前一节我们已经简要地介绍过日本蜡烛图了。与西方的美国线图、点数图等技术分析图形相比，蜡烛图的历史更为悠久。通过熟练地运用蜡烛图技术，我们既可以进行投机交易，也可以成功地为自己的资产保值。您也许会间，为什么我会选中日本蜡烛图作进一步讲解呢?除了蜡烛图运用广泛、图形生动以外，更重要的是，事实上蜡烛图反映出的技术信号一般先于美国线图等西方常用的分析手段。使用蜡烛图的人往往能很早地捕捉到市场的机会，获取高额利润。需要提醒您的是，蜡烛图这一显著的优势同时也伴随着一个缺点一一对市场灵敏的反应也容易带来伪信号。这就需要您通过在市场里摸爬滚打，培养辨别真伪的本领了。

　　同时我要指出的是，蜡烛图与其他技术分析手段并不冲突。合理地把西方技术分析理论(RSI、随机指数、江恩周期理论、波浪理论等)与蜡烛图技术进行结合，将更有利您认清市场趋势。

　　一、蜡烛的实体与影线

　　我们可以留意到，蜡烛线的实体和影线都有不同的长短之分，我们先看看实体。较长的实体意味着买卖的力量强劲，实体越长表示买卖的强度越大。较长的白色实体表明多方看涨力量十分强大，推动市场价格从开盘到收盘向上运行了较长距离，在该时段内多方取得控制权，而较短的白色实体则表明多方取得一些优势，但相对空方力量并不明显;相应的黑色实体则具有相反的市场含义。值得一提的是，影线在外汇黄金市场上同样具有重要意义。它表明市场曾经对该点位进行过试探，暗示价格可能的发展趋势，投资人应保持关注。

　　基于实体和影线长短的不同，蜡烛线的基本形态分为纺锤线、实体线和十字线(Doji Line)三种。如图2-11所示，拥有较长上影线、下影线和较短实体的蜡烛线叫做纺锤线。纺锤线本身是阴线或阳线并不重要，因为它们表示的都是买方和卖方经过激烈交投后呈现犹豫不决的心态。实体线表示的是只拥有实体没有或几乎没有影线的蜡烛线。白色实体线表明多方力量占据绝对优势，而黑色实体线则表明空方力量占据绝对优势。十字线指的则是几乎没有实体，只有影线的蜡烛线。十字线意味着多方和空方经过反复争夺，最终势均力敌。如果结合一定的市场环境，以上三种形态的蜡烛线都能成为色彩程度不同的技术信号，对投资人分析市场具有重要意义。

　　二、蜡烛图反转形态

　　交易的成功，需要两个方面的保证:既要能够正确地把握趋势，也要能够正确把握趋势即将发生变化的各种可能性。对于外汇黄金市场的投资人来讲，反转形态几乎是最为重要的技术形态之一。尤其在金融危机期间，外汇黄金市场波动非常剧烈，正确地把握反转形态，能有效地帮助投资人相机建仓/空仓以获取高额利润。一条重要的原则是:只有当反转形态所指示的方向与市场的主要方向相一致时，我们依据这个反转信号来开立新头寸才有可能获取高额利润。以下的内容，我们将从日本蜡烛图的角度介绍一些典型的反转形态技术图形。

　　1.锤子(Hammer)线和上吊(Hanging Man)线

　　锤子线和上吊线必须符合以下几个标准：首先，蜡烛的实体处于整个K线的上端;其次，蜡烛下影线的长度大大超过实体，最好在实体的两倍以上; 最后，这根蜡烛线应该没有或只有较短的上影线。

　　如果这类蜡烛线出现在下降趋势中，它就是下降趋势即将结束的信号，在这种情况下，它叫做锤子线; 而当这类蜡烛线出现在上涨行'附之后，表明市场之前的牛市即将结束，这类蜡烛线则称为上吊线。顾名思义，这类蜡烛线意味着熊市可能到来。

　　对锤子线或上吊线来说，它们下影线越长、实体越小、上影线越短，就越有技术意义。此外，当上吊线或锤子线出现时，急于开立头寸并不是一个好的选择。更合理的方法是，我们应该在这类蜡烛线出现之后，等待下个时段市场的确认。

