑，但是绝对不能跳。

首先，从就业缺口的情况而言，基本具备了加息条件。目前。美国失业率为4.8%，非农就业空缺率为6.6%，相应失业率与空缺率的差已经为负值(-1.8%)，美国就业市场基本已达到美联储新框架确立的“就业缺口消失”标准。而在上一轮政策回归美联储加息周期期间，失业率与空缺率的差仅为-0.05%。

其次，从平均通胀的情况而言，加息条件也初步具备。在新政策框架中，美联储只是宣布要实施平均通胀目标制，但对平均通胀目标涉及到的观察期长度，至今没有明确，由此导致市场对于美联储如何评判通胀目标实现程度的模糊。不过，美联储在新政策框架中明确了要“每5年对其货币政策战略、工具和沟通实践进行一次彻底的公开审查”，也许此说明暗示了5年就是美联储对平均通胀的观察期长度。由此，以2016年为起点(距离2020年新框架时长5年)，美国PCE的实际增长曲线(下图黑线)已经超出了2%涨幅的目标线(下图红线)，表明实际通胀情况已接近美联储的目标。

美联储加息还面临第三个约束条件——美国财政的可持续性。在这次应对疫情冲击过程中，美国政府实施了多轮财政纾困计划，相应其债务规模快速上升，截止目前美国联邦债务余额已接近29万亿美元，已大幅超过美国GDP规模，为此对于美国政府财政可持续性的担忧也越来越多。

另外，虽然拜登政府计划提高美国税率，但与其庞大的支出计划相比，加税带来的增收十分有限，因此美国政府对于债务融资的依赖度还将进一步提升。为此，美国政府不惜调整了评判债务持续性的标准，今年年初耶伦在其担任美国财长的参议院提名听证会上，就明确提出：与债务规模相比，利息支出规模才是衡量政府支出空间的最佳指引，言外之意，只要政府能够偿付利息，政府债务就没有问题。

在幕信轩看来，耶伦此表态是对美国财政政策和货币政策协调框架的重大调整。对于美联储而言，不仅要通过资产购买工具负责政府的债务融资规模，还要利用利率工具来配合好政府的付息规模，这无疑给美联储利率政策又增加了一个重要约束条件——利率政策要更加关注美国政府财政的可持续性，那么在美联储开启加息周期时，既要考虑加息时机，更要考虑加息幅度。在最近一轮加息周期中，美联储将联邦基金利率由【0，0.25%】逐步升至【2.25%，2.50%】，相应美国政府的实际付息率则由1.7%升至2.2%，可见美联储的利率政策确实会影响美国政府的实际付息率。2020年，为应对疫情，美联储将政策利率再度降至零利率下限的水平，美国政府实际付息率也随之快速降至历史最低水平的1.6%。

但与前两个约束条件不同，财政可持续性对美联储利率政策约束是动态的，即债务规模越大，约束力就越强，对应美联储的利率政策空间也就越窄。鉴于经过此次疫情冲击后，美国经济对于政府财政支出依赖度大幅提升，进而导致美国就业情况与政府财政支出也更加密切相关，即第三个约束条件还间接影响着第一个约束条件。因此，目前市场交易出来的美联储加息路径能否落实，确实存在很大的不确定性，而市场预期落空已不算鲜有，例如2018年底，几乎所有市场机构都预期2019年美联储还会多次加息，但美联储却在当年降息2次，所以在这次回归之路上，不能对加息条件达标到美联储实际加息之间的“距离”过于乐观。

通胀暂时论广受追捧，黄金白银多空怎么看?

黄金今晚美盘的行情就是震荡，但是这个冲高的高点是1826位置，这个位置没出来之前我是不知道的，我知道的就是今晚应该看成震荡不能高位追涨，至于做空的位置1834我肯定是给最保守的位置，因为现在去做空是逆势的，那么逆势做空点位又不好，就太容易扫掉了。而逆势做空都是博回调的，高点没抓到的话下来再去追空就容易坏事，而且做空的止损最少需要1734以上的位置，所以现在的1820左右如果做空的是应该出场，而并非再去入场做空。

从目前的行情节奏来看，今晚大跌的概率也极低，凌晨如果不破1826高点的话，那么大概率就是1815-1825这个区间的震荡。

而此波价格1812是最后一次上升前回撤的低点，也就是1812不跌破的前提下是没有反抽做空的条件的，而今日是根据日内震荡的节奏说今晚不会大涨，那么不跌破1812的话明天会不会破1834就得看明天的日内节奏了。所以对于我说的极限是1834仅仅是针对今晚的行情。

而11点之后，如果凌晨再过1826高点，今日破1834的概率也基本没有，但是凌晨时间再上去凌晨基本没有再下跌的时间了，凌晨破1826反而就容易是日内的高点附近震荡了，则凌晨基本没有再去做空的条件了。

我个人觉得这一段1759上升以来到1820以上的位置就有点不好定方向了，只能根据日内短线的方向去做短线的跟随。至于趋势肯定是多头，为什么现在我不主张去做多，那么因为现在处于的价格过高了，再去做多往往风险会相对较大了，如果当价格针对1759的上升回撤0.382或者百分之50之后那么我肯定会扛起做多的大旗，当然这个回撤什么时候来，我现在不知道，现在的形态看最初步的确认也需要1812跌破之后。

原油亚盘延续了上周五的低位反弹，目前接近首个阻力区域。强弱防守点在83.30.周初还是看作震荡，空仓的维持82.50-83短空思路不变防守在83.4上方即可短线目标81.50-80.50分别落袋部分。1小时图和4小时短线暂时还无力破高，布林道开始收口，周初震荡修正走法，伴随二次回踩确认。

慕信轩不是神，不能保证我的所有策略100%正确，但我能保证你的资金在我这里能得到你想要的回报。现在市面上应该有很多分析师在写空单解套，慕信轩不去评论他们的做法是否正确，因为身为同样的岗位很能理解他们的做法，但是慕信轩想说的是如果一直不跌，你是不是还是无法解套，所以对于那些在你面前画了张“饼”，却一直无法吃到的做法，慕信轩不屑一顾。在我这里，我没有给你画饼的功夫，我只能给你实实在在的分析和稳稳当当的盈利。我就想问你：你是想一直望梅止渴，还是想来点实际的?

你若诚意信我，我必不负所望!佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人。