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金汇通:人民币汇率连续四月上涨 本月将以稳为主

字号:T|T 2019-03-05 来源: 金投专家 分类: 金汇通 阅读:( 1,106) 评论:( 0)
摘要:人民币兑美元汇率连续四个月上涨。如果全球风险偏好继续改善,人民币汇率稳定甚至3月份反弹仍是一个高概率事件。然而,从长远来看,经济基本面仍有待观察。在目前中美之间的低利率差距和中国宽松的货币政策下,判断人民币汇率已进入升值渠道还为时尚早。双向波动模式将保持不变。

  人民币兑美元汇率连续四个月上涨。如果全球风险偏好继续改善,人民币汇率稳定甚至3月份反弹仍是一个高概率事件。然而,从长远来看,经济基本面仍有待观察。在目前中美之间的低利率差距和中国宽松的货币政策下,判断人民币汇率已进入升值渠道还为时尚早。双向波动模式将保持不变。

  在过去的2月份,人民币兑美元汇率全面上涨。人民币兑美元汇率中间价上涨124个基点。境内和境外人民币兑美元汇率均升至6.68附近,每月上涨187个基点。359个基点,均连续第四个月上涨。

  仅仅通过削弱美元,这一轮人民币兑美元升值显然难以解释。Wind数据显示,过去四个月美元指数(96.7429,0.1246,0.13%)继续波动。2018年11月,美元指数小幅上涨0.07%。2018年12月和2019年1月,分别下跌1.17%和0.53%。2019年2月,它上涨0.69%,四个月的累计跌幅仅为0.94%。人民币兑美元汇率连续四个月上涨。4个月内在岸人民币兑美元汇率上涨2,866个基点,同比增长4.11%。

  展望未来,目前人民币升值不仅是美元升值,而且人民币兑一篮子货币也有大幅升值。中国外汇交易中心数据显示,2月28日CFETS人民币汇率指数为95.02,比上月末高0.73;国际清算银行货币篮子人民币汇率指数为98.65,比上月末高0.74;特别提款权货币篮子人民币汇率指数为95.28,与月末相比,价值上涨0.52。截至3月1日,上述三大人民币汇率指数分别较去年10月底上升2.78,2.73和3.12。

  机构消息人士认为,此轮人民币兑美元汇率,人民币兑一篮子货币已经出现大幅升值,虽然美联储的态度“打架”,美元指数波动,但更有可能反映市场对中国的预期经济基本面稳定和反弹最近,外资加速流入也起到了推动人民币升值的作用。

  根据国家外汇管理局公布的数据,自2019年以来,中国的外汇市场一直运行较为稳定。1月份,银行的外汇结算和销售以及与外汇有关的支出均出现盈余。招商证券评论称,1月份中国外汇市场供需形势进一步好转,银行外汇结算和销售盈余为818亿元,这也解释了为何人民币汇率同比升值2.3%以上一个月,而同期美元指数仅下跌0.5%。

  展望3月份,随着外汇市场有望继续改善,主要渠道的跨境资金流动呈现积极变化,人民币汇率有望保持稳中有升。然而,也有观点认为,在人民币持续上涨后,短期内进一步上行的空间有限。一方面,市场情绪面临很多看涨。另一方面,近期美国良好的经济数据可能会推动美元的反弹。短期投资者需要关注国内货币政策的预期变化和外资流动的节奏。如果全球风险偏好继续得到修复,人民币汇率的概率仍然强劲且波动。

  从长期来看,汇率趋势最终将回归经济基本面。虽然中国1月社会福利数据超出预期并显示出广泛的信贷效率,但2月制造业PMI数据表现不佳,在一定程度上稀释了投资者做多。人民币的情绪和随后的经济表现仍需遵守。在目前中美之间的低利差和宽松的货币政策下,判断人民币汇率已进入升值通道还为时尚早。未来,汇率将保持双向波动模式。

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