　　如图2-12所示，2003年4月1日，市场在上行趋势之中突然遇到一根实体为黑色的上吊线，它表明在当日的交易中，价格曾急速下跌，后来被多方反弹收回大部分失地，但仍无力回到开盘价格之上。这根K线本身就已经具备了一点看跌的味道，同时它还表现出整个市场在经过一段牛市后出现徘徊不决的心态。这个时候并不是您理想开仓做空的时间，我们接着观察次日的市场情况:紧接着4月2日出现了一根实体长长的黑色蜡烛线，它表明在该日的交易中市场价格迅速下滑，大量投资者犹豫不决的心理终于全面倒向空方，欧元开始遭到抛售。4 月1日建立的多头蒙受亏损，随着价格的下滑欧元再次遭遇大量止损头寸卖盘，造成价格进一步下跌，形成趋势的反转。这时上吊线基本已经得到市场确认，恭喜您可以开仓看空了，短线就有200点以上的收益在向您招手。

　　与此相反，2003年4月7日，在上吊线引发的下跌行情之中突然出现了一根白色锤子线，而且下一个交易日市场再次用一根白色阳线对其予以确认，交易者可在此时结清空方头寸转而看涨。伴随这个锤子线技术形态的市场心理类似上吊线，只是方向刚好相反。

　　值得一提的是，在笔者举例的市场环境中，欧元看涨才是市场发展的主要方向。所以在上吊线后建立的空头头寸需要及时平仓，获利空间也显得有限;而锤子线后建立的多方头寸顺应主要趋势，有望获得大量利润。从图形上也可以看出，后市就是节节向上的牛市出现了。

　　2.吞没形态(Engulfing Pattem)

　　吞没形态的形成需要符合三条标准:首先，在形态出现之前，市场处在一个明显的上升或下跌行情之中;其次，吞没形态由两根蜡烛线组成，第二根蜡烛线的实体必须完全覆盖第一根蜡烛线的实体;最后，吞没形态的两根蜡烛线颜色相反。最后一条标准允许有例外的情况，其条件是第一根蜡烛线的实体非常的小，小到近似于构成了一根十字线。在这种情况之下，就算两根蜡烛颜色相同，也能够构成相应的看涨或看跌技术形态。

　　一般来讲，如果在牛市之中，一根长长的黑色蜡烛"吞没"了一根较短的白色蜡烛，将构成顶部反转形态"看跌吞没";而如果在熊市之中一根长长的白色蜡烛"吞没"了一根较短的黑色蜡烛，则构成底部反转形态"看涨吞没"。

　　如图2-13所示，在一轮下跌行情之中，2008年12月17日出现的一根长长的白色蜡烛线突然"吞没"了16日的黑色蜡烛线，两根蜡烛线构成一个"看涨吞没"的底部反转形态二从投资人心理角度分析，在经历了一段时间熊市之后，12月17日美元价格突然大幅攀升，并成功收盘于16日开盘价格之上。您开仓做多美元的时机已经成熟了:因为这不仅意味着16日投资人建立的美元头寸全部开始获得盈利，同时还意味着激动人心的牛市或将出现，持有日元的投资人开始止损转持美元，造成美元兑日元价格进一步上升，之后拉出了近600点的一波涨势;而图2-14则显示了一个"看跌吞没"形态:在一轮上涨行情中，2004年12月31日出现的一根长长的黑色蜡烛线突然"吞没"了12月30

　　日的白色阳线，两根蜡烛线从而构成顶部反转形态。依据类似的市场心理分析，这是做空欧元的好机会。事实上，欧元兑美元之后连续下挫了超过500点

　　3.乌云盖顶(Dark Cloud Cover)

　　乌云盖顶由两根蜡烛线组成，属于顶部反转形态。该技术形态的形成需要以下几个条件:首先，该形态一般出现在明显的上涨行情之中;其次，第一根蜡烛有较为坚挺的白色实体;最后，第二根蜡烛线实体为黑色，开盘价超过前一日:最高价，且收盘价明显地向下穿入到第一天白色实体的内部。一般来讲，我们要求第二天黑色实体收盘价需要向下穿过前一天阳线的50% 以上。如果第二天开盘点位具有浓厚的技术意义且交易量巨大，该技术形态就将含有更加浓重的看跌意味。

