画菊

朝代：宋朝

作者：郑思肖

花开不并百花丛，独立疏篱趣未穷。

宁可枝头抱香死，何曾吹落北风中。

【市场讯息】

发达市场与新兴市场股市之间的联系已被打破，按某些标准衡量，这种断裂的深度在20多年前都没有出现过。现在的问题在于，到底是新兴市场已经复苏并正迎头赶上发达市场，还是说今年以来席卷新兴市场的震荡最终也会殃及发达市场?

尽管新兴市场股市很可能已接近触底，可毕竟它们仍处于熊市，而且投资者也还不急于重返新兴市场。阿根廷与土耳其爆发的危机表明，保持谨慎是有道理的。在这种情况下，发达市场股市容易受到冲击。

MSCI明晟新兴市场指数和标准普尔500指数的月度简单相关系数目前为0.38，处于1996年4月以来最低水平。自今年1月触及四年高位0.76以来，该系数已经下降一半。(1.0表明两种资产或两个市场的相关度最强，负1.0表明负相关度最强。)两者相关度的降幅在5月前后变得更加明显。阿根廷和土耳其的危机，加上贸易紧张局势升级导致中国股市进一步走软，都拖累新兴市场下跌，而美国股市却主要因科技股反弹而回升。(作者为路透专栏作家Jamie McGeever)

相关度在2014至2015年也出现过类似的下降，在2015年7月曾降至低位0.48。在当时看来，这是1997年以来的最低水平。MSCI明晟新兴市场股指当时已处于熊市，并在2016年初继续下跌，那段时间的累计跌幅达到35%左右。美国股市随后的走势具有指导意义。

【云凡观点】

美元兑瑞郎USDCHF,出现中期调整走势，择机做空

【云凡策略】

0.96600附近，做空，止损****，目标****

【个人观点仅供参考盈亏自负】