沪深两市双双放量大涨，缓解近期的悲观情绪，全天以机构资金净流入为主，但主动性和持续性都不强，这一点从个股追涨氛围就能看出，总是差那么一丢丢，很多个股都处于围而不攻的态势。但是大盘金融股以及消费类个股今天都表现的不错，明显是机构主导的行情，但是在持续性上，我是看不清的，在此我表示报以观望态度。给不了大家好的建议，具体大家自己把握。

回顾本周，市场出现了连续下跌，且多次破3000点位置失而复得，基本已经确立了第一波上涨走到了尽头。一旦泥沙俱下，所谓的热点也就难以为继。工业大麻也好、猪肉养殖也罢，种种妖股最后还是要尘归尘土归土。之前判断市场将回调至年线附近，目前来看是对的。

那么问题来了，这轮上涨的逻辑发生变化了吗?接下来该怎么办?在这里我直接给出观点，长期看涨的理由依然存在，目前的市场在我看来就是熊市转慢牛的一个过程。

相信在A股市场摸爬滚打久了的老股民朋友都清楚股市的一个定律，也就是我们通常所说的轮回，而股市的每一个轮回大概的时间是10年，这10年间会出现4个阶段，繁荣、危机、萧条、复苏。按照以往的形势来看现在股市所处在的阶段本应该是萧条阶段，但由于中国这几年经济发展迅速，股市的萧条期提前结束，进入到下一阶段。

当然，从相对论的角度来讲提前到来复苏也会导致市场出现一个后遗症，这也是可以理解的，毕竟市场没有受到一个正常的缓冲期，让目前的市场处于一个比较尴尬的境地。因此上涨的逻辑只剩下了一半，涨幅恐怕也需要回调，大震荡可能因此开启，大家系好安全带。

友情提示：

盘面上的那些老题材，短期都不要参与了。比如，科创、带路、芯片、软件、5G，这些都是老题材。早就已经被炒的疲劳过度了。这些板块，可能短期会出现反弹，找一下存在感，但能够有持续行情的概率小之又小，可以说是坑多肉少。

区块链这两天表现不错，下周看看是否能持续发酵出板块效应。暂时不好判断板块持续性如何。

另外，提醒大家，不要走入股市的一个误区，有很多朋友把技术看的很神奇，其实不论K线图，技术指标，K线形态等都只是记录了市场情绪，反应了人性的亢奋和恐惧而已。为什么技术很多时候很管用?因为人性的弱点永远不会被克服，永远都会循环往复。这就是有句股谚说的“历史不会重演，但往往惊人相识”。尤其在大A这种典型的散户市场表现的最明显。

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文/许明阳

阿布达比宏观策略师，中国经济研究院常任理事