　　从图2-15看，第一个乌云盖顶形态，2008年6月6日首先出现了一根极为坚挺的白色蜡烛线，此时市场正处于多方压倒性优势的状态，投资人不断的建仓买入欧元。下一个交易日即6月9日开盘价格再次出现跳涨，看多的情绪受到剌激，导致更多的投资人开始追涨。然而，当日欧元的涨势并未持续下去，盘中该货币对迅速下跌接近200点，投资人信心开始动摇，之前建立的大量欧元多头止损离场，造成趋势的转变。依据相关理论，这两个交易日分别出现的白色、黑色蜡烛线满足了构成乌云盖顶形态的基本要求，投资人可在此时做空欧元，获利空间达500点;而第二个乌云盖顶形态则不那么标准：7月14日的黑色蜡烛线本体插入7月11日白色蜡烛线内部不到50%。因此，我们需要进一步确认。从图形可以观察到，紧接着的两个交易日市场心态逐渐从犹豫不决转向空方，从而再次确认了市场发生下跌的可能性，我们在此时便可以开仓看空了。事实上，欧元兑美元在之后开始了漫长的下行旅程，一个月内便跌到了1.49下方。

　　4.刺透形态(Piercing Pattern)

　　刺透形态本质上就是乌云盖顶的相反形态，它也由两根蜡烛线构成，属于一种底部反转信号。刺透形态需要满足以下几个条件:首先，该形态出现在下跌的行情之中;其次，第一根蜡烛线有较为坚挺的黑色实体;最后，第二根蜡烛线有较长的白色实体，开盘价格曾跳空低开到前一日;最低

　　价之下，并且其收盘价向上刺人前一天的黑色实体50%以上的位置。必须指出的是，与乌云盖顶形态不同，刺透形态对"第二天白色蜡烛线必须插入前一天黑色蜡烛线本体50%以上"这一要求非常严格，没有灵活的余地。

　　从图2-16分析，2008年11月末和2009年1月末出现的两个刺透形态都成功地指示了趋势的逆转，美元兑加元出现了不同程度的涨幅。我们重点分析一下第一个刺透形态。2008年11月初形成的刺透形态中，第一根蜡烛线具有坚挺的黑色实体，投资人此时看跌情绪很浓，纷纷做多加元看空美元;第二天市场开盘再次出现跳空低开，看空美元的情绪受到剌激，更多的投资人开始杀跌。但令人意想不到的是，盘中美元兑加元开始上涨，并且涨幅达200点左右。这令之前大量美元空方头寸蒙受巨额亏损，看空的市场心态开始动摇，空方头寸开始止损，投机资金开始追涨，造成美元兑加元进一步上扬。您在刺透形态完成后就可以建仓追涨了，这次市场慷慨的给予您超过1000点的回报。

　　图上表示了两个刺透形态。请注意，第一个刺透形态中，市场在之前曾经历了一个较大幅度的下挫，两根蜡烛线本体均较长而影线较短，并且第二天的白色蜡烛线深深地插入了黑色蜡烛线的内部，这样一个反转形态看涨意味较浓，事实上美元之后的确展开了一个巨大的上涨行情。

　　5.启明星(Morning Star)和黄昏星(Evening Star)

　　启明星形态属于底部反转形态，它由三根蜡烛线组成。要形成这个形态需要满足以下几个条件:首先，在一个下跌的行情中第一个交易时段出现的是一根长长的黑色蜡烛线;其次，第二个交易时段的蜡烛线具有很小的实体(其颜色并不重要) ，并且与第一根蜡烛线形成了一个向下的价格跳空;最后，第三个交易时段的蜡烛线是一根坚挺的阳线，它深深地插入第一根蜡烛的实体内部(最好超过50%)。

