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铂沣挚股场外期权：期权经典战役-吉利入股奔驰成第一大股东
摘要：期权经典战役-吉利入股奔驰成第一大股东
今年2月底，吉利集团干了一件大事情，那就是成为奔驰集团第一大股东。李书福旗下吉利控股集团90亿美元入股戴姆勒，成为奔驰集团第一大股东，占比约为9.69%。
在吉利的交易中，所有购入的股份都配置了领子期权组合交易，让吉利在大额买进戴姆勒股份的同时还能控制风险，创下了全球针对单一股票进行此类交易的规模之最。此间提到的领子期权(Collar Option)，其基本结构如下:
购买一个标的物(如股票)
购买一个行使价为X的认沽期权(floor)
卖出一个行使价为X+A的认购期权(cap)
卖出认购期权所获得的期权费可以降低购买认沽期权所需花费的成本。假如两者期权费用相等，期权组合部分就免费了。
这个组合使得吉利得以较低成本快速积累标的股权的同时，对冲了收购过程可能意外带来的标的股价大跌造成资产损失的风险，同时卖出认购的备兑组合降低了对冲费用，此外还规避了德国股东持股超3%需进行披露的监管规定。这个经典战役可谓"一石三鸟"，同时体验了期权组合的威力。
李书福买的是奔驰的股票，但是采用的是期权组合的方式。也就是在买股票的同时，也会买入去期权组合来对冲风险。我们也可以在自己交易股票的过程中采用类似策略。比如:当我们持有100万市值的某股票时，我可以花极低的期权费来购买一个看跌期权，以此来对冲该股票下跌的风险。 又或者，当我们看好这只票某个时间周期内会上涨，我们可以再持有股票的同时"卖出看跌期权 "，又可以获得一份收益--当然卖出策略的风险较大，需非常谨慎。
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