█ 加息后市方向，超出本身价值意义后任何支撑将不复存在!

今年4月以来，美元强势成为了市场的主题。市场都把阿根廷和土耳其等新兴市场的崩溃都归咎于美元，而特朗普也在指责高企的美元害了他的国家。而偏偏这时美联储的持续加息还会为美元提供上行动力。

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在这里关于美元走强的原因，几乎所有人都认为这与美联储脱不了干系。然而，金析这里认为对美联储货币政策与美元强弱之间的关系来说，目前普遍的认知是错误的。“美元会随着美联储加息而上涨的说法虽然是个不错的故事，有连贯的逻辑基础，但这是一个谣言。现在几乎没有这个证据可以证明美联储加息肯定会推动美元走高的观点。”长久不变的市场情绪，造就了一个虚伪的事实。

在传统观点看来，美国经济增长强劲与美联储加息，特别是市场预期未来还会有数次加息，两者共同作用应该会推动美元稳步走高。但其实透过表面看到本质时，美联储从2015年12月中旬开始加息，目前已加息7次，9月会议上再次加息也已是板上钉钉。然而，现在的美元仍然比2015年QE后首次加息前还低4%。而这就是事实!

另外，当前的全球背景令美元的表现显得更加怪异。就在美联储开始加息的同时，另外两家主要央行，欧洲央行和日本央行正在采取相反的做法，加大了QE的力度，维持零利率或负利率。那么按照传统观点来看，宽松的货币政策会增加该经济体的资金流动，大量的现金会削弱其货币对其他货币的价值，特别是在其他国家收紧其货币政策的时候，这种现象应该会更明显。换言之，欧元和日元在这种情况下理应贬值。然而事实并非如此，从2015年年底以来，美元兑欧元贬值6%，美元兑日元贬值了9%。

所以金析这里的观点：美元一直以来都超过了其实际价值，这也是美联储加息也未能使美元回到紧缩前价值的主要原因之一。美元从2014年开始上涨，在2017年1月攀升至顶峰，随后出现回落，但还远远未到其公允价值，这也是最近加息也没有令美元大获提振的原因!

无可否认美联储的政策仍然是美元命运的关键因素，但更重要的是，货币政策与经济健康是相互交织的，除了美联储加息以外，美国前几年的经济表现比欧洲、日本和其他国家要好，也使其资产对投资者来说更具吸引力。但金析认为美国本轮的经济复苏周期已经到顶了，接下来将出现衰退，这也就意味着美元将因此走弱。

考虑到美国财政部现有的干预汇市的权力，以及特朗普不断抨击美元强势，一旦美元继续走强，不排除特朗普政府采取更加强有力的干预措施，而这种可能性将打消投资者继续买进美元升值的想法。

特朗普的财政政策会扩大美国政府的财政预算以及经常帐户赤字。双赤字规模都不断扩大，理论上是会加速美元贬值的。那么这样一来，背负着以美元计价债务的新兴市场经济体将能减轻不少压力，美国出口产品的竞争力也将提高，缓解特朗普对贸易出口的担忧。所以总体来说，金析认为美联储对美元的影响力减弱，无论原因如何，全球经济都肯定会获得受益。这必将是趋势所然!

█ 非农夜交易回顾及周初晚间后市操作建议!

周五金析在文章数据前公布，文章标题就毫无保留的明确给出思路1193低多**为主，后续数据公布后非农就业人口增加20.1万人，刷新两个月的高位，高于预期的增加19.1万人，短线黄金再次下破1200，因为数据后的第一波行情会出现太多的不确定性，操作的风险率自然不必多说，金析午间**的1199多单也在数据前保本出局，选择观望，而后行情给到点位到1193附近金析才选择多单进场，带好止损。短线到1199一线后获利出局。

而后市而言，经历非农的震荡结尾，今日白盘的震荡依旧在预期之中。至价格下跌1193一线之后，而后的反抽幅度过高就失去看继续去走低的动能，而从趋势上来看，目前短期价格继续走低，打破1196.5一线前期价格回踩的低点，短期的上涨格局再度遭到破坏，那么行情则继续下探的概率就相对较大了，那前期的高点位置1207一线就形成绝对压力，弱势行情中双顶位置就是最佳的做空位置，而非农数据之后出现的下跌，考虑到4时图是单阴线的下跌，那么金析认为现在短线行情是有反抽的动能，不过反抽极限位置应该就定格再1207位置。

1191轻仓多，止损1188附近，目标1199一线，破位看到1203;

突破1203后，依托1207一线下方**空单，止损1207，目标1195附近。

文：李金析：知名宏观经济评论员，本文由李金析独家编撰，转载请注明出处，入市需谨慎，本文仅供参考!