　　如图2-17所示，2008年底2009年初的三根蜡烛线构成了一个较为理想的启明星形态:在一轮跌势之后，12月29日仍然出现了一根坚挺的阴线，这时候市场仍牢牢地掌握在空方手中;第二天开盘价格向下跳空，进一步剌激了投资人杀跌的心态，更多的人开始兴建空仓。可惜的是，价格在向下运动了一段距离后开始震荡反弹并最终形成了十字星。星线的出现表明价格似乎已无力再继续下滑，空仓投资人开始动摇;第三天开盘后价格稳步上扬，并且其收盘价格已经接近第一天的开盘水准。之前大量空方投资人开始止损，精明的投机资金开始建仓看涨，进一步推动了趋势的逆转。在这个启明星形态后，英镑兑美元上涨超过了900点。

　　黄昏星则与启明星相反，为顶部的看跌形态。该形态的形成需满足以下几个条件:首先，在一个上涨的行情中第一个交易时段出现的是一根长长的白色蜡烛线;其次，第二个交易时段的蜡烛线具有很小的实体(其颜色并不重要)，并且与第一根蜡烛线形成了一个向上的价格跳空;最后，第三个交易时段的蜡烛线是一根坚挺的黑色阴线，它深深地插入第一根蜡烛的实体内部。在这两种形态中，最后一根蜡烛线越坚挺，该形态的技术意义越强。

　　6.流星(Shooting Star)线和倒锤子(Inverted Hammer)线

　　流星线是一种单蜡烛线的顶部反转信号，但其技术意义不如黄昏星强。流星线形态需满足以下几个条件:首先市场原本应该处于上涨的行情之中;其次，该蜡烛线具有很小的实体(颜色并不重要)、长长的上影线和极短的下影线。

　　如图2-18所示，在2006年9月中旬欧元的上涨走势中，22日开盘于21日的收盘价附近，之后一度强势上涨超过50点，但最终收盘时空方却将价格打压回开盘价格附近。这意味着该日投资人建立的欧元头寸几乎都开始亏损，如果第二日价格再次下滑将出现大量欧元止损盘，从而带动趋势发生转变。事实上，9月25日出现的阴线进一步验证了这一形态，欧元兑美元随之下滑。

　　倒锤子线是一种单蜡烛线底部反转形态，通常出现在下跌的行情之中，其蜡烛形态和流星线完全相同。但必须强调的是，当倒锤子线出现后，我们必须等待下一个时段的看涨信号对其进行确认，之后才能展开市场操作。

　　如图2-19，在澳元兑美元小时图上，经过一轮下跌行情之后， 2009年4月8日8点出现了一根倒锤子线，它意味着价格在该时段曾大幅上扬，最终收盘回到开盘价附近。大量空方投资人在该时段经历了一个难熬的潜在亏损过程，虽然价格最终收回开盘价格附近，但人们开始对价格进一步下跌的可能性充满怀疑。9点时段趋势终于明朗，价格开始快速拉升，投资人开始平掉空头头寸转而看涨，趋势的反转终于来临。此时我们可以基本确认倒锤子形态成立，市场将开始上涨。事实上，该日东京市场收盘前澳元就已经累积上涨接近100点。

　　7.十字星(Doji Star)

　　十字星是一类特殊的单蜡烛技术图形，它具有相同的或近似的开盘、收盘价格。十字星代表市场价格经过涨涨跌跌，最终仍然保持了一个犹豫不决的心态。因此，在上涨行情中它构成顶部反转信号，而在下跌行情中它构成底部反转信号。一般来说，在小时图、天图或更长时间单位的K线图上，十字星具有较强的技术意义。

　　如图2-20，欧元小时图上2009年4月1日8点出现了一根十字线。我们结合当时的市场环境做一下分析：市场本来处于下跌行情之中，但7点就已经出现了星线，代表空方力量开始减弱;8点时段出现的十字线表明市场还在继续犹豫，投资人开始对市场保持高度关注，随时准备调整头寸方向;在十字线后，9点时段又出现了价格向上跳空开盘，且最终收为一根本体为白色的锤子线，进一步确认了趋势的反转。这时市场心理终于全面倒向多方，我们说开仓看涨应该是较为合理的。事实上此后欧元的确开始了上扬。

　　8.三只乌鸦(Three Black Crows)

