摘要：周二(5月26日)原油市场似乎产生微妙变化，尽管全球股市涨声一遍，但油价却受阻35.0美元并回落至34.0美元下方，俄罗斯称希望7月放松减产，此举有何深意?缘何说40.0美元水平短期或难以逾越?!

乐观情绪蔓延，全球股市热度不减，WTI原油却自高位回落!

周二(5月26日)市场乐观情绪蔓延，主要得益于各国逐步放松防疫举措重启经济以及疫苗出现更多进展，其中日本、印度、德国、西班牙等国家采取不同程度放松限制，同时美国国家经济顾问库德洛(Larry Kudlow)称疫苗开发正以“飞行的速度”开展。

值得留意的是，库德洛更表示特朗普政府将在不久后出台更具体的税收减免政策，一系列利好刺激市场风险偏好回暖，全球股市普遍收涨;而避险品种美元指数、黄金转弱，其中美元指数重挫逾0.7%至98.89，失守99.0水平;黄金则下挫近30美元至1709美元。

然而，WTI原油期货表现却令市场感到意外，此前一直维持强势的油价似乎出现了上攻乏力迹象，利好因素推动下油价周二(5月26日)不涨反跌，油价受阻34.80美元后重挫逾4%至日内低位33.38美元，最终收于33.90美元，录得过去11个交易日内第三次收跌。

俄罗斯欲7月放松减产，一因素暗示40.0美元水平或难以逾越!

在油价持续回升的情况下，俄罗斯于周二(5月26日)释放一系列信号。俄罗斯方面表示，希望从7月起放松减产，俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克(AlexanderNovak)目前正与其国内石油行业讨论在6月后维持当前减产水平的可能性，但暂时未得到一致的意见。

事实上，根据OPEC+此前的减产协议，OPEC+成员国将于协议生效的前两个月5月、6月实施970万桶/日的减产幅度，但其后采取递减的方式进行减产，自7月起减产幅度将下降至770万桶/日。稍早前俄罗斯亦再度承诺将减产至850万桶/日，较2月份以来减产近20%约200万桶/日。

值得留意的是，尽管目前市场普遍认为美国经济已初步摆脱疫情冲击展开触底反弹，并有望于三季度迎来强劲增长，但鉴于二季度极其槽糕表现，预计全球经济于未来几年内均难以复苏至疫情前水平，周二(5月26日)惠誉评级预计2020年全球量宽规模将达到6万亿美元，其中预计2021年全球GDP增速将达到5.1%，而对美国和日本的GDP增速预测与4月底的预测持平，分别为-5.6%和-5.0%。

尽管市场对油价进一步反弹至40.0美元水平感到乐观，然而油价自4月28日触及低位17.27美元以来已累计反弹逾100%，在全球经济增长前景不佳的情况下，40.0美元为俄罗斯、沙特价格战的起点，这一价位的意义更多在于沙特、俄罗斯石油生产成本之上，美国页岩油生产成本之下的位置。

更为重要的是，因美国德克萨斯州并未采取实质性的减产协议，采取根据市场价格进行自我调节，这意味随着油价的回升美国页岩油生产商将更多投入生产，进而令市场供给增加并拖累油价回落，而这一矛盾有望再度成为原油市场波动的重要因素。

据中国海关公布的数据显示，俄罗斯已于4月取代沙特阿拉伯，成为中国最大的原油供应国，一旦油价回升至40.0美元水平，在存量竞争的情况下预计各国将重新投入抢占市场份额的“游戏”之中。而据高盛表示，若油价维持低位，加拿大可能会宣布额外减产。

另一方面，周二(5月26日)有消息显示美国考虑对北溪2号进行新的制裁，此前美国方面认为，“北溪—2”项目将使欧洲各国加深对俄罗斯能源的依赖，并进而对其实施制裁。

综上所述，笔者认为油价于40.0美元关口阻力巨大，在全球经济前景尚不明朗的情况下，一旦油价反弹触及40.0美元，将引产油国更多的矛盾从而令减产举措受到冲击，进而拖累油价下跌。俄罗斯欲7月放松减产，一因素暗示40.0美元水平或难以逾越!

纽约原油技术分析：35.0美元阻力仍存，油价上行动力减弱

30分钟图显示，油价短期前景仍偏乐观，油价此前急跌并未失守30.0美元，上升趋势维持良好，暗示后市仍有望进一步反弹挑战35.0美元水平上方。

目前油价突破35.0美元机会较大，但与此同时投资者更需警惕油价冲高回落的可能，而一旦形成转折，后市可关注29.0美元甚至27.0美元水平

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文/张缪华

笔者赠言：有梦想的人睡不着，没梦想的人睡不醒，聪明的人玩市场，跟风的人博市场睡不醒，聪明的人玩市场，跟风的人博市场