摘要：上周日(4月26日)因美国原油库存逼近耗尽，加州海岸停泊了大量巨型油轮无法停靠;原油两主线已趋向明朗，“负油价”的极端情况恐再难出现;油价维持于20.0美元下方整固，后市该如何研判?

30多艘油轮漂泊于美国加州海域，原油储备空间压力凸显!

上周日(4月26日)，美国加州海域出现难得一见的“奇境”，数量多达30逾艘油轮在附近海域漂泊，当中不乏装载量达200万桶的超大型油轮(VLCC)，而据消息显示有20艘油轮已经停在附近海域近一周的时间。

究其原因，美国原油储备空间已无限逼近峰值，据消息显示，加州地区的仓储空间已被填满，而据稍早前美国能源信息管理局(EIA)公布的数据显示，西海岸与墨西哥湾储油空间的占用率已达到66%与58%，这意味在未来几周内美国原油储备空间将到达峰值，但目前仍有约4000万桶沙特原油正在运往美国路上，计划于未来几周到达。

值得留意的是，美国方面稍早前曾表示正在考虑禁止沙特原油进口，或者是对这些船货征收关税以保护国内页岩油企业。而美国原油储备填满亦再度引发市场对再度出现“负油价”的恐慌，WTI6月原油期货目前维持于17.0美元上方整固，同时上方面临20.0美元的强阻力水平。

原油两主线趋向明朗，“负油价是在极端情况下出现的极端情况”!

那么，原油储备空间的缺乏是否意味油价后市将再度出现“负油价”?答案可能是否定的，原中石化董事长傅成玉于上周日(4月26日)表示，负油价是在极端情况下出现的极端情况;中国石油则表示将以革命性举措应对当前的低油价。显然，无论中国、美国还是其他主要经济体，加大石油战略储备均为目前的首要目标!

值得留意的是，中国因疫情较其他国家更早稳定，目前正处于经济复苏阶段，低油价对于全球第二大经济体中国的复苏是有利的，而中国是世界最大的石油进口国，同时为全球第二大原油消费国!

更为重要的是，目前原油两大主要已趋向明朗，这或意味再度“负油价”的可能性极低。目前油价的两大主线：1，疫情对全球经济情况的冲击是否持续?2，实际供需关系是否得到改善?

对于第一个问题而言，全球经济因疫情陷入衰退的预期无疑是原油多头长期的心腹大患，但若仔细观察可以发现，疫情对经济的猛烈冲击已出现了明显“拐点”，而这个拐点的标志为对病毒的检测数量是否能达到一定标准!

上周日(4月26日)意大利索灵诊断医疗设备获得美国食品药品监督管理局(FDA)新冠肺炎紧急检测授权，这意味着意大利从5月4日起将在意大利全国范围内免费对15万人进行病毒血清抗体检测。

与此同时，纽约州州长科莫周末表示，所有迹象均显示新冠肺炎病毒感染率正在下降，在此情况下预计欧、美国家的复工复产将陆续展开。

另一方面，尽管近段时间以来公布的美国经济数据一如市场预期的差，但美联储却意外将美国国债购买速度从150亿美元/天放缓至100亿美元/天，加之美国总统特朗普(Donald Trump)目前已签署小企业援助法案，市场信心明显有所回暖，美股自3月23日以来持续反弹，其中标普500指数的市盈率PE估值更创2001年互联网泡沫以来的新高!

尽管长期而言全球经济放缓问题仍将限制油价，但短期而言却是在极端恶劣的情况下出现好转。

而对于原油市场上的实际供需关系而言，市场归咎于OPEC+与其他产油国的减产幅度并不足以令油市恢复平衡。的确，OPEC+此前达成的1000万桶/日的减产幅度相较于目前3000万桶/日缺口而言微不足道，但“负油价”的出现似乎改变这一现象，更多的产油国主动、被动地额外减产。

上周日(4月26日)特朗普表示美国德克萨斯州和俄克拉荷马州正在减产，同时加拿大此前表示当前接近关闭总共约100万桶/日的原油产能，而沙特更有望采取更多的额外减产举措以刺激油价。

尽管德克萨斯州仍未就是否减产对外明确表态，但事实上据上周六(4月25日)美国油服贝克休斯公布的数据显示，美国至4月24日当周石油钻井总数进一步下降至378口，2016年7月底以来新低，并录得连续六周下降。

而自今年4月以来，美国石油钻探公司削减了246个钻井平台，这是自2015年1月以来最大单月降幅;加拿大钻井公司减少油气钻井平台至26口，创历史新低。俄罗斯央行行长纳比乌琳娜表示，预计石油价格在第四季度逐渐升至25美元/桶。

总结而言，在疫情趋向稳定、减产共识达成两大前提下，市场再度出现“负油价”的极端情况机会甚微，而随着更多的利好消息公布以及美伊局势可能再度恶化，油价短期内更倾向进一步上行。投资者下周可重点关注周四(4月30日)公布的美联储、欧央行利率决议。

纽约原油技术分析：反弹挑战20.0美元水平可期，但构筑大型双底机会大

小时图显示，油价短期跌势缓和，后市有望进一步反弹挑战上方20.0-22.0美元区域阻力，但值得留意的是，目前油价仍未可断定中期见顶，后市有望再度回落考验12.0美元构筑大型双底型态。

若短期内油价回落企稳15.0美元支持，后市有望进一步反弹挑战20.0美元甚至22.0美元水平。

文/缪华理财