　　三只乌鸦形态由三根蜡烛线构成，是一种看跌的趋势反转形态。该形态的组成通常需要满足以下条件:首先，市场本来处于上涨行情之中，却突然连续出现了三根阴线;其次，这三根黑色蜡烛线收盘价最好与其各自的最低价较为接近。如果出现价格的向下跳空则能进一步加强该形态的技术意义。

　　图2 -21便是一种罕见的三只乌鸦技术形态。在美元兑加元的日图上，2008年10月28日至10月30日的三根蜡烛线构成了一个三只乌鸦的技术形态。第一根阴线的出现就已经形成了"看跌吞没"技术形态，投资人开始平掉多仓;三只"乌鸦"的实体之间还出现了小幅的价格跳空，更加重了市场抛售美元购入加元的决心。有意思的地方还在于，这三根黑色蜡烛线相互间的收盘价与开盘价非常接近，三根阴线呈现一种类似"接力"的状况，这种情形称为三只乌鸦接力形态。这种形态的技术意义通常被人们认为代表市场更加疲软。

　　三、蜡烛图持续形态

　　在学会了多项反转形态之后，接下来我们将介绍一些持续技术形态。屋然蜡烛图技术大部分指标都是反转技术形态，但持续性技术指标同样具有重要意义:在很多情况下，市场只是处于消化休整的阶段，之后很快会重新返回到前期趋势当中。了解这些持续技术形态，将能有效地帮助你正确判断市场，在市场短暂盘整或回调的时候做到不被假象迷惑，从而牢牢把握主要趋势，尽可能获取收益，避免损失。

　　1.窗口(Window)

　　所谓窗口，为日本蜡烛图叫法，西方一般称为价格跳空(Gap)。如果相邻的两根蜡烛线，上下仅有影线相错、有价格交集，而蜡烛线实体无交集，由此形成的价格缺口称为窗口(如果影线也没有交集，则意味着更加浓重的技术意义)。根据技术分析的观点，交易者应该顺应窗口的方向建立头寸，因为价格的跳空往往预示着市场将继续朝该方向变动。

　　很重要的一点是，在产生窗口后，如果市场价格发生回撤，那么价格将很有可能回头试探窗口所在的水平。进一步的，如果市场价格的回撤已经大到"关闭"了该窗口，并且力量仍未消耗完全，那我们可以基本断定市场将重新回到之前的趋势之中，而"关闭"窗口的点则构成了投资人建仓的关键价格点位。

　　以图2-22为例，在美元兑日元的小时图上，2009年3月20日22点时段与23点时段之间向下跳空产生了一个"窗口"。价格的突然跳空令投资人开始抛售美元购买日元获利，之后美元开始下挫。三个时段之后，伴随着一根倒锤子线的出现，市场在之后用一根小阳线确认了趋势的反转。短线日元的投资者开始了结获利，接下来价格的回撤迅速地关闭了"窗口"并持续上扬，下降趋势宣告破产。在这个时候，跳空时建立空仓的投资人应当清空空头头寸，转建多仓。整个持续调整形态的结束让市场重新回到了跳空之前的上升趋势之中。这个"窗口"也进一步证明了上升趋势才是这一时期的主要趋势，美元兑日元节节上升。值得特别说明的是，技术形态上产生价格窗口往往是和基本面的冲击密不可分的。在本例中，正是由于日本大公司调查数据的公布才促成了日元短线出现跳空上涨。小

　　2.向上跳空并列阴阳线(Upside Tasuki Gap)和向下跳空并列阴阳线(Downside Tasuki Gap)

　　向上跳空并列阴阳线形态也是一种持续技术形态，由两根蜡烛线组成。该形态的构成需要满足以下条件:首先，市场原本处于上涨行情之中;其次，第一根蜡烛线是白色的，并形成了一个向上的价格跳空;最后，第二根蜡烛线为一根黑色蜡烛线。它的开盘价在前一根白色蜡烛线的实体之内，收盘价格低于前一日开盘价格或与之相近。当然，如果市场的价格回撤大到"关闭"了整个窗口，这个看涨的持续形态就不再成立了。

　　在向下跳空并列阴阳线形态中，基本要求和向上跳空并列阴阳线形态相同，只是方向相反。对这两种技术形态而言，两根蜡烛线的实体长短不相上下会更加突出它们的技术意义。

　　图2-23演示了一个向上跳空并列阴阳线形态。在欧元兑美元小时图上，2009年4月3日22点时段与23点时段产生了一个价格跳空，窗口后方紧跟着一根白色蜡烛线和一根黑色蜡烛线。虽然黑色蜡烛线的收盘价并没有低于白色蜡烛线的开盘价，但也近似与该价格水准，并且两根线本体长度也接近，总体上符合技术形态的要求。我们可以留意到窗口转化为了新的支撑水平，而投资者可以选择在第二根黑色蜡烛线的收盘价附近建仓看涨。从市场心态角度看，投资者在价格向上跳空之时建立的多头头寸关键的止损点位应设在22点时段的收盘价(即"窗口"形成的支撑位)。由于第二根阴线并没有完全"关闭"窗口，多头投资人不会平仓，而观望的投资人却开始逢低看涨投机获利，上涨的趋势从而得以延续。事实上欧元兑美元之后一度涨到1.3580下方。图2-24演示的则是一个向下跳空并列阴阳线形态。欧元兑美元日图上，在下跌行情中，2008年9月5日和6日产生了一个向下的窗口，窗口后紧接着一根黑色蜡烛线和白色蜡烛线。综合整体情况分析，向下跳空并列阴阳线的技术形态是成立的。我们同样可以看到，窗口这次演化为了新的阻力水平，而投资者可以在第二根白色蜡烛线的收盘价附近建仓看空。在向下跳空并列阴阳线形态后，欧元兑美元重新回到了下行趋势之中，欧元猛砸到1.3整数位下方。

　　3. 上升三法(Rising Three Methods) 和下降三法(Falling ThreeMethods)

　　形态上升三法是看涨的持续形态，而下降三法是看跌的持续形态，它们都由五根蜡烛线组成，统称为三法形态。对于上升三法，它的形成需要满足以下几个条件:首先，在一个上涨行情中，第一根蜡烛线为长长的白色蜡烛线;其次，紧接着的是3根小实体的蜡烛线(小蜡烛线的数量可以略微有所变化，但条件是这群小蜡烛线基本都局限在最初那根白色蜡烛线之内)。再次，最后一天应该是一根具有白色实体的坚挺蜡烛线，并且它的收盘价应当高于第一根白色蜡烛线的收盘价，同时这根蜡烛线的开盘价也应当高于前一天的收盘价格。

　　下降三法的形态与上升三法相似，不同的是它们的方向则完全相反，它往往预示着下降趋势的持续。图2-25是一个下降三法的外汇图形。在美元兑日元的小时图上，2009年3月5日16点时段出现了←条长长的黑色蜡烛线，这时空方力量占据绝对优势，空头继续持有并且不停的有人加入到杀跌的行列中;紧接着出现的是三根依次上升的小实体白色蜡烛线，并且这三根小蜡烛线都在黑色蜡烛线的实体范围之内。前期建仓的部分投资人开始出现亏损，但由于市场并没有出现明显的看涨信号，空方将继续忍耐;最后一个时段出现的是一根坚挺的黑色蜡烛线。这根黑色蜡烛线的开盘价低于前一天小蜡烛线的收盘价，并且它的收盘价也与第一根黑色蜡烛线的收盘价持平。经过多空的争夺，市场再次倾向于下跌，观望的投资人终于开始追建空仓获利，下跌的趋势得以持续。综合看来，这5根蜡烛线构成了一个较为典型的下降三法形态。它代表着美元兑日元的下跌趋势将持续，投资人可选择在形态出现后继续看空美元看多日元。事实上在此后美元兑日元持续下挫，一度跌至97整数位的下方。

　　如我们之前提到的外汇黄金市场几乎是一个完美运用技术分析的天地。在初步了解了一些分析工具和蜡烛图技术之后，您是不是对技术分析更加着迷了呢?在对基本面有了一定研究的基础上，谨慎熟练的使用各种技术分析手段，会为您获取收益提供巨大的助力。本书在后面的章节将进一步讲述各种基本面分析手段和中、高阶的技术分析方法，将更多的提升您获取丰厚利润的可能性。